Setelah Laba, Apakah Saham Palantir Layak Dibeli, Dijual, atau Dinilai Wajar?

Palantir Technologies PLTR merilis laporan pendapatan kuartal keempatnya pada 2 Februari. Berikut pendapat Morningstar tentang pendapatan dan saham Palantir.

Metode Utama Morningstar untuk Palantir Technologies

• Estimasi Nilai Wajar: $150,00
• Peringkat Morningstar: ★★★
• Peringkat Cakrawala Ekonomi Morningstar: Sempit
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Sangat Tinggi

Apa Pendapat Kami tentang Pendapatan Q4 Palantir Technologies

Saham Palantir naik setelah hasil kuartal keempat melebihi perkiraan manajemen di hampir semua metrik, dan perusahaan memandu pertumbuhan pendapatan sebesar 61% pada 2026, 15% di atas konsensus FactSet. Aturan 40 (jumlah pertumbuhan pendapatan dan margin operasional) mencapai 127% (rekor tertinggi) dalam kuartal tersebut.

Mengapa ini penting: Meskipun rasio valuasi premium Palantir dan potensi untuk penyesuaian cepat tetap menjadi inti tesis bearish, analisis komparatif inovator sebelumnya dan distribusi tingkat pertumbuhan jangka panjang mereka memberikan keyakinan bahwa Palantir dihargai secara wajar.

• Palantir diperdagangkan sekitar 90 kali pendapatan 12 bulan terakhirnya, premi sebesar 350% dibandingkan perusahaan kecerdasan buatan lain. Kami percaya perusahaan perlu mencapai tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata sebesar 30% selama lima tahun (persentil ke-75 dari dunia perangkat lunak) untuk membenarkan investasi pada level ini.
• Analisis kami terhadap inovator teknologi sebelumnya sejak 1970-an menunjukkan bahwa pertumbuhan tahunan rata-rata 30% selama lima tahun adalah mungkin, terutama saat kategori baru muncul, seperti kerangka ontologi Palantir, dan ekspansi cepat mengikuti.

Kesimpulan: Kami mempertahankan cakrawala sempit dan menaikkan estimasi nilai wajar kami menjadi $150 per saham dari $135, didorong oleh panduan pertumbuhan tahunan tertinggi Palantir, tidak adanya pesaing nyata untuk kerangka ontologinya, dan meningkatnya harapan adopsi komersial di AS.

• Banyak investor perangkat lunak telah mengalami kerugian akibat tesis “AI menggantikan perangkat lunak” yang memukul banyak saham perangkat lunak, tetapi Palantir adalah pengecualian. Platform ini menarik bagi perusahaan yang menginginkan otomatisasi dengan memanfaatkan model bahasa terbaru untuk bekerja dengan atau menggantikan produk warisan.

Di antara baris: Selama panggilan pendapatan, manajemen terus menggambarkan Eropa sebagai pelambat AI. Meskipun kami kecewa mendengar hal ini, mengingat ukuran pasar yang dapat dijangkau secara total, pertumbuhan di Amerika melebihi harapan kami, dan kami merasa terdorong mengetahui bahwa negara-negara Arab sedang menjajaki akses ke solusi pertahanan AI.

Estimasi Nilai Wajar untuk Palantir Technologies

Dengan peringkat 3 bintang, kami percaya saham Palantir dihargai secara wajar dibandingkan estimasi nilai wajar jangka panjang kami sebesar $150 per saham, yang mengimplikasikan rasio enterprise value/penjualan sebesar 53 kali pada 2026.

Menurut pendapat kami, pendorong utama nilai saham ini adalah total pasar yang dapat dijangkau yang akhirnya dapat dilayani oleh perangkat lunak Palantir. Ukuran TAM benar-benar menjadi pertanyaan bernilai triliun dolar yang sayangnya penuh asumsi. Kasus dasar kami memperkirakan TAM Palantir akan tumbuh menjadi $1,4 triliun pada 2033. Kami memproyeksikan pertumbuhan tahunan rata-rata sebesar 43% antara 2026 dan 2030. Analisis kami menyimpulkan bahwa kita berada di awal revolusi AI. Dalam kasus dasar kami, kami mengharapkan profil pertumbuhan Palantir serupa dengan perusahaan perangkat lunak inovatif seperti Salesforce di akhir 2010-an.

Baca lebih lanjut tentang estimasi nilai wajar Palantir Technologies.

Peringkat Cakrawala Ekonomi

Kami percaya Palantir layak mendapatkan peringkat cakrawala ekonomi sempit, berdasarkan biaya switching dan aset tak berwujud. Perusahaan seperti AWS, Snowflake, dan ServiceNow telah mengembangkan alat analitik data, tetapi Palantir membedakan dirinya sebagai satu-satunya perusahaan AI dengan kerangka kerja yang mengatur dataset yang berbeda dan memfasilitasi pengambilan keputusan yang dioptimalkan. Kerangka kerja pembelajaran mesin ini yang mengidentifikasi hubungan yang tidak jelas namun penting dalam data dan menciptakan solusi untuk pengguna akhir disebut sebagai “kerangka ontologi.” Palantir mengembangkan loop umpan balik baca-tulis yang memungkinkan konektivitas di seluruh bisnis, menciptakan kerangka analitik yang dapat diakses untuk mendorong pengambilan keputusan yang bernuansa dan membaik seiring waktu.

Baca lebih lanjut tentang cakrawala ekonomi Palantir Technologies.

Kekuatan Keuangan

Kami melihat posisi keuangan Palantir sehat dan membaik. Per Desember 2025, perusahaan memiliki sekitar $1,42 miliar dalam kas dan setara kas dan tidak memiliki utang. Sekarang perusahaan telah mencapai tiga tahun penuh profitabilitas GAAP, dengan 2025 lebih dari tiga kali lipat lebih menguntungkan daripada 2024, dan 2024 lebih dari dua kali lipat lebih menguntungkan daripada 2023. Kami mengharapkan pertumbuhan dan profitabilitas yang cepat akan terus berlanjut.

Palantir pernah mengalami kekhawatiran dilusi terkait kompensasi berbasis saham yang tinggi, yang memberikan beban non-tunai terhadap profitabilitas. Kami melihat adanya pengeluaran kompensasi berbasis saham satu kali yang signifikan sebesar $120 juta di kuartal keempat 2024 yang dipicu oleh harga saham yang melebihi $50 per saham, tetapi kami tidak mengharapkan ini menjadi tren. Kompensasi berbasis saham rata-rata sebesar 34% dari pendapatan dari 2021-2023, tetapi angka ini menurun seiring pertumbuhan perusahaan. Palantir juga mengumumkan rencana pembelian kembali saham sebesar hingga $1 miliar pada 2023 untuk mengatasi kekhawatiran dilusi.

Baca lebih lanjut tentang kekuatan keuangan Palantir Technologies.

Risiko dan Ketidakpastian

Kami memberikan Palantir peringkat Ketidakpastian Sangat Tinggi. Ketidakpastian terbesar perusahaan adalah potensi besar dari ukuran pasar yang dapat dilayani oleh perangkat lunaknya, dan tingkat penetrasi pelanggan yang dapat dicapai. Koreksi harga saham ke bawah bisa sangat parah dan menyakitkan saat terjadi perubahan persepsi investor terhadap ukuran pasar di masa depan yang tidak menguntungkan. Kami telah memodelkan beberapa skenario permintaan di masa depan, dan rentang penilaian yang dihasilkan sangat ekstrem, menggambarkan ketidakpastian besar yang dihadapi investor.

Kami tidak melihat pesaing langsung yang sebanding dengan kemampuan superior dari kerangka ontologi Palantir. Dengan demikian, kami menyukai posisi kompetitif dan proposisi nilai seperti saat ini. Namun, ada kemungkinan bahwa pendatang baru atau raksasa teknologi seperti Google akan mengembangkan perangkat lunak yang menyaingi solusi AI Palantir. Pendatang baru yang mengancam posisi Palantir akan meningkatkan kompetisi dan mengurangi kekuatan penetapan harga. Melindungi Palantir adalah keunggulan 10–20 tahun yang dimilikinya atas solusi AI yang berasal dari perangkat lunak pembelajaran mesin. Pendatang baru perlu menginvestasikan jumlah besar modal ke dalam riset dan pengembangan untuk melampaui penawaran Palantir.

Baca lebih lanjut tentang risiko dan ketidakpastian Palantir Technologies.

Bulls PLTR Katakan

• Palantir telah mengembangkan perangkat lunak AI unggulan dan berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan tren menuju digitalisasi, otomatisasi, dan reindustrialisasi. Kami percaya perangkat lunak Palantir mempertahankan posisi strategis dalam rantai nilai AI sebagai pengatur model.
• Kerangka ontologinya dan orkestrasi AI memungkinkan demokratisasi pembelajaran mesin. Perangkat lunaknya berguna bagi karyawan di semua tingkat bisnis untuk meningkatkan efisiensi.
• Palantir akan mendapatkan manfaat secara tidak proporsional dari ledakan pengeluaran fiskal yang dipimpin oleh Golden-Dome dan tidak memiliki pesaing yang jelas.

Bears PLTR Katakan

• Pasar akhir Palantir terbatas pada entitas yang sejalan dengan etos Barat. Ini membatasi total pasar yang dapat dijangkau.
• Penurunan biaya inferensi AI dan konvergensi LLM akan mengakibatkan berkurangnya hambatan masuk dalam industri perangkat lunak pengambilan keputusan AI yang saat ini didominasi Palantir.
• Rasio valuasi tinggi Palantir tidak memberi margin kesalahan dalam hal eksekusi. Ketakutan tentang keberlanjutan pertumbuhan akan disambut dengan penjualan tajam.

Artikel ini disusun oleh Rachel Schlueter.