Altcoin tidak akan pulih ke puncak sebelumnya: analis

Pasar cryptocurrency telah mengalami perubahan struktural yang mungkin mencegah sebagian besar aset digital alternatif mencapai puncak tertinggi mereka sebelumnya.

Ringkasan

• Kebanyakan altcoin kecil kemungkinan besar tidak akan mencapai puncak tertinggi sebelumnya karena masalah likuiditas dan modal yang terkonsentrasi di aset kapitalisasi besar.
• Pasar saat ini mungkin sedang mengalami reset di tengah siklus, dengan sebagian besar penurunan harga telah selesai, diikuti sekitar 200 hari konsolidasi datar sebelum ekspansi harga dilanjutkan.
• Model siklus empat tahun tradisional mungkin tidak lagi berlaku, dengan pasar menunjukkan penurunan yang lebih cepat dan potensi pemulihan lebih awal dari yang diperkirakan oleh pandangan konsensus tentang pasar bearish yang berkepanjangan.

Modal institusional secara fundamental telah mengubah dinamika pasar yang sebelumnya menjadi ciri siklus yang didorong oleh ritel yang terkait dengan peristiwa halving Bitcoin.

Pada 2018, sekitar 1.000 cryptocurrency diperdagangkan di pasar yang menunjukkan pola yang lebih dapat diprediksi, menurut analis. Pedagang biasanya berputar antara pasangan altcoin ke Bitcoin dan keluar dari posisi setelah kenaikan harga pasca-halving. Perilaku pasar hingga 2021 tetap sebagian besar dipimpin oleh ritel, dengan peristiwa halving membawa pengaruh psikologis yang signifikan dan pola harga berulang secara konsisten.

Kerangka tersebut sejak itu berubah, menurut analis pasar Inmortal. Investor institusional telah mengarahkan miliaran dolar terutama ke Bitcoin, Ether, dan Solana, bersama beberapa aset kapitalisasi besar lainnya. Ribuan token baru diluncurkan pada 2025 saja, menyebarkan modal yang tersedia ke berbagai aset yang lebih luas.

Analis menyatakan bahwa investor ritel mengharapkan arus masuk modal institusional akan menguntungkan pasar secara keseluruhan. Sebaliknya, pemain institusional besar memusatkan kepemilikan di aset utama sementara modal ritel mengejar narasi investasi jangka pendek. Saat likuiditas didistribusikan ke berbagai token, potensi keuntungan untuk sebagian besar altcoin berkurang.

Dalam kondisi ini, 99% altcoin mungkin tidak pernah kembali ke puncak tertinggi sebelumnya, menurut proyeksi analis. Model siklus empat tahun yang sebelumnya menjadi panduan peserta pasar mungkin tidak lagi berfungsi sebagai indikator yang andal.

Apa yang terjadi?

Pasar kripto sedang mengalami pergeseran yang bisa membuat sebagian besar altcoin secara permanen di bawah puncak tertinggi mereka sebelumnya. Dengan likuiditas tersebar di ribuan token, peluang altcoin untuk pulih sangat kecil. Model siklus empat tahun tradisional, yang pernah menjadi panduan prediksi pasar, mungkin tidak lagi berlaku sebagai indikator yang dapat diandalkan.

Dulu, model siklus ini berhasil karena didasarkan pada faktor seperti halving Bitcoin dan kesadaran pasar yang terbatas, yang membuat siklus lebih mudah diprediksi. Namun, seiring pola ini menjadi dikenal luas, nilai prediksi mereka menurun. Proyeksi tahun 2022 memperkirakan puncak siklus sekitar akhir 2025, dan ini sebagian besar sejalan dengan puncak pasar yang terlihat pada Oktober 2025. Tetapi struktur pasar saat ini menunjukkan tanda-tanda penyimpangan dari siklus sebelumnya.

Berbeda dengan siklus 2018-2021, di mana pasar mengalami penurunan tajam sebesar 75% diikuti oleh lebih dari setahun pergerakan datar, penurunan saat ini terjadi jauh lebih cepat. Meski demikian, level support jangka panjang, seperti rata-rata pergerakan 200 minggu, tetap utuh, menunjukkan bahwa pasar lebih tahan terhadap tekanan daripada yang diperkirakan dalam skenario akhir siklus.

Alih-alih mengharapkan penurunan yang berkepanjangan diikuti oleh 600 hari pergerakan datar, analis percaya bahwa pasar mungkin telah menyelesaikan 80-90% dari penurunan harga yang diperkirakan. Setelah itu, sekitar 200 hari konsolidasi mungkin terjadi sebelum ekspansi harga dilanjutkan. Ini menunjukkan adanya reset di tengah siklus, menantang pandangan konsensus bahwa pasar bearish tradisional dan kerugian besar masih akan terjadi.

Jika skenario ini terwujud, pasar bisa mengalami pemulihan lebih cepat dari yang diperkirakan, karena kompresi harga kemungkinan akan terselesaikan lebih cepat daripada banyak yang antisipasi. Namun, untuk altcoin, prospeknya tetap suram, dengan sebagian besar gagal mencapai puncak sebelumnya karena konsentrasi modal di aset yang lebih besar. Sampai pasar secara tegas menembus level support saat ini, tren penurunan diperkirakan akan berlanjut dalam fase ekspansi yang lebih luas.