Wall Street Journal Berita Pagi FM-Radio | 14 Februari 2026

Hua melihat suara selamat pagi

Pendengar diminta untuk meningkatkan ke versi terbaru APP agar berhasil mendengarkan audio berikut.

Ikhtisar Pasar

IHK AS meredakan kekhawatiran inflasi, meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga, tetapiRaksasa teknologi menekan reli di saham AS, Nasdaq turun intraday dan jatuh selama empat hari berturut-turut.S&PMendebarkan untuk menghentikan tiga penurunan berturut-turut, tetapiIni masih merupakan penurunan mingguan terbesar dalam hampir tiga bulan。 Indeks saham chip dan saham perangkat lunak rebound, dengan Applied Materials naik lebih dari 8% dan AppLovin naik 6,5%, tetapi Nvidia turun lebih dari 2%; Di antara “Tujuh Besar”, hanya Tesla yang ditutup lebih tinggi,Amazon jatuh untuk kesembilan kalinya berturut-turutApple turun lebih dari 8% dalam seminggu;Di bawah dampak kepanikan AI，Manajemen Kekayaan Charles Schwab MingguankumulatifTurun hampir 11%, saham perangkat lunak AppLovin turun hampir 4%, saham real estat komersial CBRE turun 16%, dan S&PIndeks jasa real estat turun 14%, penurunan mingguan terbesar dalam lima tahun. Saham Eropa L’Oréal, yang berkinerja buruk pada penjualan pada kuartal keempat, turun hampir 5%.

Setelah pengumuman CPI AS,Utang ASHarga intradayPantulan, imbal hasil Treasury AS dua tahun mendekati intraday terendah tiga tahun; Indeks dolar AS menurun, dan yuan lepas pantai, yang turun lebih dari 100 poin intraday dan jatuh di bawah 6,91, mempersempit sebagian besar penurunan; cryptocurrency mempercepat rebound mereka, dan Bitcoin mendekati $ 70.000 pada satu titik, naik hampir 6% dari level terendah harian.

Setelah pengumuman CPI AS,Emas dan perakMempercepatPantulanEmas mendapatkan kembali posisinya di $5.000, naik lebih dari 2% intraday, dan perak spot naik lebih dari 5% pada satu titik; Timah London turun hampir 6%, seluruh omset turun, dan tembaga London untuk sementara mengucapkan selamat tinggal pada palung dua minggu dan masih turun selama dua minggu berturut-turut. Media mengatakan bahwa OPEC cenderung melanjutkan peningkatan produksi mulai April, dan minyak mentah turun setidaknya hampir 1% intraday, dan kemudian muncul, untuk sementara mengucapkan selamat tinggal ke level terendah satu minggu, tetapi jatuh selama dua minggu berturut-turut.

Selama sesi Asia, Indeks Shanghai Composite turun di bawah 4.100 poin, semikonduktor melawan tren dan menguat, logam mulia dan perkapalan disesuaikan, Indeks Hang Seng turun 1%, Zhipu melonjak lebih dari 20% ke rekor tertinggi, dan Shanghai Bank turun 7%.

Berita

Cina

Cina****Kredit dimulai dengan awal yang baik: Pada bulan Januari, 7,22 triliun yuan pembiayaan sosial baru dan 4,71 triliun yuan pinjaman RMB baru ditambahkan, dan M2 meningkat 9,0% tahun-ke-tahun.

Harga perumahan 70 kota China pada bulan Januari: Kota lapis pertama, kedua dan ketigaPenurunan bulananKeseluruhanmenyempit、tahun-ke-tahunMenurunTerus memperluas。

Administrasi Negara Peraturan KeuanganBersatupasar****Administrasi Umum Pengawasan、People’s Bank of China mewawancarai enam perusahaan platform perjalanan。

Pedoman Kepatuhan Antimonopoli untuk Platform Internet****dirilis, mengklarifikasi 8 risiko monopoli baru seperti “memilih salah satu dari keduanya” dan “harga terendah di seluruh jaringan”.

China menyelesaikan penyelamatan dan pemulihan badan roket pertama di lautMisi.

MeituanPratinjau:Pada tahun 2025, kerugian besar akan melebihi 23 miliar yuan, akan terus kehilangan uang di kuartal pertama.

Pencarian DalamFestival Musim Semi atau lempar bom raja lagi, resmiPengungkapan sedang menguji struktur model baru。

Maks Mini****Merilis model M2.5: $1 berjalan selama 1 jam, harganya hanya 1/20 GPT-5, dan kinerjanya sebanding dengan Claude Opus.

Luar negeri

Amerika SerikatJanuariCPI meningkat dari tahun ke tahunmelambat menjadi 2,4%,Lebih rendah dari yang diharapkan，CPI Intitahun-ke-tahunTingkat pertumbuhanInovasiTerendah baru dalam hampir lima tahun； Wall Street percaya kekhawatiran inflasi dihentikan, para pedagang memperkirakanProbabilitas tiga penurunan suku bunga tahun ini telah meningkat menjadi 50%。

Bescent：Inflasi diperkirakan akan kembali ke 2% pada 2026, kebijakan tarif mungkin memiliki ruang untuk “penyempitan”.

Mahkamah Agung AS, 20 FebruariMengumumkan kumpulan keputusan baru,Atau memutuskan nasib tarif Trump。

dilaporkanAmerika Serikat sedang mempertimbangkan penghapusan sebagian tarif pada aluminium dan bajaLun aluminium turun lebih dari 1% dalam jangka pendek.

TrumpDikonfirmasi oleh militer ASKapal induk kedua akan dikirim ke Timur Tengah。

Babak baru pembicaraan Rusia-AS-UkrainaakanSelasa hingga Rabu depan di SwissJenewadipegang。

Trump****Dia mengatakan dia akan mengunjungi VenezuelaMenteri Energi AS: Pendapatan minyak Venezuela melebihi $ 1 miliar, dan Amerika Serikat mentransfer dana ke rekening Departemen Keuangan.

SpaceXSprint ke daftar: didugaIPO yang diusulkan menggunakan struktur kepemilikan saham ganda, setelah bergabung dengan xAIPertimbangkan untuk merestrukturisasi utang。

Pasar ditutup

Pasar saham Eropa dan AmerikaIndeks S&P 500 naik 0,05% menjadi 6.836,17 poin, Dow Jones Industrial Average naik 0,10% menjadi 49.500,93 poin, dan Nasdaq turun 0,22% menjadi 22.546,671 poin, masing-masing turun 1,39%, 1,23% dan 2,1% untuk minggu ini. Indeks STOXX 600 Eropa turun 0,13% menjadi 617,70 poin, naik 0,09% untuk minggu ini.

Saham AIndeks Shanghai Composite turun 1,26% menjadi 4.082,07 poin. Indeks Komponen Shenzhen turun 1,28% menjadi 14.100,19 poin. Indeks ChiNext turun 1,57% menjadi 3.275,96 poin.

Pasar obligasi: Pada akhir pasar obligasi, imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun AS sekitar 4,05%, turun sekitar 5 basis poin pada siang hari dan sekitar 16 basis poin untuk minggu ini; Imbal hasil Treasury AS dua tahun sekitar 3,41%, turun sekitar 5 basis poin pada siang hari dan sekitar 9 basis poin untuk minggu ini.

KomoditasMinyak mentah berjangka WTI Maret ditutup naik 0,08% pada $ 62,89 per barel, turun sekitar 1% untuk minggu ini. Minyak mentah berjangka Brent untuk April ditutup naik 0,34% pada $ 67,75 per barel, turun sekitar 0,4% untuk minggu ini. Emas berjangka COMEX April ditutup naik 1,98% pada $ 5.046,3 per ons, naik sekitar 1,3% untuk minggu ini. Perak berjangka COMEX Maret ditutup naik 3,02% pada $ 77,964 per ons, naik sekitar 1,4% untuk minggu ini. Minyak timah berjangka LME ditutup turun hampir 6% pada $ 46.702 per ton, turun 0,03% untuk minggu ini. Tembaga berjangka LME ditutup naik sekitar 0,05% pada $ 12.881 per ton, turun sekitar 0,9% untuk minggu ini.

Detail berita

Blockbuster global

Cina

China Credit memulai awal yang baik: Pada bulan Januari, 7,22 triliun yuan pembiayaan sosial baru dan 4,71 triliun yuan pinjaman RMB baru ditambahkan, dan M2 meningkat 9,0% tahun-ke-tahun. Peningkatan skala pembiayaan sosial pada Januari 2026 adalah 7,22 triliun yuan, 166,2 miliar yuan lebih banyak dari periode yang sama tahun lalu. Pada akhir Januari 2026, stok skala pembiayaan sosial adalah 449,11 triliun yuan, meningkat 8,2% dari tahun ke tahun. Selisih gunting M2-M1 adalah 4,1 poin persentase, semakin menyempit dari Desember 2025.

Harga perumahan 70 kota China pada bulan Januari: Kota lapis pertama, kedua dan ketigaPenurunan bulananKeseluruhanmenyempit、tahun-ke-tahunMenurunTerus memperluas。 Penurunan bulan-ke-bulan dalam perumahan bekas di kota-kota lapis pertama membaik, dan penurunan bulan-ke-bulan di kota-kota lapis kedua dan ketiga juga menyempit, tetapi penurunan tahun-ke-tahun di kota-kota lapis pertama, kedua dan ketiga berkembang; Dalam hal rumah baru, penurunan bulan-ke-bulan menyempit dan penurunan tahun-ke-tahun melebar, dengan kota-kota lapis pertama turun 2,1% tahun-ke-tahun, di mana Shanghai melawan tren dan naik 4,2%, tetapi Beijing, Guangzhou dan Shenzhen masing-masing turun 2,4%, 5,3% dan 4,9%.

Administrasi Negara Peraturan KeuanganAdministrasi Negara Bersama untuk Regulasi Pasar dan Bank Rakyat TiongkokWawancara dengan enam perusahaan platform perjalanan。 Administrasi Regulasi Keuangan Negara, bersama dengan Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar dan Bank Rakyat China, mewawancarai enam perusahaan platform perjalanan, termasuk Ctrip, AutoNavi Maps, Tongcheng Travel, Fliggy Travel, Air Travel Zongheng, dan Qunar Travel. Mengingat permasalahan yang ada di perusahaan tersebut di atas dalam bekerja sama dengan lembaga keuangan untuk menjalankan bisnis pinjaman, mereka diharuskan untuk menstandarkan perilaku pemasaran mereka dan tidak menggunakan kata-kata publisitas yang menyesatkan.

“Pedoman Kepatuhan Anti-monopoli untuk Platform Internet” dirilis, mengklarifikasi 8 risiko monopoli baru seperti “memilih salah satu dari keduanya” dan “harga terendah di seluruh jaringan”. Pedoman tersebut mengedepankan risiko monopoli baru dalam 8 skenario, termasuk: kolusi algoritmik antar platform, organisasi untuk membantu operator di platform mencapai perjanjian monopoli, harga tinggi yang tidak adil di platform, penjualan di bawah biaya di platform, larangan dan pemblokiran, perilaku “pilih salah satu dari dua”, “harga terendah di seluruh jaringan”, dan perlakuan berbeda pada platform, memberikan panduan dan saran yang sangat dapat dioperasikan bagi operator platform untuk memperkuat manajemen kepatuhan antimonopoli.

Cina****Menyelesaikan misi penyelamatan dan pemulihan badan roket tahap pertama pertama di laut。 Pada 11 Februari, kendaraan peluncuran Long March 10 menyelesaikan demonstrasi ketinggian rendah dan penerbangan verifikasi dan terciprat dengan aman di laut. Pada 13 Februari, tim pencarian dan pemulihan maritim berhasil menyelesaikan tugas penyelamatan dan pemulihan badan panah tahap pertama roket, yang merupakan pertama kalinya China melakukan misi pencarian dan pemulihan kendaraan peluncuran di laut.

MeituanPratinjau:Pada tahun 2025, kerugian besar akan melebihi 23 miliar yuan, akan terus kehilangan uang di kuartal pertama. Meituan mengeluarkan peringatan laba: diperkirakan akan berubah dari laba menjadi rugi pada tahun 2025, dengan kerugian bersih sekitar RMB23,3 miliar menjadi RMB24,3 miliar sepanjang tahun. Laba segmen “bisnis lokal inti” Meituan yang paling menguntungkan runtuh: laba operasional segmen pada tahun 2024 adalah sekitar RMB52,415 miliar, tetapi diperkirakan akan berubah menjadi kerugian operasional sekitar RMB6,8 miliar hingga RMB7 miliar pada tahun 2025.

Pencarian DalamMelempar bom raja lagi selama Festival Musim Semi? resmiPengungkapan sedang menguji struktur model baru。 Menurut The Paper, halaman web/APP DeepSeek sedang menguji struktur model teks panjang baru yang mendukung konteks 1M. Layanan API-nya tetap tidak berubah, masih V3.2, dan hanya mendukung konteks 128K. DeepSeek mungkin merilis model baru lagi selama Festival Musim Semi tahun ini, mereplikasi sensasi fenomenal dari Festival Musim Semi tahun lalu.

MiniMax merilis model M2.5: $1 berjalan selama 1 jam, harganya hanya 1/20 GPT-5, dan kinerjanya sebanding dengan Claude Opus. Model M2.5 mencapai terobosan ganda dalam kinerja dan biaya. Harganya hanya 1/10 hingga 1/20 dari model arus utama seperti GPT-5. Kinerjanya sebanding dengan Claude Opus, memenangkan tes pemrograman multi-bahasa Multi-SWE-Bench, dan kecepatan penyelesaian tugas meningkat sebesar 37% dibandingkan dengan generasi sebelumnya. Menggunakan kerangka kerja pembelajaran penguatan Agen asli, 30% tugas internal telah diselesaikan oleh AI secara mandiri, dan pembuatan kode skenario pemrograman menyumbang 80%.

Luar negeri

CPI AS untuk Januaritahun-ke-tahunPertumbuhanmelambat menjadi 2,4%,Lebih rendah dari yang diharapkan，CPI IntiTingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun mencapai rekorTerendah baru dalam hampir lima tahun。 IHK inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, berkembang menjadi 0,3% bulan-ke-bulan, salah satu kenaikan bulanan tertinggi sejak Agustus tahun lalu. IHK inti adalah 2,5% tahun-ke-tahun, tidak berubah dari ekspektasi, melambat dari 2,6% pada bulan Desember.

• Wall Street mengomentari IHK Januari: Kekhawatiran inflasi ditangguhkan sementara,Trader memperkirakan kemungkinan tiga penurunan suku bunga tahun ini akan naik menjadi 50%。 Karena perusahaan sering menaikkan harga di awal tahun, IHK cenderung naik pada bulan Januari, tetapi tingkat pertumbuhan IHK inti pada Januari tahun ini mencapai titik terendah baru sejak Maret 2021. Sementara harga perumahan terus naik, barang-barang konsumsi seperti pakaian dan komputer menunjukkan tanda-tanda dampak tarif, harga dalam kategori sensitif politik seperti bensin, daging sapi dan telur telah turun, dan tekanan deflasi diperkirakan akan mendominasi dalam beberapa bulan mendatang. Goldman Sachs percaya bahwa jalur Fed menuju “normalisasi” pemotongan suku bunga tergantung pada apakah lapangan kerja terus membaik, dan masih diperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali tahun ini, yang pertama pada bulan Juni. Pedagang memperkirakan IHK akan turun setelah memuncak di pertengahan tahun, sejalan dengan ekspektasi penurunan suku bunga pertama pada bulan Juni atau Juli.

Bescent: Inflasi diperkirakan akan kembali ke 2% pada tahun 2026, kebijakan tarif mungkin memiliki ruang untuk “penyempitan”. Menteri Keuangan AS Besant mengatakan inflasi diperkirakan akan turun kembali ke 2% pada pertengahan 2026 dan mengisyaratkan bahwa pemerintahan Trump dapat “mempersempit” cakupan tarif logam untuk mengurangi inflasi impor. Mengenai The Fed, dia menekankan pentingnya memajukan sidang pencalonan Walsh untuk menjaga kelangsungan kebijakan, dan dia mengharapkan sidang akan “berlanjut” meskipun Powell menghadapi penyelidikan.

Mahkamah Agung AS, 20 FebruariMengumumkan kumpulan keputusan baru,Atau memutuskan nasib tarif Trump。 Mahkamah Agung sedang meninjau legalitas pemanggilan Trump atas Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA) untuk mengenakan tarif. Para ekonom memperkirakan bahwa pada 20 Februari, jumlah total tarif yang dikenakan di bawah IEEPA bisa melebihi $ 170 miliar. Reporter hukum senior menunjukkan bahwa putusan tarif adalah pernyataan utama kekuasaan presiden dan tidak mungkin disetujui dengan suara bulat dengan Mahkamah Agung, dan meskipun kasus ini disidangkan dalam prosedur yang dipercepat, putusan itu mungkin segera dirilis, tetapi mungkin tidak diumumkan sampai Juni.

Lun aluminium menyelam!Laporan itu mengatakan bahwa Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk membatalkan sebagian tarif aluminium dan baja。 Menanggapi inflasi dan tekanan pemilihan paruh waktu, pemerintahan Trump berencana untuk mengurangi tarif baja dan aluminium, membebaskan beberapa produk dan berhenti memperluas cakupan tarif. Langkah tersebut mengakui bahwa biaya tarif terutama ditanggung oleh konsumen Amerika dan bahwa mekanisme saat ini terlalu kompleks. Dipengaruhi oleh hal ini, aluminium berjangka London turun lebih dari 1% dalam jangka pendek. Sebelumnya, Partai Republik telah membelot terhadap tarif di Kanada, menyoroti bahwa kebijakan perlindungan perdagangan Gedung Putih menghadapi reaksi politik ganda di dalam dan luar negeri.

Trump mengkonfirmasi bahwa militer AS akan mengirim kapal induk kedua ke Timur Tengah。 Pada 13 Februari, waktu setempat, Presiden AS Trump mengkonfirmasi bahwa militer AS akan mengirim kelompok penyerang kapal induk kedua ke Timur Tengah untuk menekan Iran agar mencapai kesepakatan dengan Amerika Serikat.

Babak baru pembicaraan Rusia-AS-Ukraina akan diadakan di Jenewa, Swiss dari Selasa hingga Rabu。 Menurut Kantor Berita Xinhua, mengutip laporan media Rusia, putaran baru pembicaraan Rusia-AS-Ukraina akan diadakan di Jenewa, Swiss dari tanggal 17 hingga 18.

Trump mengatakan dia akan mengunjungi VenezuelaMenteri Energi AS: Pendapatan minyak Venezuela melebihi $ 1 miliar, dan Amerika Serikat mentransfer dana ke rekening Departemen Keuangan. Amerika Serikat telah mengubah jalur transfer pendapatan penjualan minyak Venezuela, tidak lagi langsung disetorkan ke Departemen Keuangan AS melalui rekening Qatar, dan dana tersebut sekarang telah melebihi $ 1 miliar. Qatar sebelumnya dipilih untuk menghindari risiko pembekuan kreditur. Amerika Serikat belum mengakui dilema hukum yang disebabkan oleh pemerintahan penjabat Presiden Rodriguez. Meskipun Amerika Serikat telah melonggarkan sanksi terhadap Venezuela dan mengeluarkan lisensi, perusahaan minyak Venezuela hanya menjual minyak ke perusahaan dengan lisensi terpisah, ditambah dengan pembiayaan bank yang hati-hati dan persyaratan lisensi yang kompleks, yang telah membatasi laju ekspansi ekspor Venezuela. Ekspor minyak Venezuela naik menjadi 800.000 barel per hari pada Januari, masih di bawah rata-rata tahun lalu.

"Belanja modal tertinggi"Amazon jatuh untuk kesembilan kalinya berturut-turut, jatuh ke pasar beruang, dan investor “memilih dengan kaki mereka” untuk Mag 7. Setelah secara resmi jatuh di bawah ambang batas pasar beruang pada hari Kamis, Amazon terus jatuh pada hari Jumat, turun lebih dari 23% dari level tertinggi baru-baru ini, dan Microsoft adalah anggota Mag7 pertama yang memasuki pasar beruang, dengan harga saham perusahaan jatuh ke pasar beruang pada 29 Januari, dan harga saham Meta hanya berjarak 2,3% dari ambang batas pasar beruang. Investor tidak yakin bahwa pengeluaran AI perusahaan-perusahaan ini akan membawa pengembalian investasi yang cukup, dan Amazon berencana untuk menghabiskan $200 miliar dalam belanja modal pada tahun 2026.

SpaceXBerlari ke daftar:IPO yang diusulkan menggunakan struktur kepemilikan saham ganda, setelah bergabung dengan xAIPertimbangkan untuk merestrukturisasi utang。 Menurut laporan tersebut, struktur kepemilikan saham ganda akan memberi pemegang saham tertentu hak suara tambahan, memungkinkan Musk untuk mempertahankan kendali mutlak atas perusahaan bahkan jika dia memegang saham minoritas; Sindikat Musk sedang mendiskusikan rencana pembiayaan untuk merestrukturisasi utang yang dihasilkan oleh penggabungan SpaceX dan xAI, di mana Musk telah mengumpulkan hutang hampir $18 miliar dengan mengakuisisi X, sebelumnya dikenal sebagai Twitter, dan mendirikan xAI.

Laporan penelitian terpilih

Saham AS sangat rentan, dari SaaS dan PE hingga asuransi, properti, dan bahkan logistik “bergiliran anjlok”, dan pedagang Goldman Sachs “lelah dan terkejut”. Ekspektasi subversi AI menghantam berbagai sektor industri pasar saham AS seperti domino, logistik menjadi area terpukul paling parah terbaru, keuangan dan perawatan medis juga berada di bawah tekanan, dan sektor teknologi runtuh secara keseluruhan. Luasnya pasar memburuk, dengan 350 saham konstituen dalam indeks S&P 500 jatuh pada hari Jumat, dengan pedagang Goldman Sachs mengatakan bahwa lebih dari 40 saham konstituen S&P mengalami volatilitas abnormal lebih dari 3 standar deviasi, level tertinggi yang dia ingat, sementara investor umumnya kehilangan kesediaan mereka untuk membeli penurunan.

Bank of America Hartnett: Rotasi aset besar sedang terjadi, dan kebijakan AS telah melahirkan transaksi “semuanya baik-baik saja, kecuali dolar AS”! Ahli strategi Bank of America Hartnett mengatakan bahwa dana global mempercepat pelarian mereka dari aset dolar, dan rotasi struktural telah dimulai. Saham AS dan raksasa teknologi bukan lagi satu-satunya tempat berlindung yang aman, dengan dana yang dialihkan ke pasar negara berkembang, komoditas dan pasar saham internasional, merangkum perdagangan saat ini sebagai “membeli apa pun kecuali dolar” dan percaya itu sebagai penetapan harga di muka dari “tatanan dunia baru”. Kemerosotan fiskal dan hilangnya kendali utang telah menjadi dukungan inti untuk mempersingkat dolar, dan dolar yang lemah mungkin menjadi norma.

Model AI sedang ditingkatkan, permintaan daya komputasi domestik melonjak, dan IDC akan mengantarkan babak baru wabah? Bank of America menunjukkan bahwa industri AI China telah mengantarkan titik balik utama: ledakan model pembuatan video telah mendorong permintaan daya komputasi beberapa urutan besarnya, dan harga layanan cloud dan API model telah meningkat secara menyeluruh (Zhipu AI telah dinaikkan sebesar 30%, UCloud telah disesuaikan secara keseluruhan), mengumumkan akhir dari perang harga dan kembalinya kekuatan penetapan harga kepada penjual. Harga sewa IDC telah stabil dan rebound, para pemimpin pusat data seperti Century Internet dan GDS telah menyambut baik revaluasi nilai, dan wabah inferensi AI membuka putaran baru siklus ledakan IDC China.

Margin keuntungan hanya sebagian kecil dari rekan-rekannya, berapa lama label “Tujuh Besar” Tesla dapat ditempelkan? Kesenjangan keuangan Tesla dengan Enam Besar telah melebar tajam: margin operasi kurang dari 5% (11%-60% dari rekan-rekannya) dan merupakan satu-satunya anggota dengan penurunan keuntungan. Menggandakan belanja modal menjadi $20 miliar pada tahun 2026 akan menyebabkan arus kas bebas negatif untuk pertama kalinya, sementara rekan-rekan masih akan menghasilkan puluhan miliar arus kas positif dengan pengeluaran besar yang sama. Musk mungkin perlu mengumpulkan dana melalui IPO SpaceX untuk mendukung ambisi AI-nya.

Tencent dibunuh secara salah? Bernstein percaya bahwa harga saham Tencent turun terutama karena kemajuan pengembangan model AI yang tertinggal dan kekhawatiran tentang gangguan AI di industri game. Saat ini, Tencent diperdagangkan pada 14-15 kali rasio harga-pendapatan yang diharapkan untuk tahun 2027, yang mendekati level palung ketika industri menghadapi persetujuan permainan yang stagnan dan penguncian epidemi pada 2022-2023. Meskipun Tencent memang perlu mengejar ketinggalan dalam pengembangan chatbot, perusahaan terus menghasilkan pengembalian investasi AI yang solid melalui bisnis periklanan dan game-nya, dan valuasi saat ini mencerminkan ekspektasi yang terlalu pesimis.

Makro domestik

Komisi Regulasi Sekuritas China menyelidiki secara ketat! Tianfeng Securities dan Contemporary Group didenda, dan Ai Luming dan Yu Lei dilarang masuk pasar seumur hidup. Setelah diselidiki, dari tahun 2020 hingga 2022, Tianfeng Securities secara ilegal memberikan pembiayaan untuk Contemporary Group, mantan pemegang saham terbesar, dan gagal mengungkapkan transaksi pihak terkait dengan Contemporary Group sesuai dengan peraturan. Biro Regulasi Sekuritas Hubei bermaksud untuk menjatuhkan denda total 25 juta yuan pada Tianfeng Securities dan Contemporary Group sesuai dengan hukum, denda total 34,8 juta yuan pada 9 personel yang bertanggung jawab, dan larangan seumur hidup di pasar sekuritas untuk Ai Luming, pengendali aktual Grup Kontemporer, Yu Lei, ketua Tianfeng Securities, dan Xu Xin, wakil presiden dan kepala keuangan saat itu.

Shenzhen: Tidak diperbolehkan melakukan pra-penetapan harga emas dan perdagangan leverage yang melanggar peraturan, dan dilarang keras menggunakan istilah absolut seperti “emas akan naik tajam” dan “membeli emas untuk menghasilkan banyak uang”. Shenzhen menghantam kekacauan pasar emas dengan keras! Dilarang keras bagi perusahaan untuk melakukan pra-penetapan harga emas, leverage, dan transaksi yang ditangguhkan yang melanggar peraturan, menghentikan penggalangan dana ilegal dengan “jaminan pokok dan bunga”, melarang investasi yang dipercayakan, dan menindak propaganda palsu dalam siaran langsung. Dilarang keras bagi individu untuk berpartisipasi dalam perdagangan emas ilegal dan mengembangkan perangkat lunak perdagangan emas ilegal. Lembaga keuangan dilarang melakukan bisnis emas tanpa persetujuan dan memberikan layanan kepada lembaga ilegal.

CIC: Seimbangkan hubungan antara fungsionalitas dan profitabilitas, perkuat dukungan di sekitar bidang-bidang utama, dan menyoroti peran “tim nasional” keuangan dengan lebih baik. CIC mengatakan bahwa mereka akan membangun dan mempraktikkan pandangan yang benar tentang kinerja politik, menyeimbangkan hubungan antara fungsionalitas dan profitabilitas, dan meningkatkan fungsi inti dan meningkatkan daya saing inti dalam mengintegrasikan ke dalam situasi keseluruhan. Berikan permainan penuh pada keunggulan sinergis dari sistem perusahaan, perkuat dukungan di sekitar bidang-bidang utama, dan menyoroti peran “tim nasional” keuangan dengan lebih baik. Investasi pasar terbuka berfokus pada pengoptimalan struktur dan tata letak strategis, berfokus pada bidang-bidang utama untuk meningkatkan investasi kepemilikan, dan terus meningkatkan efisiensi manajemen investasi.

Perusahaan domestik

Zhiyuan merilis generasi baru robot humanoid ukuran penuh Ekspedisi A3, memasuki era baru “sipil dan militer”!

“Kuaishou Keling vs Byte Dream” Siapa yang lebih kuat? Goldman Sachs: Tidak ada “winner-takes-all”, tetapi AI akan secara signifikan mengubah distribusi nilai industri hiburan. Goldman Sachs percaya bahwa bidang pembuatan video AI bukanlah “pemenang mengambil semua”, dan Kuaishou Keling dan Byte Dream sama-sama akan mendapat manfaat dari perluasan pasar. Pasar pembuatan video AI global diperkirakan akan meningkat dari $3 miliar pada tahun 2025 menjadi $29 miliar pada tahun 2030, meningkat sepuluh kali lipat. Teknologi AI akan membentuk kembali rantai nilai industri hiburan dan mentransfernya ke platform desain dan distribusi IP hulu, yang akan mendapatkan nilai tambah yang lebih tinggi.

Perusahaan luar negeri

Eksekutif Microsoft memperburuk kepanikan AI: Sebagian besar pekerjaan kerah putih akan sepenuhnya otomatis “dalam 12-18 bulan ke depan.” Pemimpin AI Microsoft mengeluarkan “peringatan paling radikal”: sebagian besar pekerjaan kerah putih seperti pengacara dan akuntan dapat digantikan oleh AI dalam waktu 18 bulan, dan pasar masih terbagi pada laju dampaknya. The Wall Street Journal mengatakan bahwa Mercor mempekerjakan sejumlah besar pekerja kerah putih untuk memberikan dukungan pelatihan bagi model besar, dan pekerja kerah putih melatih “pengganti” ini sendiri. CEO Anthropic mencantumkan enam risiko AI utama, termasuk pengangguran skala besar dan kekuatan tingkat negara bagian AI.

Saham perangkat lunak mengalami gelombang short-selling terbesar sejak 2010, dan Goldman Sachs berseru: Pasar “tidak memiliki tempat untuk bersembunyi”! Gelombang short selling paling keras dalam satu dekade menyapu saham perangkat lunak AS, dengan data Morgan Stanley menunjukkan level tertinggi baru sejak 2010, dan pasar jatuh ke dalam kepanikan “jual dulu dan tanyakan kemudian”. Kekhawatiran tentang AI yang menggantikan pekerja kerah putih telah menyebabkan guncangan industri, dengan sektor defensif mempercepat kinerja mereka yang lebih baik dan Tujuh Besar juga menunjukkan penurunan. Kepala perdagangan Goldman Sachs Callahan mengatakan bahwa banyak saham di sektor teknologi/pertumbuhan menunjukkan tanda-tanda oversold, dan ada baiknya mendiskusikan saham mana yang dinilai terlalu tinggi.

Laporan: Nvidia dapat melonggarkan persyaratan spesifikasi HBM4 karena Samsung dan SK hynix menghadapi keterbatasan kapasitas dan hasil. Nvidia mungkin terpaksa melonggarkan spesifikasi teknis HBM4 dan memperkenalkan versi kelas bawah sambil membeli chip teratas untuk memastikan produksi massal platform Rubin. Meskipun Samsung memimpin sertifikasi, tingkat hasilnya hanya 60%, dan SK hynix juga terhambat dalam memenuhi standar kinerja 11Gbps. “Pengadaan jalur ganda” adalah kesimpulan yang sudah pasti, dan stabilitas pasokan lebih diutamakan daripada kinerja terbaik. Apakah pengiriman yang stabil dapat dicapai setelah relaksasi spesifikasi akan secara langsung menentukan pangsa pemasok dan kecepatan pendaratan chip AI generasi berikutnya NVIDIA.

Panduan kinerja Q4 Pinterest lemah, dan analis khawatir tentang dampak AI, turun 20% dan ditutup turun hampir 17% sebelum pasar! Harga saham Pinterest anjlok karena laporan pendapatan dan panduan kurang dari ekspektasi, dan pasar khawatir bahwa integrasi “penemuan” dan “pembelian” AI akan secara langsung menghilangkan nilai platformnya - bahkan jika kemampuan AI mandek, kasus penggunaan inti telah terancam. Meskipun jumlah pengguna aktif bulanan telah meningkat menjadi 619 juta, “narasi bearish AI berwujud” sulit untuk disingkirkan, dan minggu ini pasar umumnya menjual perusahaan yang berisiko mengalami gangguan AI, dan kepanikan telah menyebar.

Anthropic mempercepat proses IPO: mendatangkan veteran modal dan go public pada awal tahun ini. Dalam persiapan untuk IPO, Anthropic mendatangkan Chris Liddell, seorang veteran modal yang memimpin pencatatan GM. Ini memiliki latar belakang politik dalam pemerintahan Trump dan bertujuan untuk memperkuat tata kelola dalam menanggapi regulasi. Perusahaan baru saja menutup pembiayaan senilai $30 miliar dengan valuasi $380 miliar, yang dipimpin oleh GIC dan Coatue. Liddell akan duduk di dewan direksi dengan salah satu pendiri Netflix Hastings dan lainnya, membuka jalan bagi IPO yang akan berlangsung segera pada akhir tahun.

Hari ini, kami ingin mendengar tentang masa depan

Doubao Model 2.0 dirilis.

<全文完>

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.</全文完>