Moody's menaikkan prospek peringkat PG&E menjadi positif, kondisi keuangan membaik

Investing.com – Moody’s telah mengonfirmasi peringkat perusahaan PG&E (NYSE:PCG) dan Pacific Gas and Electric Company, sekaligus menaikkan prospek mereka dari stabil menjadi positif, terkait sekitar 44 miliar dolar AS surat utang.

Lembaga pemeringkat mempertahankan peringkat penerbit Baa3 untuk PG&E serta peringkat jaminan prioritas Ba2 dan peringkat obligasi subordinasi Ba3 untuk PCG.

Wakil Presiden dan Analis Senior Moody’s Nati Martel mengatakan, “Prospek positif mencerminkan harapan kami bahwa PCG dan PG&E akan membaik rasio keuangannya antara tahun 2026-2027.” Martel menambahkan, jejak kredit yang positif menunjukkan kemajuan berkelanjutan dalam mitigasi kebakaran hutan serta efektivitas perlindungan legislatif California terhadap kebakaran hutan.

Hingga akhir 2025, arus kas operasional PG&E dan PCG (tidak termasuk perubahan modal kerja) terhadap utang masing-masing sekitar 16% dan 13,5%. Meskipun menambah leverage melalui belanja modal, Moody’s memperkirakan PG&E akan terus menghasilkan arus kas operasional tinggi hingga belasan persen (tidak termasuk perubahan modal kerja).

Faktor-faktor yang mendukung perbaikan keuangan termasuk rencana penghematan biaya dan kenaikan tarif yang disetujui dalam kasus tarif umum 2023 untuk penyesuaian tarif yang dijadwalkan pada 2026. Kemampuan untuk mempertahankan rasio keuangan yang lebih kuat juga akan bergantung pada hasil kasus tarif umum 2027 yang akan menentukan tarif hingga 2030.

PCG diperkirakan akan menghasilkan sekitar 15% dari arus kas operasional (tidak termasuk perubahan modal kerja) terhadap utang, berkat rencana manajemen untuk membatasi utang induk perusahaan yang digunakan untuk investasi dana. Pendekatan ini diharapkan menjaga rasio utang induk terhadap utang gabungan sekitar 10%. Tingkat pembayaran dividen sebesar 20% yang ditargetkan perusahaan juga menunjukkan performa yang baik dibandingkan dengan rekan sejawat.

Konfirmasi peringkat mencerminkan hubungan regulasi yang konstruktif dan mekanisme pengembalian biaya PG&E, sekaligus menyeimbangkan risiko besar kebakaran hutan di wilayah layanan mereka. Peringkat mengasumsikan PG&E akan terus memperoleh sertifikasi keamanan yang memungkinkan mereka mengakses dana kebakaran hutan sebesar 21 miliar dolar AS yang didirikan oleh Undang-Undang Dewan No. 1054 tahun 2019.

Kerangka perlindungan risiko kebakaran hutan di California diperkuat setelah pengesahan Senate Bill No. 254 pada September 2025, yang menjanjikan dana tambahan sebesar 18 miliar dolar AS. Hal ini mengurangi risiko kehabisan dana setelah kebakaran hutan di Los Angeles pada Januari 2025 yang terjadi di wilayah layanan perusahaan utilitas lain.

Pada November 2025, PG&E memulai proses regulasi untuk mengklaim biaya kebakaran hutan Dixie (2021) dan Kincade (2019), yang merupakan pengujian pertama terhadap standar kehati-hatian baru di California.

Senate Bill No. 254 mengharuskan pengelola dana menyerahkan saran tentang pengelolaan biaya kerusakan kebakaran hutan melalui model penggantian sebelum 1 April 2026. Meskipun beberapa reformasi yang diusulkan mungkin tidak diterapkan dalam 12-18 bulan, studi ini akan menunjukkan potensi perbaikan kerangka kerja saat ini.

Jika arus kas operasional PG&E (tidak termasuk perubahan modal kerja) terhadap utang tetap berada di tingkat tinggi hingga belasan persen (tidak termasuk sekuritisasi kebakaran hutan), peringkatnya mungkin akan ditingkatkan. Jika PCG mempertahankan rasio arus kas operasional terhadap utang sekitar 15%, dan rasio arus kas bersih terhadap utang sekitar 13-14%, maka setelah peningkatan peringkat PG&E, peringkat PCG juga berpotensi naik.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.