AMD(AMD.US)Rapat telepon Q4 2025: Kemajuan pengembangan seri MI450 sangat lancar, akan diluncurkan dan mulai diproduksi pada paruh kedua tahun ini

Baru-baru ini, AMD(AMD.US) mengadakan panggilan konferensi laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025. Pengembangan seri MI450 berjalan sangat lancar, rencana peluncuran dan mulai produksi di semester kedua berjalan sesuai jadwal. Kerja sama dengan pelanggan terus berlangsung dengan baik, hubungan kerjasama dengan OpenAI tetap kokoh, dan rencana peningkatan kapasitas terkait akan berlangsung dari semester kedua hingga tahun 2027, saat ini semuanya berjalan sesuai rencana.

Selain itu, AMD juga bekerja sama secara erat dengan banyak pelanggan lain. Mengingat keunggulan produk mereka, mereka sangat tertarik untuk meningkatkan penggunaan MI450 dengan cepat. Perusahaan melihat peluang di bidang inferensi dan pelatihan. Oleh karena itu, perusahaan sangat puas dengan pertumbuhan pusat data secara keseluruhan pada tahun 2026 dan penuh percaya diri dalam mencapai pendapatan AI pusat data bernilai ratusan miliar dolar pada tahun 2027.

** Tanya Jawab (Q&A)**

Q: Bisakah Anda berbicara tentang perkembangan kerja sama pelanggan terkait proyeksi pendapatan AI tahun 2027 dan permintaan untuk platform MI455 dan Helios di semester kedua?

A: Pengembangan seri MI450 berjalan sangat lancar, rencana peluncuran dan mulai produksi di semester kedua berjalan sesuai jadwal. Kerja sama dengan pelanggan terus berlangsung dengan baik, hubungan kerjasama dengan OpenAI tetap kokoh, dan rencana peningkatan kapasitas terkait akan berlangsung dari semester kedua hingga tahun 2027, saat ini semuanya berjalan sesuai rencana.

Selain itu, kami juga bekerja sama secara erat dengan banyak pelanggan lain. Mengingat keunggulan produk mereka, mereka sangat tertarik untuk meningkatkan penggunaan MI450 dengan cepat. Kami melihat peluang di bidang inferensi dan pelatihan. Oleh karena itu, kami sangat puas dengan pertumbuhan pusat data secara keseluruhan pada tahun 2026 dan penuh percaya diri dalam mencapai pendapatan AI pusat data bernilai ratusan miliar dolar pada tahun 2027.

Q: Bisakah Anda menjelaskan detail panduan kuartal Maret dan bagaimana pertumbuhan GPU pusat data sepanjang tahun?

A: Kami biasanya hanya memberikan panduan untuk satu kuartal sekaligus, tetapi bisa berbicara tentang situasi kuartal pertama. Meskipun pendapatan secara keseluruhan turun sekitar 5% dari kuartal sebelumnya, bisnis pusat data sebenarnya akan tumbuh. Bisnis CPU seharusnya menurun dalam pola musiman normal, tetapi dalam panduan saat ini, pendapatan CPU akan menunjukkan pertumbuhan yang baik dari kuartal ke kuartal. Untuk GPU pusat data, termasuk pasar China, pendapatan GPU juga akan meningkat. Oleh karena itu, panduan keseluruhan untuk pusat data cukup positif. Bisnis klien, embedded, dan game mengalami penurunan musiman.

Mengenai proyeksi tahunan, kami sangat optimis tentang tahun ini. Tema utama adalah pertumbuhan pusat data yang sangat kuat, yang tercermin dari dua vektor pertumbuhan: pertumbuhan CPU server yang sangat kuat, karena AI terus meningkat, CPU menjadi sangat penting. Dalam beberapa kuartal terakhir, terutama 60 hari terakhir, pesanan CPU terus meningkat, ini akan menjadi kekuatan pendorong pertumbuhan yang kuat. CPU server dari kuartal ke kuartal mulai dari kuartal keempat hingga kuartal pertama (biasanya periode penurunan musiman) menunjukkan pertumbuhan, dan tren ini akan berlanjut sepanjang tahun.

Di bidang AI pusat data, tahun ini sangat penting bagi kami dan merupakan titik balik yang nyata. MI355 menunjukkan performa yang baik, kami puas dengan kinerja kuartal keempat dan terus meningkat di semester pertama. Namun, memasuki semester kedua, MI450 akan menjadi titik balik yang sebenarnya. Pendapatannya akan mulai dari kuartal ketiga dan akan meningkat secara signifikan di kuartal keempat seiring masuknya tahun 2027. Ini secara kasar menggambarkan jalur pertumbuhan bisnis pusat data sepanjang tahun.

Q: Bagaimana proyeksi penjualan MI308 di China setelah kuartal pertama dan apakah target pertumbuhan pendapatan pusat data tahun 2026 bisa melebihi 60%?

A: Mengenai bisnis di China: Kami puas dengan penjualan MI308 sebagian di kuartal keempat, yang didasarkan pada pesanan awal 2025 dan memperoleh izin terkait. Kami memperkirakan pendapatan sekitar 100 juta dolar AS di kuartal pertama. Karena situasi yang dinamis, kami tidak memproyeksikan pendapatan China lebih banyak lagi.

Kami telah mengajukan permohonan izin untuk MI325 dan terus berkomunikasi dengan pelanggan untuk memahami kebutuhan mereka. Kami merasa bahwa selain proyeksi pendapatan 100 juta dolar AS di kuartal pertama yang disebutkan, tidak ada prediksi tambahan yang dilakukan secara hati-hati.

Mengenai keseluruhan pusat data: Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, kami sangat optimis tentang pusat data. Kombinasi faktor pendorong pertumbuhan kami termasuk lini produk EPYC (Turin dan Genoa) yang terus tumbuh dengan baik, serta peluncuran Venice di semester kedua yang kami yakini dapat memperkuat keunggulan kepemimpinan, dan peningkatan kapasitas MI450 yang sangat penting di semester kedua 2026. Meskipun kami tidak memberikan panduan pasar spesifik, target pertumbuhan jangka panjang lebih dari 60% di 2026 memang memungkinkan tercapai.

Q: Bagaimana kapasitas CPU server dari TSMC dan lainnya? Berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk menghasilkan wafer? Apa arti jalur pertumbuhan tahun 2026? Selain itu, bagaimana seharusnya kita memikirkan titik balik harga?

A: Mengenai pasar CPU server: Kami percaya bahwa ukuran pasar CPU server secara keseluruhan akan menunjukkan pertumbuhan dua digit yang kuat pada 2026. Mengenai kemampuan pasokan kami: Dalam beberapa kuartal terakhir, kami telah melihat tren ini, sehingga kami meningkatkan kapasitas pasokan CPU server, yang juga menjadi salah satu alasan mengapa panduan bisnis server kuartal pertama meningkat.

Perusahaan melihat kemampuan pertumbuhan berkelanjutan sepanjang tahun. Permintaan tentu tetap kuat, dan kami bekerja sama dengan mitra rantai pasokan untuk meningkatkan pasokan. Berdasarkan situasi saat ini, permintaan server secara keseluruhan cukup kuat, dan kami sedang menambah pasokan untuk memenuhi permintaan tersebut.

Q: Bagaimana kerangka margin kotor tahunan dan bagaimana menyeimbangkan bisnis CPU server yang meningkat dengan bisnis GPU yang mungkin mempercepat pertumbuhan di semester kedua?

A: Kami puas dengan margin kotor kuartal keempat, panduan kuartal pertama sebesar 55%, meningkat 130 basis poin secara tahunan, dan skala MI355 secara signifikan membesar dibandingkan tahun lalu. Kami mendapatkan manfaat dari kombinasi produk yang sangat menguntungkan di semua bisnis.

Di bidang pusat data, kami meningkatkan produk generasi baru, termasuk MI355 yang membantu margin kotor. Di bisnis klien, kami terus beralih ke produk kelas atas dan mendapatkan momentum pertumbuhan di bisnis komersial, dengan margin kotor yang terus membaik.

Selain itu, kami melihat pemulihan bisnis embedded, yang juga berkontribusi terhadap margin kotor. Semua faktor positif ini kami perkirakan akan berlanjut dalam beberapa kuartal mendatang. Ketika MI450 mulai meningkat di kuartal keempat, margin kotor kami akan sangat dipengaruhi oleh kombinasi produk. Kami akan memberikan lebih banyak detail saat itu, tetapi secara umum, kami sangat puas dengan perkembangan margin kotor tahun ini.

Q: Apakah kapasitas produksi MI455 akan 100% berbentuk rak? Apakah akan ada bisnis server dengan delapan GPU berbasis arsitektur ini? Apakah pengakuan pendapatan dilakukan saat pengiriman ke pemasok rak?

A: Ya, kami memang memiliki berbagai varian seri MI450, termasuk konfigurasi delapan GPU. Tetapi untuk 2026, sebagian besar akan berupa solusi skala rak. Ya, pendapatan akan diakui saat pengiriman ke perakitan rak.

Q: Risiko dalam mengubah chip menjadi sistem rak dan langkah apa yang diambil untuk memastikan peningkatan kapasitas berjalan lancar, seperti pemasangan rak pra-assembly?

A: Pengembangan berjalan sangat lancar, pengembangan seri MI450 dan rak Helios sesuai jadwal. Kami telah melakukan banyak pengujian, termasuk di tingkat wafer dan rak. Saat ini semuanya berjalan baik. Kami menerima banyak umpan balik pengujian dari pelanggan agar dapat melakukan pengujian secara paralel. Kami memperkirakan peluncuran semester kedua akan berjalan sesuai rencana.

Q: Bagaimana rencana pertumbuhan biaya operasional yang terus meningkat, terutama saat pendapatan GPU mulai meningkat? Apakah kita akan mendapatkan leverage operasional, atau biaya operasional akan meningkat lebih banyak seiring pertumbuhan pendapatan AI?

A: Mengenai biaya operasional, kami sangat percaya diri dengan jalur saat ini. Pada 2025, seiring pertumbuhan pendapatan, kami memang meningkatkan biaya operasional, yang merupakan keputusan yang tepat. Memasuki 2026, dengan pertumbuhan yang kami antisipasi, dalam model jangka panjang kami, biaya operasional akan tumbuh lebih lambat dari pendapatan.

Kami memperkirakan hal yang sama di 2026, terutama saat melihat titik balik pendapatan di semester kedua. Berdasarkan arus kas bebas dan pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan saat ini, investasi dalam biaya operasional adalah keputusan yang benar.

Q: Apakah pendapatan 100 juta dolar AS di pasar China di kuartal pertama juga didasarkan pada biaya nol seperti di kuartal keempat? Apakah ini akan menekan margin kotor? Selain itu, bisakah Anda memberikan ukuran bisnis Instinct secara spesifik untuk 2025?

A: Mengenai pendapatan 100 juta dolar AS di kuartal pertama: Cadangan persediaan sebesar 360 juta dolar AS di kuartal keempat tidak hanya terkait dengan pendapatan China saat itu, tetapi juga mencakup sekitar 100 juta dolar AS dari pengiriman MI308 ke China yang diperkirakan akan dilakukan di kuartal pertama. Oleh karena itu, panduan margin kotor kuartal pertama sangat jelas.

Mengenai ukuran bisnis Instinct: Kami tidak memberikan panduan di tingkat bisnis. Tetapi untuk membantu pemodelan, jika melihat data pusat data AI di kuartal keempat, bahkan setelah mengeluarkan pendapatan non-regular dari China, Anda tetap dapat melihat pertumbuhan. Dari kuartal ketiga ke kuartal keempat, terjadi pertumbuhan, yang semestinya membantu pemodelan Anda.

Q: Bagaimana performa bisnis klien di kuartal keempat, dan apakah pola pesanan berubah karena biaya inflasi mempengaruhi pasar memori? Bagaimana prospek pertumbuhan dan kesehatan pasar klien di 2026?

A: Performa pasar klien di 2025 sangat baik, dengan pertumbuhan yang kuat dalam ASP ke produk kelas atas dan volume penjualan. Untuk 2026, kami memantau perkembangan bisnis secara ketat. Berdasarkan pengamatan saat ini, dengan tekanan inflasi harga termasuk memori, total ukuran pasar PC (TAM) mungkin sedikit menurun. Proyeksi kami untuk seluruh tahun adalah bahwa kuartal kedua dan ketiga akan sedikit di bawah tingkat musiman semester pertama.

Meskipun pasar PC menurun, kami tetap yakin bisnis PC kami dapat tumbuh. Fokus utama kami adalah pasar perusahaan, yang telah menunjukkan kemajuan baik di 2025 dan diperkirakan akan terus tumbuh di segmen high-end pada 2026.

Q: Bagaimana pengaruh kerjasama pesaing dan pemasok arsitektur SRAM terhadap kompetisi Instinct berbasis HBM di pasar inferensi? Bagaimana Instinct merespons kebutuhan inferensi dengan latensi rendah?

A: Ini mencerminkan evolusi yang diharapkan dalam pasar AI selama proses matang. Seiring meningkatnya skala inferensi, efisiensi per dolar token atau inferensi menjadi semakin penting. Arsitektur chip kami memiliki kemampuan optimisasi yang kuat, dapat dioptimalkan untuk berbagai tahap inferensi dan pelatihan.

Ke depan, akan muncul lebih banyak produk yang dioptimalkan untuk beban kerja tertentu, baik melalui GPU maupun arsitektur yang lebih mirip ASIC. Kami memiliki tumpukan komputasi lengkap untuk memenuhi semua kebutuhan ini. Dari sudut pandang ini, kami akan terus fokus pada bidang inferensi dan menganggapnya sebagai peluang penting selain peningkatan kemampuan pelatihan.

Q: Tentang kerjasama dengan OpenAI, apakah rencana 6 GW selama tiga setengah tahun di semester kedua akan dimulai tepat waktu? Bisakah Anda berbagi lebih banyak detail tentang hubungan kerjasama ini?

A: Kami bekerja sama secara erat dengan OpenAI dan mitra penyedia layanan cloud (CSP) kami untuk mengirimkan seri MI450 dan melaksanakan rencana peningkatan kapasitas. Rencana ini akan dimulai sesuai jadwal di semester kedua. Pengembangan MI450 berjalan lancar, dan Helios juga menunjukkan performa yang baik. Kami melakukan pengembangan bersama yang mendalam dengan semua mitra ini.

Ke depan, kami optimistis dalam meningkatkan kapasitas MI450 untuk OpenAI. Tetapi perlu diingat, kami juga memiliki banyak pelanggan lain yang sangat tertarik dengan seri MI450. Jadi, selain kerjasama dengan OpenAI, kami juga bekerja sama dengan beberapa pelanggan lain untuk meningkatkan kapasitas dalam periode yang sama.

Q: Bagaimana kompetisi antara arsitektur x86 dan ARM di pasar CPU server, terutama dalam hal agen (Agents), dan apa pandangan Anda tentang CPU ARM dari NVIDIA?

A: Saat ini, pasar sangat membutuhkan CPU berkinerja tinggi, terutama untuk beban kerja agen (Agents). Proses AI atau agen ini menghasilkan banyak tugas CPU tradisional, dan sebagian besar saat ini berjalan di x86. Keunggulan EPYC terletak pada optimisasi beban kerja; kami memiliki prosesor cloud dan perusahaan terbaik, serta varian biaya rendah untuk penyimpanan dan lain-lain.

Kami percaya bahwa dalam membangun infrastruktur AI lengkap, semua faktor ini akan berperan. CPU akan tetap menjadi bagian penting dari peningkatan infrastruktur AI. Seperti yang kami sampaikan pada hari analis di November, ini adalah siklus CPU selama bertahun-tahun, dan kami terus melihat tren ini. EPYC telah dioptimalkan untuk semua beban kerja ini, dan kami akan terus bekerja sama dengan pelanggan untuk memperluas pangsa pasar EPYC.

Q: Bagaimana waktu pengadaan memori seperti HBM? Apakah dilakukan satu tahun sebelumnya atau setengah tahun sebelumnya?

A: Mengingat waktu pengiriman rantai pasokan untuk HBM, wafer, dan komponen lain, kami bekerja sama secara erat dengan pemasok dalam kerangka waktu bertahun-tahun, mencakup prediksi permintaan, peningkatan kapasitas, dan pengembangan kolaboratif. Kami merasa mampu memenuhi kemampuan rantai pasokan.

Kami telah merencanakan peningkatan kapasitas selama beberapa tahun ke depan, dan terlepas dari kondisi pasar saat ini, kami telah merencanakan peningkatan besar untuk bisnis CPU dan GPU selama beberapa tahun terakhir. Oleh karena itu, kami yakin telah mempersiapkan diri dengan baik untuk pertumbuhan substansial di 2026. Mengingat ketegangan rantai pasokan, kami juga telah menandatangani perjanjian multi-tahun di luar rencana tersebut.

Q: Bagaimana perubahan arsitektur sistem seperti akselerator sistem, cache KV, dan kalkulasi ASIC yang lebih terpisah? Apakah AMD akan mengikuti arah perubahan arsitektur ini? Bagaimana pandangan Anda tentang evolusi arsitektur sistem sendiri?

A: Dengan arsitektur chipset dan platform yang sangat fleksibel, kami mampu menyediakan solusi sistem yang berbeda sesuai kebutuhan. Kami menyadari bahwa di masa depan akan ada berbagai solusi, dan tidak ada pendekatan satu ukuran cocok untuk semua. Arsitektur skala rak sangat cocok untuk aplikasi tingkat tertinggi seperti inferensi dan pelatihan terdistribusi. Selain itu, kami juga melihat peluang menggunakan produk lain di bidang AI perusahaan, sehingga kami berinvestasi di seluruh spektrum terkait.

Q: Bagaimana perubahan margin kotor dari MI300 ke MI400 dan MI500? Apakah akan meningkat, menurun, atau berfluktuasi?

A: Secara garis besar, setiap generasi produk menawarkan lebih banyak kemampuan dan memori, memberikan nilai lebih kepada pelanggan. Oleh karena itu, secara umum, seiring generasi berganti, margin kotor seharusnya meningkat secara bertahap.

Biasanya, saat produk generasi baru mulai massal, margin kotor cenderung lebih rendah. Seiring skala meningkat, yield membaik, pengujian menjadi lebih baik, dan kinerja keseluruhan meningkat, margin kotor setiap generasi akan membaik. Ini adalah proses dinamis, tetapi dalam jangka panjang, diharapkan setiap generasi memiliki margin kotor yang lebih tinggi.

Q: Berapa perkiraan penurunan bisnis game pada 2026? Bagaimana jalur tahunan?

A: 2026 adalah tahun ketujuh dari siklus produk saat ini. Biasanya, pada tahap ini, pendapatan cenderung menurun. Kami memang memperkirakan pendapatan bisnis kustomisasi besar akan menurun secara signifikan, dengan penurunan dua digit. Dengan peningkatan kapasitas produk generasi baru (seperti Xbox), kami berharap tren penurunan ini akan berbalik.

Q: Apakah peningkatan kapasitas sistem skala rak di semester kedua akan menghadapi pembatasan pasokan, sehingga mempengaruhi atau membatasi pertumbuhan pendapatan? Terutama dari Q3 ke Q4?

A: Kami telah merencanakan di setiap tingkat komponen. Untuk peningkatan kapasitas AI pusat data kami, saya percaya kami tidak akan terhambat oleh pembatasan pasokan sesuai rencana. Kami memiliki rencana peningkatan kapasitas yang aktif dan realistis. Mengingat skala dan volume AMD, prioritas utama kami adalah memastikan peningkatan kapasitas pusat data (termasuk GPU dan CPU pusat data) berjalan lancar.

Q: Apa bidang investasi terbesar di 2025? Dan bidang pengeluaran operasional terbesar di 2026?

A: Fokus investasi terbesar di 2025 adalah AI pusat data, termasuk jalur produk akselerator, pengembangan perangkat lunak, dan akuisisi ZT Systems untuk memperkuat solusi sistem tingkat tinggi. Selain itu, kami juga berinvestasi besar dalam pemasaran untuk mendukung pertumbuhan pendapatan dan memperluas pasar CPU di segmen komersial dan perusahaan. Pada 2026, kami akan terus berinvestasi secara aktif, tetapi pertumbuhan pendapatan akan lebih cepat daripada peningkatan biaya operasional, sehingga mendorong pertumbuhan EPS.