Apakah Pasar Saham Akan Runtuh pada 2026? Berikut yang Data Perkirakan Akan Terjadi.

Tiga tahun terakhir cukup menyenangkan bagi investor pertumbuhan. Berkat kemajuan dalam kecerdasan buatan (AI), sektor teknologi menyaksikan ledakan yang jarang terjadi dalam satu generasi yang menyebar ke industri lain seperti energi, industri, utilitas, dan lainnya. Oleh karena itu, cukup sulit untuk kehilangan uang di pasar saham dalam beberapa tahun terakhir.

Sayangnya, kereta euforia tampaknya mengalami hambatan di tahun 2026. Sejauh ini tahun ini, S&P 500 (^GSPC 1,57%) telah naik kurang dari 2% sementara Nasdaq Composite tidak berubah.

Mari kita telusuri apa yang menyebabkan pasar beristirahat sejenak. Dari sana, kita akan membahas strategi yang digunakan investor cerdas untuk membantu menghadapi kondisi pasar saat ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Valuasi: Apakah rasio Shiller CAPE memperingatkan pengulangan 1999?

Jika Anda menonton acara bincang-bincang berita keuangan, sering terdengar ekonom dan analis riset saham membicarakan metrik valuasi. Misalnya, analis suka membandingkan rasio harga terhadap laba (P/E) sebuah perusahaan dengan periode sejarah untuk membantu menilai apakah saham tersebut overvalued atau undervalued.

Meskipun pendekatan ini masuk akal, salah satu kekurangannya adalah tidak sepenuhnya memperhitungkan anomali seperti periode inflasi tinggi yang tidak biasa atau item satu kali yang dapat menguntungkan (atau merugikan) pertumbuhan laba perusahaan.

Karena alasan ini, investor cerdas beralih ke metrik berbeda untuk menilai kondisi pasar saat ini. Rasio harga terhadap laba yang disesuaikan secara siklikal (CAPE), yang dikembangkan oleh ekonom Robert Shiller, memperhitungkan pendapatan selama satu dekade relatif terhadap kinerja saham selama periode tersebut. Dalam pengertian ini, outlier ekonomi menjadi lebih halus dan investor dapat memperoleh gambaran valuasi yang lebih normal.

Data Rasio CAPE Shiller S&P 500 menurut YCharts

Saat ini, rasio CAPE Shiller S&P 500 berada sedikit di bawah 40. Satu-satunya waktu lain rasio CAPE mendekati level saat ini adalah sebelum gelembung dot-com meledak. Dengan tumpang tindih ini, beberapa investor waspada bahwa sejarah akan terulang dan pasar saham memperingatkan kita tentang kemungkinan terjadinya lagi tahun 1999.

AI vs. dot-com: Mengapa pergeseran generasi ini memang dan tidak memang sebuah gelembung

Di permukaan, mudah menyebut revolusi AI saat ini sebagai gelembung pasar saham mengingat kemiripannya dengan kenaikan harga saham dari akhir 1990-an. Meskipun saya memahami perbandingan ini, saya melihat rally AI sebagai hal yang cukup berbeda dari ledakan dot-com.

Pada akhir 1990-an, banyak perusahaan hanya mengandalkan potensi internet daripada benar-benar menggunakan domain online untuk menghasilkan pendapatan atau laba. Dengan kata lain, bisnis tersebut memasarkan vaporware – produk teknologi yang sebenarnya tidak berfungsi atau tidak memberikan efisiensi yang berguna bagi pengguna akhir mereka.

Di tengah latar belakang ini, banyak perusahaan di masa awal internet mengalami kerugian besar dan sebenarnya tidak memiliki peta jalan pertumbuhan yang sah. Kualitas laba dari gelombang AI jauh lebih kuat daripada yang disaksikan investor dua dekade lalu.

Cloud hyperscalers seperti Amazon, Alphabet, dan Microsoft, serta perancang chip AI seperti Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing, dan Micron semuanya menghasilkan uang. AI telah menjadi indikator utama bagi perusahaan-perusahaan ini dan banyak lainnya – benar-benar merevolusi model bisnis mereka dan memposisikan mereka untuk keberhasilan jangka panjang saat era infrastruktur AI bernilai triliunan dolar mulai berlangsung.

Panduan portofolio: Cara berinvestasi saat pasar terasa terlalu panas

Ketika pasar saham terasa terlalu tinggi, tidak jarang investor mengalihkan modal dari saham yang volatil ke peluang yang lebih stabil dan dapat diprediksi.

Misalnya, meskipun AI terbukti memberikan manfaat bersih untuk perangkat lunak perusahaan, beberapa perusahaan gagal mendapatkan daya tarik yang berarti atau menunjukkan bahwa teknologi tersebut tidak merusak model bisnis mereka. Inilah salah satu alasan mengapa saham perangkat lunak sedang mengalami tekanan saat ini. Dengan kata lain, AI bukanlah peluang pasar yang cocok untuk semua orang. Anda harus cerdas dalam memilih pengembang yang akan Anda investasikan.

Selama periode ketidakpastian pasar dan panik emosional yang mendorong penjualan, pendekatan terbaik seringkali adalah tetap membosankan dan bermain aman. Salah satu hal yang bisa Anda lakukan adalah memangkas eksposur Anda terhadap saham spekulatif atau volatil yang Anda harapkan akan menjadi multibagger.

Sebaliknya, pilih saham blue chip dengan model bisnis yang tahan banting dan resilient. Ini akan membantu Anda menciptakan portofolio yang terdiversifikasi dan kurang rentan terhadap koreksi pasar yang keras. Selain itu, melengkapi posisi ini dengan saldo kas yang sehat akan memungkinkan Anda membeli saat harga turun – menggandakan posisi berkualitas tinggi dengan diskon yang seharusnya menghasilkan keuntungan konsisten dalam jangka panjang.