Tanggapan Industri Bersama terhadap FCA CP25/40 di Inggris

IOTA & Co Signatories di Garis Depan Regulasi Kripto padding: 12px; background: var(–button-shadow-color-normal); border-radius: 8px; "> TL;DR: Pada 12 Februari 2026, kami mengajukan tanggapan bersama terhadap Dokumen Konsultasi FCA Inggris CP25/40 tentang regulasi aktivitas aset kripto. Ini dipimpin oleh Yayasan IOTA, bersama dengan Yayasan Sui, Yayasan Cardano, dan Koalisi Kebijakan Avalanche. Pesan kami: Regulasi harus fokus pada penitipan dan pengendalian sambil tetap proporsional dan mendukung inovasi non-penitipan serta terdesentralisasi — ### Tanggapan Kami terhadap FCA 25/40 Tanggapan ini merupakan usaha bersama oleh Yayasan IOTA, Yayasan Sui, Yayasan Cardano, dan Koalisi Kebijakan Avalanche, untuk memberikan masukan industri terhadap Dokumen Konsultasi FCA CP25/40. Sebagai organisasi yang aktif beroperasi dalam ekosistem aset kripto dan teknologi blockchain, kami menganggap penting memastikan kerangka regulasi di Inggris kokoh, proporsional, dan berpandangan ke depan. Kami menghargai keterlibatan berkelanjutan FCA dengan industri dan tujuannya untuk memperkuat perlindungan konsumen sekaligus mendukung posisi Inggris sebagai pasar yang kompetitif dan inovatif untuk aktivitas aset kripto. Dalam pengajuan ini, kami fokus pada staking dan keuangan terdesentralisasi (DeFi), karena kedua bidang ini menimbulkan pertanyaan paling signifikan terkait ruang lingkup regulasi, proporsionalitas, dan interpretasi teknis. Baik staking maupun DeFi melibatkan berbagai model operasional, dari layanan yang sepenuhnya penitipan dan berbasis perantara hingga mekanisme non-penitipan dan asli protokol, sehingga membutuhkan ketelitian regulasi khusus untuk menghindari konsekuensi yang tidak diinginkan. Kami percaya bahwa kejelasan di bidang ini sangat penting untuk memastikan kewajiban regulasi sejalan dengan sumber risiko yang sebenarnya, sekaligus menjaga kemampuan Inggris untuk mendukung inovasi dalam teknologi terdesentralisasi dan non-penitipan. Tema konsisten dalam umpan balik kami mengenai staking dan keuangan terdesentralisasi adalah pentingnya membedakan secara jelas antara fungsi infrastruktur dan fungsi perantara. Kami menyarankan agar kewajiban regulasi tetap fokus pada entitas yang melakukan penitipan, diskresi, atau perantara komersial, sambil menjaga netralitas infrastruktur blockchain publik. Aktor yang menyediakan pengembangan perangkat lunak, validasi, komunikasi, atau layanan tingkat protokol lainnya tanpa mengendalikan aset klien atau melakukan pengambilan keputusan sepihak menjalankan peran infrastruktur daripada perantara keuangan, dan layak mendapatkan perlakuan regulasi yang proporsional dan berbeda. Terkait staking, kami sangat menyarankan FCA untuk memasukkan perbedaan yang jelas dan eksplisit antara model staking penitipan dan non-penitipan. Jika staking disediakan melalui pengaturan penitipan, dan perusahaan melindungi aset klien serta menjadi perantara proses staking, kami menyarankan penerapan persyaratan yang diusulkan terkait penyediaan informasi, ketentuan kontrak utama, persetujuan sebelumnya secara eksplisit untuk klien ritel, dan pencatatan. Kami juga menyarankan agar persyaratan ini hanya berlaku untuk klien ritel, khususnya dalam konteks penitipan, karena di sinilah ketidakseimbangan informasi, risiko operasional, dan eksposur terhadap pihak lawan paling tajam. Oleh karena itu, kami yakin staking non-penitipan harus diperlakukan berbeda. Untuk pengaturan staking non-penitipan dan delegasi, di mana perusahaan tidak mengendalikan aset klien atau kunci pribadi, kami menyarankan agar kegiatan tersebut tetap di luar lingkup staking yang diatur, karena ini menjaga proporsionalitas dan menyelaraskan kewajiban regulasi dengan sumber risiko yang sebenarnya. Pengaturan staking non-penitipan dan delegasi berlangsung di blockchain tanpa penyedia staking yang mengendalikan aset pengguna. Ini berarti berbeda sepenuhnya dari staking penitipan, di mana aset pengguna langsung dikendalikan oleh penyedia staking. Terkait keuangan terdesentralisasi, kami mengakui niat FCA dalam CP25/40 untuk menangkap situasi di mana seseorang yang dapat dikendalikan secara jelas secara efektif menjalankan aktivitas aset kripto yang diatur. Pada saat yang sama, kami menyarankan agar konsep “orang yang mengendalikan secara jelas” didefinisikan secara teknis tepat dan objektif. Sistem DeFi secara struktural berbeda dari model penitipan atau berbasis perantara, bergantung pada penitipan sendiri, eksekusi otomatis, dan partisipasi terbuka. Karakteristik ini mengubah cara risiko muncul dan cara mitigasinya. Oleh karena itu, kami menyarankan agar harapan regulasi meningkat seiring dengan kontrol unilateral yang dapat dibuktikan atas operasi protokol, tata kelola, atau hasil ekonomi, dan tidak dipicu hanya oleh aktivitas pengembangan, partisipasi tata kelola, atau penyediaan infrastruktur. Secara keseluruhan, kami menyarankan agar kewajiban regulasi didasarkan pada keberadaan penitipan, diskresi, dan kontrol unilateral, sambil menjaga ruang bagi sistem non-penitipan dan terdesentralisasi untuk beroperasi dalam kerangka yang proporsional dan mendukung inovasi. Kami yakin pendekatan ini akan memperkuat kepastian hukum, meningkatkan perlindungan konsumen di area yang paling membutuhkan, dan memperkuat posisi Inggris sebagai yurisdiksi yang memahami realitas arsitektur teknologi terdesentralisasi. Kami terbuka untuk berdiskusi lebih lanjut dengan FCA mengenai rekomendasi ini dan mendukung pengembangan panduan yang mencerminkan tujuan regulasi sekaligus kenyataan teknis. ### Tautan dalam artikel ini * Situs Web Yayasan IOTA * Situs Web Yayasan Sui * Situs Web Yayasan Cardano * Situs Web Koalisi Kebijakan Avalanche * Dokumen Konsultasi FCA CP25/40