Mengapa Data Lapangan Kerja AS Menimbulkan Kekhawatiran tentang Bitcoin?

Bitcoin sedang menghadapi tekanan makroekonomi baru setelah laporan ketenagakerjaan terbaru dari AS menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari perkiraan, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah meningkat dan mengurangi kemungkinan Federal Reserve (Fed) memotong suku bunga dalam waktu dekat.
Ekonomi AS menambahkan 130.000 pekerjaan pada bulan Januari, hampir dua kali lipat dari perkiraan para ahli. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran turun menjadi 4,3%, menunjukkan pemulihan pasar tenaga kerja yang kuat. Meskipun tingkat pekerjaan yang tinggi merupakan sinyal positif bagi ekonomi secara keseluruhan, hal ini justru memperumit prospek untuk aset berisiko seperti Bitcoin.

Data Ketenagakerjaan yang Baik Menunda Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga
Pasar telah memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang karena kekhawatiran tentang pertumbuhan yang melambat. Namun, kestabilan pasar tenaga kerja telah mengurangi urgensi pelonggaran moneter.
Akibatnya, para investor menyesuaikan kembali ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve.
Pasar obligasi langsung bereaksi, imbal hasil obligasi 10 tahun AS melonjak ke 4,2%, naik beberapa basis poin setelah laporan dirilis. Imbal hasil obligasi 2 tahun juga meningkat, mencerminkan penurunan probabilitas pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.

Imbal hasil yang lebih tinggi memperketat kondisi keuangan. Mereka meningkatkan biaya pinjaman di seluruh ekonomi dan meningkatkan tingkat diskonto yang digunakan untuk menilai aset berisiko.
Mengapa Imbal Hasil yang Lebih Tinggi Menekan Bitcoin
Bitcoin sangat sensitif terhadap kondisi likuiditas. Ketika imbal hasil obligasi pemerintah meningkat, modal cenderung beralih ke aset yang lebih aman dan menguntungkan, seperti obligasi pemerintah.
Pada saat yang sama, dolar AS yang lebih kuat biasanya disertai dengan kenaikan imbal hasil. Dolar yang lebih kuat mengurangi likuiditas global dan membuat aset spekulatif menjadi kurang menarik.

Kombinasi ini menciptakan hambatan bagi pasar mata uang kripto. Meskipun Bitcoin stabil dalam waktu singkat di sekitar level 70.000 dolar di awal minggu, data ketenagakerjaan meningkatkan risiko volatilitas kembali. Jika tidak ada sinyal yang jelas bahwa Federal Reserve akan melonggarkan kebijakan, likuiditas tetap terbatas.
“Bagi Bitcoin, laporan ini adalah hambatan jangka pendek. Hasil positif seperti ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Maret dan memperkuat keputusan Fed untuk menahan kenaikan suku bunga di level 3,50%-3,75%. Faktor pendorong dari aliran dana yang lebih murah yang dibutuhkan aset berisiko untuk pemulihan yang berkelanjutan pun tertunda. Diperkirakan dolar akan menguat dan imbal hasil obligasi akan meningkat lebih tinggi, keduanya memberi tekanan agar BTC berfluktuasi dalam kisaran tertentu dalam jangka pendek,” kata David Hernandez, Pakar Investasi Cryptocurrency di 21shares, kepada BeInCrypto.

Struktur Pasar yang Meningkatkan Ketegangan Makroekonomi
Kejadian keruntuhan baru-baru ini menunjukkan seberapa sensitif Bitcoin terhadap perubahan makroekonomi. Aliran modal besar dari ETF, aktivitas lindung nilai dari organisasi, dan posisi leverage dapat mempercepat volatilitas saat kondisi keuangan mengencang.
Pasar tenaga kerja yang lebih kuat tidak menjamin Bitcoin akan turun harga. Namun, hal ini mengurangi salah satu faktor penting yang mendorong kenaikan Bitcoin: ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter.
“Dalam jangka pendek, Bitcoin tampaknya sedang dalam posisi defensif. Level support/resistance penting yang harus diperhatikan adalah 65.000 dolar. Namun, jika laporan positif ini hanya sementara dan bukan tanda bahwa ekonomi kembali panas, Federal Reserve (Fed) masih bisa memotong suku bunga di akhir tahun ini. Ketika itu terjadi, pasokan Bitcoin yang terbatas menjadi semakin penting. Data positif hari ini mungkin menunda kenaikan harga, tetapi tidak membatalkan argumen kenaikan jangka panjang,” kata Hernandez.

Ringkasan
Laporan ketenagakerjaan terbaru dari AS memperkuat tren suku bunga “tinggi yang berkepanjangan”.
Bagi Bitcoin, hal ini tidak menyebabkan bencana secara langsung. Tetapi membuat mempertahankan tren kenaikan menjadi lebih sulit.
Kecuali likuiditas membaik atau imbal hasil menurun, kondisi makroekonomi saat ini condong ke arah kehati-hatian daripada mendukung pasar kripto.