13,4 Juta Altcoin Mati: Bagaimana Regulasi SEC Mengubah Kripto Menjadi Tempat Pemakaman

Kamina Bashir

Senin, 9 Februari 2026 pukul 21:11 WIB 3 menit membaca

Analis kripto Alex Krüger mengatakan sebagian besar token gagal secara sengaja, berargumen bahwa regulasi usang mendorong proyek meluncurkan aset yang kehilangan hak yang dapat ditegakkan.

Komentarnya bertepatan dengan periode tingginya kegagalan token di pasar kripto. Sejak 2021, lebih dari 13,4 juta token telah “mati.”

Mengapa Banyak Altcoin Gagal di Pasar Saat Ini

Menurut riset CoinGecko, 53,2% dari semua cryptocurrency yang terdaftar di GeckoTerminal telah gagal per akhir 2025. 11,6 juta token runtuh pada 2025, mewakili 86,3% dari semua kegagalan yang tercatat sejak 2021, menandakan percepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Jumlah proyek kripto yang terdaftar meningkat dari sekitar 428.000 pada 2021 menjadi 20,2 juta pada 2025. Lonjakan ini disambut dengan peningkatan kegagalan: hanya 2.584 koin mati pada 2021, meningkat menjadi 213.075 pada 2022, 245.049 pada 2023, dan 1,38 juta pada 2024. Namun, keruntuhan tahun 2025 melampaui semua tahun sebelumnya.

Beberapa niche mengalami tingkat kegagalan yang bahkan lebih tinggi. Token musik dan video gagal dengan tingkat hampir 75%. Analis kripto Krüger berpendapat bahwa regulasi usang dan struktur token yang ketinggalan zaman memperburuk krisis ini.

“Sebagian besar token yang pernah dibuat sebenarnya tidak berharga secara sengaja karena regulasi yang usang,” tulisnya.

Dalam sebuah postingan rinci, Krüger berargumen bahwa penggunaan Tes Howey oleh SEC dan pengawasan yang dipimpin penegakan hukum mendorong proyek kripto ke sudut. Sebagai konteks, regulator AS menggunakan Tes Howey untuk menentukan apakah sebuah transaksi memenuhi syarat sebagai “kontrak investasi” dan karenanya merupakan sekuritas di bawah hukum sekuritas federal.

Sebuah transaksi dikategorikan sebagai sekuritas jika melibatkan:

investasi uang,

dalam usaha bersama,

dengan harapan mendapatkan keuntungan,

berdasarkan usaha orang lain.

Jika semua empat terpenuhi, hukum sekuritas AS berlaku. Untuk menghindari diklasifikasikan sebagai sekuritas, tim secara sistematis menghilangkan semua hak dari token. Hasilnya, katanya, adalah kelas aset yang didefinisikan oleh spekulasi daripada kepemilikan.

Pilihan desain ini memiliki konsekuensi yang luas. Ketika pemegang token tidak memiliki hak kontraktual, mereka juga tidak memiliki jalan hukum. Pada saat yang sama, pendiri tidak menghadapi kewajiban fidusia yang dapat ditegakkan terhadap orang yang mendanai proyek mereka.

Dalam praktiknya, ini menciptakan kekosongan akuntabilitas. Tim dapat mengendalikan treasuri besar atau meninggalkan proyek sama sekali, sering tanpa menghadapi konsekuensi hukum atau keuangan.

“Dalam pasar lain, sebuah proyek yang menawarkan nol hak dan transparansi total terhadap treasury tidak akan mengumpulkan satu sen pun. Di kripto, ini adalah satu-satunya cara yang sesuai regulasi untuk meluncurkan. ​Hasilnya adalah satu dekade token yang dirancang untuk melakukan soft rug,” tambahnya.

Kekecewaan terhadap token utilitas yang didukung VC membuat trader ritel beralih ke meme coin, yang menawarkan kekurangan utilitas yang transparan. Seperti yang disoroti Krüger, tren ini meningkatkan spekulasi dan perilaku pasar yang intens.

Cerita Berlanjut  

“Dan ini justru memperparah kerusakan: memecoin bahkan lebih spekulatif dan kurang transparan, mempercepat pergeseran menuju perdagangan PVP predator dan perjudian nol-sum,” ujarnya.

Krüger percaya solusi terbaik adalah generasi baru token yang diatur oleh kerangka regulasi yang lebih kuat.

Baca cerita asli 13,4 Juta Altcoin Mati: Bagaimana Regulasi SEC Mengubah Kripto Menjadi Tempat Pemakaman oleh Kamina Bashir di beincrypto.com

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut