Kelemahan Dolar Mendorong Penutupan Posisi Pendek dalam Kontrak Berjangka Gula

Menuang gula dari sendok teh ke dalam mangkuk gula oleh Tamara Chuchkova via iStock

Rich Asplund

Sel, 10 Februari 2026 pukul 04:25 WIB 5 menit baca

Dalam artikel ini:

SB=F

-0,28%

DX-Y.NYB

+0,09%

Kontrak Berjangka Gula Dunia NY Maret #11 (SBH26) pada hari Senin ditutup naik +0,24 (+1,70%), dan Kontrak Berjangka Gula Putih ICE London Maret #5 (SWH26) ditutup naik +1,00 (+0,25%).

Harga gula menguat pada hari Senin karena indeks dolar ($DXY) turun ke level terendah selama 1 minggu, mendorong penutupan posisi pendek dalam kontrak berjangka gula.

Berita Lebih Lanjut dari Barchart

Seberapa Tinggi Harga Jagung Bisa Naik di Februari 2026?

Harga Kopi Pulih karena Kekuatan Real Brasil dan Produksi Lebih Kecil dari Kolombia

Bull Cattle dan Hog Masih Memiliki Keunggulan. Apa yang Perlu Terjadi agar Harga Terus Naik.

Jangan Lewatkan Pergerakan Pasar: Dapatkan Barchart Brief GRATIS – dosis tengah hari Anda tentang pergerakan saham, sektor tren, dan ide perdagangan yang dapat ditindaklanjuti, langsung dikirim ke kotak masuk Anda. Daftar Sekarang!

Posisi pendek yang berlebihan dalam kontrak berjangka gula oleh dana dapat menambah bahan bakar untuk reli penutupan posisi pendek. Laporan Komitmen Pedagang (COT) mingguan hari Jumat lalu menunjukkan bahwa dana meningkatkan posisi pendek mereka dalam kontrak berjangka dan opsi gula dunia NY sebanyak 57.104 selama minggu yang berakhir 3 Februari menjadi rekor 239.232 posisi pendek bersih (data dari 2006).

Harga gula telah mengalami penurunan bertahap selama tiga bulan terakhir, dengan gula NY turun ke level terendah 3 bulan terakhir Jumat lalu dan gula London merosot ke level terendah 5 tahun untuk kontrak berjangka terdekat hari Senin lalu, di tengah kekhawatiran berkelanjutan tentang kelebihan pasokan gula global. Jumat lalu, Unica melaporkan bahwa total produksi gula Brasil 2025-26 dari pusat-selatan hingga pertengahan Januari meningkat +0,9% y/y menjadi 40,236 juta ton metrik (MMT). Selain itu, rasio tebu yang dihancurkan untuk gula meningkat menjadi 50,78% di 2025/36 dari 48,15% di 2024/25.

Prospek kelebihan pasokan gula global yang terus berlanjut menekan harga. Rabu lalu, analis dari pedagang gula Czarnikow mengatakan mereka memperkirakan kelebihan gula global sebesar 3,4 MMT di tahun panen 2026/27, setelah kelebihan 8,3 MMT di 2025/26.

Pada 29 Januari, Green Pool Commodity Specialists mengatakan mereka memperkirakan kelebihan gula global sebesar 2,74 MMT untuk 2025/26 dan kelebihan 156.000 MT untuk 2026/27. Selain itu, StoneX mengatakan Jumat lalu bahwa mereka memperkirakan kelebihan gula global sebesar 2,9 MMT di 2025/26.

Asosiasi Pabrik Gula India (ISMA) melaporkan 19 Januari bahwa produksi gula India 2025-26 dari 1 Oktober hingga 15 Januari meningkat +22% y/y menjadi 15,9 MMT. ISMA pada 11 November menaikkan perkiraan produksi gula India 2025/26 menjadi 31 MMT dari perkiraan sebelumnya 30 MMT, naik +18,8% y/y. ISMA juga menurunkan perkiraan penggunaan gula untuk produksi etanol di India menjadi 3,4 MMT dari perkiraan Juli sebesar 5 MMT, yang dapat memungkinkan India meningkatkan ekspor gulanya. India adalah produsen gula terbesar kedua di dunia.

Harga gula tertekan oleh prospek peningkatan ekspor gula dari India, setelah sekretaris makanan India mengatakan pemerintah mungkin mengizinkan tambahan ekspor gula untuk mengurangi kelebihan pasokan domestik. Pada November, kementerian makanan India mengatakan akan mengizinkan pabrik gula mengekspor 1,5 MMT gula di musim 2025/26. India memperkenalkan sistem kuota untuk ekspor gula pada 2022/23 setelah hujan lebat mengurangi produksi dan membatasi pasokan domestik.

Cerita Berlanjut  

Prospek kelebihan pasokan gula global yang terus berlanjut bersifat bearish untuk harga. Covrig Analytics pada 12 Desember menaikkan perkiraan kelebihan gula global 2025/26 menjadi 4,7 MMT dari 4,1 MMT di Oktober. Namun, Covrig memproyeksikan bahwa kelebihan gula global 2026/27 akan turun menjadi 1,4 MMT, karena harga yang lemah mengurangi produksi.

Prospek produksi gula rekord di Brasil bersifat bearish untuk harga. Conab, badan perkiraan hasil panen Brasil, pada 4 November menaikkan perkiraan produksi gula Brasil 2025/26 menjadi 45 MMT dari perkiraan sebelumnya 44,5 MMT.

Prospek pasokan gula dari Brasil yang lebih kecil di masa depan menjadi faktor pendukung harga. Konsultan Safras & Mercado mengatakan pada 23 Desember bahwa produksi gula Brasil di 2026/27 akan turun -3,91% menjadi 41,8 MMT dari 43,5 MMT yang diperkirakan di 2025/26. Perusahaan tersebut memperkirakan ekspor gula Brasil di 2026/27 akan turun -11% y/y menjadi 30 MMT.

Di sisi bearish untuk gula, Organisasi Gula Internasional (ISO) pada 17 November memperkirakan kelebihan gula sebesar 1,625 juta MT di 2025-26, setelah defisit 2,916 juta MT di 2024-25. ISO mengatakan kelebihan ini didorong oleh peningkatan produksi gula di India, Thailand, dan Pakistan. ISO memperkirakan kenaikan +3,2% y/y dalam produksi gula global menjadi 181,8 juta MT di 2025-26. Sementara itu, pedagang gula Czarnikow pada 5 November menaikkan perkiraan kelebihan gula global 2025/26 menjadi 8,7 MMT, naik +1,2 MMT dari perkiraan September sebesar 7,5 MMT.

Prospek produksi gula yang lebih tinggi di Thailand bersifat bearish untuk harga. Perusahaan Pabrik Gula Thailand pada 1 Oktober memproyeksikan bahwa panen gula Thailand 2025/26 akan meningkat +5% y/y menjadi 10,5 MMT. Thailand adalah produsen gula terbesar ketiga di dunia dan eksportir terbesar kedua.

USDA, dalam laporan dua tahunan yang dirilis 16 Desember, memproyeksikan bahwa produksi gula global 2025/26 akan naik +4,6% y/y menjadi rekor 189,318 MMT dan konsumsi gula manusia global 2025/26 akan meningkat +1,4% y/y menjadi rekor 177,921 MMT. USDA juga memperkirakan bahwa stok akhir gula global 2025/26 akan turun -2,9% y/y menjadi 41,188 MMT. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA (FAS) memprediksi bahwa produksi gula Brasil 2025/26 akan naik +2,3% y/y menjadi rekor 44,7 MMT. FAS juga memprediksi bahwa produksi gula India 2025/26 akan meningkat sebesar 25% y/y menjadi 35,25 MMT, didorong oleh musim hujan yang menguntungkan dan peningkatan luas lahan tebu. Selain itu, FAS memprediksi bahwa produksi gula Thailand 2025/26 akan meningkat +2% y/y menjadi 10,25 MMT.

_ Pada saat artikel ini diterbitkan, Rich Asplund tidak memiliki posisi (baik secara langsung maupun tidak langsung) dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com _

Kondisi dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut