Memegang saham atau memegang koin? 13 perusahaan sekuritas sepakat bullish: memegang saham saat liburan, prospek pasar musim semi tetap cerah

Libur panjang Tahun Baru Imlek semakin dekat, pasar saham A-share akan mengalami jendela penutupan perdagangan selama 9 hari, ditambah dengan hari libur reguler pada 14 Februari (Sabtu), sehingga total waktu penutupan akan mencapai 10 hari. Lagi-lagi, pertanyaan tentang memegang saham atau uang tunai menjadi fokus utama pasar.

Hingga 9 Februari, sudah ada 13 perusahaan sekuritas yang secara intensif mengeluarkan pandangan strategi, yang jarang terjadi, membentuk konsensus yang sama: semuanya menyarankan memegang saham selama liburan.

Dari logika inti, secara umum, perusahaan sekuritas berpendapat bahwa lingkungan kebijakan, ekspektasi fundamental, dan pola likuiditas yang mendukung pasar musim semi saat ini belum berbalik, penyesuaian sebelumnya telah melepaskan sebagian risiko, dan ditambah dengan pola “efek Tahun Baru Imlek” berdasarkan aturan sejarah, kemungkinan pasar akan menguat kembali setelah liburan cukup tinggi, dan memegang saham selama liburan memiliki peluang kemenangan dan rasio pembayaran yang seimbang.

13 perusahaan sekuritas tidak ada yang melihat pasar akan melemah

Pandangan dari perusahaan sekuritas dalam putaran ini sangat seragam, semuanya tidak menyarankan posisi uang tunai kosong, hanya terdapat perbedaan kecil dalam posisi dan struktur portofolio.

Guotai Securities berpendapat bahwa tren pasar musim semi kali ini masih layak untuk diharapkan, baik dari segi kebijakan maupun fundamental, dalam beberapa bulan ke depan masih ada kemungkinan berita positif. Setelah Tahun Baru Imlek, aktivitas perdagangan pasar akan kembali meningkat, dan dengan menggabungkan data frekuensi tinggi selama liburan serta berita terkait industri dan hotspot, pasar mungkin akan mengalami gelombang kenaikan baru.

Dongwu Securities berpendapat bahwa faktor-faktor yang saat ini menekan pasar akan secara bertahap melemah, dan dengan mengacu pada pola efek musim semi, indeks utama diperkirakan mulai rebound minggu ini (2.9 hingga 2.13), dan tren ini diperkirakan akan berlanjut selama beberapa hari perdagangan setelah liburan.

Perlu dicatat bahwa Galaxy Securities menawarkan solusi kompromi, yaitu “memegang posisi ringan selama liburan”. Galaxy Securities berpendapat bahwa dalam tren pasar A-share saat ini, “memegang posisi ringan selama liburan” adalah strategi yang hati-hati dan sesuai dengan pola sejarah, yang tidak hanya menghindari risiko volatilitas akibat pengurangan volume sebelum liburan, tetapi juga mempertahankan peluang partisipasi dalam tren musim semi setelah liburan, sangat cocok untuk tahap transisi di mana ekspektasi kebijakan sebagian telah terpenuhi dan verifikasi kinerja belum dimulai.

“Tetap optimis, memegang saham selama liburan.” Menurut penelitian dari Zheshang Securities, resonansi penurunan preferensi risiko global mungkin telah mendekati akhir, dan sebelum liburan, pasar diperkirakan akan memasuki periode peluang terbaik untuk penataan posisi.

Chief Strategist Zhang Qiyao dari Industrial Securities percaya bahwa alasan utama tren pasar musim semi yang belum berakhir adalah bahwa logika inti domestik yang mendukung tren ini—yaitu fundamental yang membaik, “kemenangan pembukaan” dari kebijakan, dan likuiditas yang cukup—semuanya tetap tidak berubah. Dengan penyesuaian sebelumnya yang telah melepaskan risiko tertentu, perubahan narasi global baru-baru ini yang paling berdampak besar terhadap suasana pasar sedang secara bertahap berlalu, dan dengan meningkatnya katalis dari peristiwa mendatang serta “efek Tahun Baru Imlek”, kondisi ini diharapkan dapat menciptakan lingkungan yang baik untuk pemulihan pasar. Memegang saham selama liburan memiliki peluang kemenangan dan rasio pembayaran yang seimbang. Dalam hal alokasi, dapat secara bertahap keluar dari pola defensif dan fokus pada penempatan di tren pasar musim semi.

Zhang Yidong, Kepala Ekonom di Haitong International Securities, menyatakan bahwa tren pasar selama Tahun Baru Imlek, khususnya minggu terakhir sebelum liburan, diperkirakan akan menguat kembali. Pertama, menjelang Tahun Baru Imlek, arahan kebijakan akan beralih ke dukungan yang lebih aktif dan proaktif terhadap pasar saham China. Kedua, fase “mengatasi kesulitan dan kembali menguntungkan” akan terjadi. Ketiga, investor strategis yang berfokus pada asuransi mulai meningkatkan kepemilikan saham China selama penyesuaian pasar. Keempat, pola musiman tren pasar China selama musim semi masih diharapkan berperan.

Tinjauan pola Tahun Baru Imlek selama hampir 20 tahun

Dongwu Securities meninjau kinerja pasar A-share selama hampir 20 tahun sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek dan merangkum empat pola utama.

Pertama, dari segi volume, menunjukkan karakter “penurunan volume sebelum liburan, peningkatan volume setelahnya”. Data historis menunjukkan bahwa volume pasar biasanya mulai menurun sejak hari ke-8 sebelum Tahun Baru Imlek (T-8, dengan T adalah hari Tahun Baru Imlek), dan tren penurunan ini biasanya berlangsung hingga hari perdagangan pertama setelah liburan. Pada hari T+2, volume pasar secara signifikan meningkat, suasana perdagangan kembali hidup, dan likuiditas pasar secara bertahap membaik.

Kedua, dari segi tren utama, minggu sebelum liburan adalah waktu terbaik untuk penempatan indeks, dan sekitar lima hari sebelum liburan sering menjadi titik balik rebound.

Ketiga, dari segi gaya investasi, karakter terbalik antara gaya pasar besar dan kecil sangat menonjol sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek. Sebelum liburan, gaya pasar besar lebih unggul dibandingkan pasar kecil, dan pertumbuhan secara umum lebih baik daripada nilai; setelah liburan, pasar kecil dan mikro mulai mengungguli pasar besar. Perbedaan hasil antara gaya pertumbuhan dan nilai relatif moderat. Jika dipecah lagi berdasarkan gaya spesifik, sebelum liburan, gaya keuangan, konsumsi, dan pertumbuhan memiliki tingkat kemenangan dan rasio peluang yang lebih baik; setelah liburan, pasar cenderung berorientasi ke gaya siklus dan pertumbuhan.

Keempat, dari segi industri, industri yang menunjukkan performa terbaik sebelum liburan meliputi logam non-ferrous, otomotif, kimia, farmasi, dan peralatan listrik; sedangkan setelah liburan, industri yang menonjol termasuk lingkungan hidup, elektronik, media, dan pertanian-perikanan-peternakan.

Keunggulan pasar kecil dan mikro

Berdasarkan pandangan optimis yang seragam, arah alokasi institusi juga sangat fokus, dan gaya pasar kecil serta mikro banyak direkomendasikan oleh berbagai perusahaan sekuritas.

Guotai Securities menyatakan bahwa dari sudut pandang gaya, selama tren pasar musim semi, saham kecil biasanya menunjukkan performa yang lebih baik, dan disarankan untuk memperhatikan dua garis utama: pertumbuhan dan siklus yang berjalan lancar. Dalam kerangka perbandingan industri lima dimensi, industri yang mendapatkan skor tertinggi meliputi elektronik, peralatan listrik, mesin, logam non-ferrous, komunikasi, dan komputer, yang semuanya termasuk dalam arah pertumbuhan dan kondisi ekonomi independen. Industri-industri ini diperkirakan akan menjadi fokus perhatian investor di bulan Februari.

Zheshang Securities menilai bahwa dari sudut pandang efek musiman, periode setelah Tahun Baru Imlek juga merupakan waktu tradisional yang kuat untuk pasar kecil dan mikro. Dalam 20 tahun dari 2006 hingga 2025, selama 20 hari perdagangan setelah Tahun Baru Imlek, indeks saham mikro Wande secara kumulatif mengungguli indeks Shanghai-Shenzhen 300 sebesar rata-rata 10,4%, dengan tingkat kemenangan lebih dari 85%. Oleh karena itu, secara keseluruhan, saat ini sangat disarankan untuk fokus pada gaya pasar kecil dan mikro.

Dongwu Securities berpendapat bahwa dari sudut pandang alokasi, pertama, perhatian diberikan pada arah teknologi yang terlalu dihargai selama penyesuaian ini, termasuk chip domestik, peralatan semikonduktor, chip penyimpanan, komunikasi daya komputasi, dan komputasi awan; kedua, fokus pada arah kondisi ekonomi yang membaik, termasuk rantai industri penyimpanan energi/lithium, energi angin, dan cabang kenaikan harga siklus; ketiga, memperhatikan tema terkait Rencana Lima Tahun ke-15, seperti ruang angkasa komersial dan 6G, tenaga nuklir, hidrogen, komunikasi kuantum, antarmuka otak-komputer, dan industri masa depan lainnya.

Industrial Securities berpendapat bahwa dari sudut pandang tingkat kemenangan relatif, setelah Tahun Baru Imlek, sektor manufaktur teknologi dan bahan sumber daya & rantai infrastruktur menunjukkan keunggulan yang jelas. Dengan mempertimbangkan kenaikan dan penurunan sebelumnya serta kondisi ekonomi, tiga petunjuk utama harus diperhatikan: TMT, manufaktur tingkat tinggi, dan pemulihan logika domestik, termasuk kimia, bahan bangunan, dan baja.

Chief Strategist Wu Xinkun dari Guoxin Securities menyatakan bahwa probabilitas kenaikan A-share selama minggu sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek keduanya di atas 70%, pasar cenderung mengurangi volume sebelum liburan dan didominasi oleh indeks besar, sementara setelah liburan volume meningkat dan pasar kecil lebih unggul. Saat ini, kebijakan makro positif, risiko luar negeri terkendali, dan memegang saham selama liburan adalah strategi terbaik. Disarankan untuk alokasi yang seimbang secara struktural, dengan penekanan pada aplikasi AI dalam bidang teknologi, serta memperhatikan siklus dan industri minuman keras serta properti.

Laporan penelitian Haitong Securities juga menyebutkan bahwa ekspektasi pelonggaran keuangan luar negeri secara marginal membaik, dan fokus kebijakan domestik sedang beralih ke permintaan dalam negeri. Setelah penjualan panik, pasar saham China telah mencapai posisi kunci, dan disarankan untuk memegang saham selama liburan. Teknologi baru menjadi garis utama, dan nilai juga akan mengalami musim semi.

Laporan dari CITIC Securities menyatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, pasar modal China telah menyelesaikan proses penilaian “mengurangi virtual dan meningkatkan nyata”, dan saat ini sedang dalam proses verifikasi dan penetapan harga untuk “peningkatan kualitas dan efisiensi”. Tidak perlu khawatir terhadap fluktuasi pasar jangka pendek. Dalam hal alokasi, disarankan untuk tetap mempertahankan fondasi “sumber daya + manufaktur tradisional”, membeli non-perbankan secara rendah, dan meningkatkan alokasi pada rantai konsumsi dan properti.

(Sumber artikel: Caixin)