Google "Meminjam Seratus Tahun Lagi dari Langit"! Dunia teknologi global akan menyambut "obligasi seratus tahun" pertama di abad ini

Sebagai bagian dari rencana penerbitan utang besar, induk perusahaan Google Alphabet telah merencanakan penerbitan obligasi jangka sangat panjang yang sangat langka, yaitu obligasi berjangka seratus tahun, yang juga merupakan kali pertama perusahaan teknologi global menerbitkan utang jangka sangat panjang sejak akhir 1990-an.

Menurut orang yang mengetahui, obligasi berjangka 100 tahun ini akan dihitung dalam mata uang Poundsterling, dan ada empat obligasi lainnya dengan jangka waktu berbeda yang juga akan menggunakan mata uang ini. Orang tersebut menambahkan bahwa transaksi ini adalah penerbitan obligasi Pound pertama oleh Alphabet, dan kemungkinan akan dipatok harga pada hari Selasa.

Berdasarkan data kompilasi industri, ini adalah kali pertama perusahaan teknologi menerbitkan obligasi jangka sangat panjang sejak Motorola menerbitkan obligasi serupa pada tahun 1997.

Saat ini, pasar obligasi berjangka seratus tahun didominasi oleh pemerintah dan institusi seperti universitas. Bagi perusahaan, transaksi semacam ini sangat jarang karena risiko akuisisi potensial, model bisnis yang usang, dan penghapusan teknologi. Namun, mengingat kebutuhan pendanaan besar yang diperlukan perusahaan teknologi global saat ini untuk mempertahankan posisi terdepan dalam pengembangan kecerdasan buatan, bahkan transaksi yang sangat langka ini pun mulai kembali muncul.

Gordon Kerr, analis strategi makro di KBRA Eropa, mengatakan: “Mereka (Google) ingin menjangkau setiap potensi investor, mulai dari investor keuangan terstruktur hingga investor jangka panjang.” Dia menunjukkan bahwa pembeli utama obligasi berjangka seratus tahun ini akan berasal dari perusahaan asuransi dan dana pensiun, dan “penjaminan transaksi ini, saat utang dilunasi, mungkin sudah tidak ada lagi.”

Mengapa obligasi seratus tahun dipilih untuk diterbitkan dalam mata uang Pound?

Saat ini, permintaan yang kuat dari dana pensiun dan perusahaan asuransi di Inggris menjadikan pasar Pound sebagai tempat utama penerbitan untuk perusahaan yang mencari pendanaan jangka panjang.

Namun, menurut statistik industri, selain penerbitan pemerintah, sebelumnya hanya ada perusahaan listrik Prancis, Universitas Oxford, dan yayasan amal Wellcome Trust yang menerbitkan obligasi berjangka seratus tahun di pasar Pound.

Semua obligasi tersebut diterbitkan pada tahun 2021. Berdasarkan indeks industri, tahun itu, hasil obligasi berperingkat tinggi dalam Pound mencapai level terendah dalam sejarah. Karena obligasi ini memiliki “durasi” yang sangat panjang, harga pasar saat ini jauh di bawah nilai nominalnya.

Berdasarkan data kompilasi industri, dari ketiga transaksi tersebut, obligasi Trust Wellcome dengan kupon terendah saat ini diperdagangkan dengan harga 44,6 pence per 1 pound nominal.

Selain itu, tidak semua obligasi jangka sangat panjang dapat bertahan. Misalnya, retailer yang sedang mengalami kesulitan, J.C. Penney, mengajukan kebangkrutan pada tahun 2020, hanya 23 tahun setelah menerbitkan obligasi berjangka seratus tahun.

Bagi perusahaan, risiko akuisisi potensial, model bisnis yang usang, dan penghapusan teknologi membuat transaksi semacam ini sangat jarang. Bahkan, perusahaan teknologi yang terakhir menerbitkan obligasi berjangka seratus tahun pada tahun 1997, Motorola, hampir menjadi puncak kejayaannya sebagai penguasa industri saat itu.

Pada awal 1997, Motorola adalah salah satu dari 25 perusahaan terbesar di AS berdasarkan nilai pasar dan pendapatan. Setelah itu, situasi ini tidak pernah terulang lagi. Pada tahun 1997, merek Motorola menduduki peringkat pertama di AS, mengalahkan Microsoft. Tetapi pada tahun 1998, Motorola telah dilampaui oleh Nokia di bidang ponsel, dan setelah peluncuran iPhone, Nokia pun dengan cepat menghilang dari pandangan konsumen. Kini, nilai pasar Motorola berada di peringkat ke-232, dengan pendapatan tahunan sekitar 11 miliar dolar.

Bagaimanapun, penerbitan obligasi berjangka seratus tahun tetap akan menjadi langkah yang langka. Analis KBRA Kerr mengatakan, “Sulit untuk menyatakan apakah obligasi semacam ini akan menjadi norma, bahkan di pasar obligasi pemerintah pun hal ini tidak umum.”

Raksasa teknologi memicu gelombang penerbitan obligasi

Obligasi Pound berjangka seratus tahun yang diterbitkan Alphabet akan dilakukan bersamaan dengan penerbitan beberapa obligasi dalam pasar dolar AS. Raksasa teknologi AS ini berencana mengumpulkan 20 miliar dolar melalui penerbitan obligasi dolar pada hari Senin, yang lebih besar dari perkiraan awal sebesar 15 miliar dolar. Menurut orang yang mengetahui, perusahaan juga berencana menerbitkan obligasi franc Swiss untuk pertama kalinya.

Alphabet terakhir kali masuk ke pasar obligasi AS pada November tahun lalu, dengan penerbitan obligasi sebesar 17,5 miliar dolar, menarik sekitar 90 miliar dolar dalam permintaan. Data dari Bloomberg menunjukkan bahwa obligasi berjangka 50 tahun yang diterbitkan dalam transaksi tersebut adalah obligasi teknologi berdenominasi dolar dengan jangka waktu terpanjang tahun lalu, dan kinerja obligasi ini di pasar sekunder cukup baik. Perusahaan tersebut juga menerbitkan obligasi sebesar 6,5 miliar euro (77 juta dolar) di Eropa saat itu.

Penerbitan utang besar ini terjadi hanya seminggu setelah Alphabet mengumumkan bahwa pengeluaran modal tahun ini akan mencapai 185 miliar dolar (dua kali lipat dari tahun lalu) untuk mendukung rencana kecerdasan buatan.

Perusahaan teknologi lain seperti Meta dan Microsoft juga mengumumkan rencana pengeluaran besar-besaran untuk tahun 2026. Pada hari Senin, rencana penerbitan obligasi Google hampir bersamaan dengan pengungkapan oleh Oracle pada 2 Februari tentang penerbitan obligasi sebesar 25 miliar dolar. Dengan perusahaan-perusahaan ini berlomba memperluas pusat data dan kebutuhan prosesor, pengeluaran dan pinjaman dari raksasa teknologi ini pun meningkat secara cepat.

Analisis dari Barclays pada Januari menunjukkan bahwa total penerbitan obligasi perusahaan AS tahun ini diperkirakan mencapai 2,46 triliun dolar, meningkat 11,8% dari tahun 2025.

Morgan Stanley memperkirakan bahwa para raksasa cloud computing yang dikenal sebagai Hyperscalers akan meningkatkan pinjaman mereka dari 165 miliar dolar pada 2025 menjadi 400 miliar dolar tahun ini. Mereka percaya bahwa penerbitan obligasi terkait kecerdasan buatan ini akan mendorong total penerbitan obligasi tahun ini hingga 2,3 triliun dolar.

Meskipun penerbitan obligasi oleh Oracle dan Alphabet pada awal 2026 tidak mengejutkan, hal ini memiliki makna penting — seorang manajer dana obligasi perusahaan menyatakan bahwa ini adalah “salah satu pengeluaran modal terbesar yang pernah kita alami dalam generasi kita.”