Laporan Mingguan ETF Kripto | Minggu lalu, ETF Bitcoin Spot AS mengalami arus keluar bersih sebesar 358 juta dolar AS; ETF Ethereum Spot AS mengalami arus keluar bersih sebesar 170 juta dolar AS

Resumé: Jerry, ChainCatcher

Performa ETF Spot Cryptocurrency Minggu Lalu

Net keluar ETF Bitcoin spot AS sebesar 3,58 miliar dolar AS

Minggu lalu, ETF Bitcoin spot AS mengalami net keluar selama empat hari berturut-turut, dengan total net keluar sebesar 3,58 miliar dolar AS, dan nilai aset bersih mencapai 807,6 miliar dolar AS.

Lima ETF mengalami kondisi net keluar minggu lalu, dengan aliran keluar utama dari FBTC, GBTC, dan IBIT, masing-masing sebesar 1,91 miliar dolar AS, 1,73 miliar dolar AS, dan 1,15 miliar dolar AS.

Sumber data: Farside Investors

Net keluar ETF Ethereum spot AS sebesar 1,70 miliar dolar AS

Minggu lalu, ETF Ethereum spot AS mengalami net keluar selama tiga hari, dengan total net keluar sebesar 1,70 miliar dolar AS, dan nilai aset bersih mencapai 109,0 miliar dolar AS.

Aliran keluar utama berasal dari贝莱德 ETHA, dengan net keluar sebesar 1,52 miliar dolar AS. Tiga ETF Ethereum spot mengalami kondisi net keluar.

Sumber data: Farside Investors

Net masuk ETF Bitcoin spot Hong Kong sebanyak 28,6 Bitcoin

Minggu lalu, ETF Bitcoin spot Hong Kong mengalami net masuk sebanyak 28,6 Bitcoin, dengan nilai aset bersih mencapai 2,49 miliar dolar AS. Di antara penerbit, kepemilikan Bitcoin dari嘉实比特币 turun menjadi 290,66 Bitcoin, sementara华夏 meningkat menjadi 2410 Bitcoin.

ETF Ethereum spot Hong Kong mengalami net masuk sebanyak 36,96 Bitcoin, dengan nilai aset bersih sebesar 7201 juta dolar AS.

Sumber data: SoSoValue

Performa Opsi ETF Spot Cryptocurrency

Hingga 5 Februari, total nilai transaksi nominal opsi ETF Bitcoin spot AS mencapai 5,87 miliar dolar AS, rasio long/short transaksi nominal sebesar 0,78.

Hingga 5 Februari, total posisi nominal opsi ETF Bitcoin spot AS mencapai 22,32 miliar dolar AS, rasio posisi long/short nominal sebesar 1,56.

Pasar menunjukkan peningkatan aktivitas perdagangan opsi ETF Bitcoin spot dalam jangka pendek, dengan sentimen keseluruhan cenderung bearish.

Selain itu, volatilitas tersirat sebesar 67,61%.

Sumber data: SoSoValue

Gambaran Dinamika ETF Minggu Lalu

Bitwise Ajukan Dokumen Pendaftaran Uniswap Spot ETF S-1 ke SEC

Menurut dokumen resmi, Bitwise telah secara resmi mengajukan pernyataan pendaftaran S-1 ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), untuk mengajukan ETF Bitwise Uniswap.

Produk ini dikelola oleh Bitwise Investment Advisers, dengan kustodian Coinbase Custody, saat ini tidak terlibat dalam staking, tetapi kemungkinan akan diperkenalkan melalui revisi dokumen pendaftaran di masa depan.

ProShares Luncurkan ETF Perdagangan Cryptocurrency CoinDesk 20 Crypto ETF

Menurut CoinDesk, perusahaan manajemen aset ProShares mengumumkan peluncuran KRYP ETF, ETF aset kripto pertama di AS yang mengikuti indeks CoinDesk 20, memberikan paparan kepada 20 mata uang kripto terbesar dan paling likuid.

Indeks ini berbasis bobot kapitalisasi pasar dan memiliki batas bobot, dengan rebalancing kuartalan untuk mengurangi risiko konsentrasi aset tunggal. CoinDesk 20 dipilih dari 250 aset kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, mengecualikan stablecoin, Meme coin, coin privasi, dan berbagai aset yang diikat / dikemas.

瑞盛亚洲 Mengurangi Kepemilikan ETF Ethereum dari贝莱德 senilai lebih dari 16 juta dolar AS

Perusahaan manajemen aset Singapura, 瑞盛亚洲 (Pilgrim Partners Asia), mengungkapkan dalam dokumen yang diajukan ke SEC bahwa mereka menjual 620.000 saham ETF Ethereum iShares Ethereum Trust ETF pada kuartal sebelumnya, senilai 16,21 juta dolar AS.

Hingga saat ini, perusahaan masih memegang ETF Bitcoin dari 贝莱德 senilai 25,49 juta dolar AS dan saham Strategy senilai 10,64 juta dolar AS.

Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF Akan Menambahkan BNB

Menurut pengumuman resmi, Grayscale menyatakan bahwa ETF CoinDesk Crypto 5 akan menambahkan BNB, ETF ini sudah terdaftar di NYSE Arca, mencakup Bitcoin, Ethereum, SOL, dan XRP, dengan kode transaksi GDLC, produk sebelumnya bernama Grayscale Digital Large Cap Fund.

Pandangan dan Analisis tentang ETF Crypto

Analis Bloomberg: Salah Perhitungan tentang ETF Bitcoin Dapat Kurangi Volatilitas Pasar, Aset Berfluktuasi Tinggi dan Berisiko Tinggi Akan Terus Berlanjut

Analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas, menulis di platform X bahwa prediksi sebelumnya bahwa struktur investor ETF Bitcoin akan lebih kuat dari ekspektasi pasar masih berlaku, tetapi prediksi bahwa ETF akan mengurangi volatilitas pasar terbukti salah.

Eric Balchunas menyebutkan bahwa ia awalnya memperkirakan dana ritel ETF akan menggantikan spekulan tinggi sebelum insiden FTX, sehingga meningkatkan stabilitas pasar, tetapi tidak mempertimbangkan tekanan jual dari pemilik awal (OG) yang mengurangi posisi di level tinggi, serta menunjukkan bahwa kenaikan sekitar 450% dalam dua tahun adalah sinyal risiko potensial, karena kenaikan cepat biasanya disertai volatilitas tinggi, sehingga atribut aset berisiko tinggi dan berfluktuasi tinggi akan terus berlanjut.

Penjualan Terbatas 2100 Juta Bitcoin sebagai Selling Point, ETF dan Futures Membuat “Pasokan Sintetis” Mengguncang Pasar

Seiring penjualan Bitcoin yang meningkat dan menembus di bawah 70.000 dolar AS, poin utama “terbatas 2100 juta” sedang dipertanyakan oleh pasar. Analis menunjukkan bahwa derivatif seperti ETF, futures cash-settled, opsi, dan pinjaman telah mengurangi kelangkaan Bitcoin, menciptakan “pasokan sintetis”, sehingga harga lebih banyak dipengaruhi oleh perdagangan derivatif daripada permintaan dan penawaran nyata.

Analis senior Bob Kendall menulis: “Begitu pasokan dapat disintesis, aset tidak lagi langka, harga menjadi permainan derivatif, ini adalah kondisi saat ini dari Bitcoin. Struktur serupa juga pernah muncul di pasar emas, perak, minyak, dan saham.”

Analis Bloomberg: Investor ETF Bitcoin Tetap Berpegang Teguh, Pengeluaran Aset Nyata Hanya Sekitar 6%

Analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas, menulis di platform X bahwa meskipun harga Bitcoin turun 40%, menyebabkan kerugian buku bagi banyak investor, hanya sekitar 6% dari aset ETF Bitcoin yang benar-benar keluar, 94% tetap bertahan.

Sebaliknya, investor Bitcoin lama (OGs) mungkin berperilaku berbeda dalam kondisi serupa, menunjukkan bahwa generasi baru investor ETF lebih teguh dalam strategi hold jangka panjang.

Citi: Bitcoin Dekat Level Support Sebelum Pemilihan Presiden AS, Aliran Dana ETF Sudah Jelas Melambat

Menurut CoinDesk, analisis Citi menunjukkan bahwa Bitcoin mendekati level support penting sebelum pemilihan presiden AS.

Laporan menyebutkan bahwa setelah penurunan selama beberapa minggu, harga Bitcoin telah menembus perkiraan biaya masuk rata-rata ETF Bitcoin spot AS sekitar 81.600 dolar AS, dan mendekati level penting sekitar 70.000 dolar AS sebelum pemilihan tahun lalu.

Laporan menunjukkan bahwa sumber utama permintaan baru yang mendukung pasar—aliran dana ETF—sudah melambat secara signifikan, sementara pasar futures terus menunjukkan posisi long yang menutup posisi. Analis menyatakan bahwa pasar kripto menunjukkan volatilitas seperti logam mulia, tetapi tidak mengikuti tren kenaikan safe-haven emas baru-baru ini, menyoroti bahwa harga masih dipengaruhi oleh kondisi likuiditas dan sentimen risiko, bukan permintaan safe-haven.

Laporan menilai bahwa perkembangan regulasi tetap menjadi katalis utama yang potensial, tetapi kemajuan RUU struktur pasar aset digital AS berjalan lambat dan tidak merata, sehingga ekspektasi terkait telah melemah. Laporan juga menyebutkan risiko makroekonomi, termasuk kekhawatiran terhadap pengurangan neraca Federal Reserve, yang biasanya menekan likuiditas sistem perbankan dan mempengaruhi aset kripto.

Bloomberg: Rata-rata Biaya Pembelian Investor ETF Bitcoin Sekitar 84.100 Dolar, Kerugian Saat Ini Sekitar 8% sampai 9%

Menurut Bloomberg, inti dari penjualan “perlahan” Bitcoin saat ini adalah bahwa investor yang diharapkan menjadi pembeli paling stabil dan paling diandalkan dalam gelombang pembelian baru tidak melanjutkan masuk. Data Glassnode menunjukkan bahwa rata-rata biaya masuk investor melalui ETF Bitcoin spot AS sekitar 84.100 dolar AS. Saat ini, Bitcoin berkisar di sekitar 78.500 dolar AS, sehingga kelompok ini mengalami kerugian buku sekitar 8%–9%.

Ini bukan kali pertama investor ETF mengalami kerugian unrealized. Pada November tahun lalu, saat Bitcoin sempat turun di bawah 89.600 dolar AS (yang merupakan kisaran biaya rata-rata investor ETF saat itu), analis menyebut ini sebagai ujian utama terhadap “tingkat kepercayaan” investor utama baru. Setelah itu, dengan masuknya dana awal tahun 2024 yang tetap menguntungkan, biaya rata-rata ETF menurun, tetapi dana yang masuk kemudian sudah mengalami kerugian secara keseluruhan. Dari puncaknya, Bitcoin telah turun lebih dari 35% dari puncak 2025, dan sempat menembus di bawah 77.000 dolar AS dalam kondisi likuiditas rendah akhir pekan.

Para analis menyatakan bahwa ini adalah hasil dari kombinasi faktor: kekeringan aliran dana, penurunan likuiditas pasar, dan melemahnya daya tarik makroekonomi secara umum. Bitcoin tidak merespons pelemahan dolar AS atau risiko geopolitik yang tradisional menguntungkan, dan ketidakberkaitan dengan aset lain membuat pergerakannya semakin tidak berarah. Perbedaan terbesar antara penurunan drastis Oktober dan penurunan saat ini adalah suasana pasar: saat ini tidak ada kepanikan, hanya “ketidakhadiran”.

Pergerakan Bitcoin yang mendorong ke atas di atas 125.000 dolar AS pada 2025 didorong oleh ekspektasi terhadap prospek regulasi, masuknya institusi, dan basis retail yang optimis. Tetapi setelah penurunan besar Oktober yang melikuidasi posisi leverage senilai miliaran dolar, justru pembeli yang dulu mendorong pasar memilih diam dan menunggu.

Glassnode: Bitcoin Menembus Biaya Kepemilikan ETF Spot AS, Malam Ini Mungkin Akan Mengalami “Stress Test”

Menurut analis Glassnode, Chris Beamish, Bitcoin saat ini telah menembus rata-rata biaya kepemilikan ETF spot AS (sekitar 84.000 dolar AS), yang menyebabkan kerugian unrealized bagi pemilik ETF. Chris Beamish menyatakan ini sebagai “stress test” pertama yang nyata bagi pemilik ETF spot AS.

Setelah pasar saham dibuka, investor akan memilih membeli atau panik keluar, malam ini mungkin akan menjadi “stress test”.

Matrixport: Kurangnya Narasi Baru pada Bitcoin, Lemah Aliran Dana ETF Mungkin Teruskan Konsolidasi

Analisis terbaru dari Matrixport menunjukkan bahwa alasan utama perpanjangan konsolidasi Bitcoin saat ini adalah “kekurangan narasi”. Data menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot telah mengalami net keluar selama tiga bulan berturut-turut, meskipun banyak institusi kekayaan AS secara bertahap membuka akses, tetapi saluran baru ini tidak membawa peningkatan dana yang berarti, secara keseluruhan pasar ETF tetap lemah.

Matrixport berpendapat bahwa permintaan marginal dari sektor keuangan tradisional (TradFi) mungkin telah mencapai kejenuhan secara sementara. Dari segi waktu, Juli adalah jendela masuk net yang paling jelas, setelah itu momentum dana terus melemah. Laporan menyatakan bahwa Bitcoin mungkin membutuhkan “restart narasi” atau garis utama penetapan harga baru agar dapat menarik kembali dana TradFi secara nyata; saat ini, tren lebih cenderung sebagai koreksi sementara, bukan pembalikan tren jangka panjang.