Penurunan sebesar $2,7 Triliun pada emas menandai perubahan dalam dinamika risiko pasar

Pasar logam mulia mengalami pembalikan yang mencengangkan pada akhir Januari 2026, dengan emas anjlok 7% dalam satu hari—perubahan dramatis setelah lebih dari dua kali lipat selama dua tahun sebelumnya dan melonjak 27% di awal 2026. Harga jatuh dari $5.500 menjadi $5.119 per ounce, menghapus sekitar $2,7 triliun dari kapitalisasi pasar dari pasokan emas global. Nilai yang mencapai sekitar $200 38,37 triliun saat emas mencapai puncaknya kini berada di $110 35,71 triliun, menandai salah satu koreksi tercepat dan paling signifikan dalam sejarah logam mulia.

Mengapa Logam Mulia Runtuh Seperti Aset Risiko yang Volatil

Mungkin aspek paling mencolok dari penurunan ini adalah bagaimana emas dan perak diperdagangkan seperti aset risiko dengan volatilitas tinggi daripada peran tradisional mereka sebagai investasi safe-haven. Pada hari yang sama, pasar cryptocurrency ambruk lebih dari $200 miliar, dengan Bitcoin saja kehilangan sekitar $110 miliar nilai pasar. Korelasi antara logam mulia dan aset risiko ini menunjukkan pergeseran mendasar dari perilaku pasar konvensional—investor biasanya berbondong-bondong ke emas dan perak justru saat saham dan aset digital menghadapi tekanan jual.

Perak mencerminkan kelemahan emas, turun dari $120 menjadi $101 per ounce selama periode yang sama. Penurunan serentak di seluruh komoditas, cryptocurrency, dan logam mulia menunjukkan bahwa pelaku pasar sedang menilai kembali bagaimana mereka mengklasifikasikan aset-aset ini selama masa ketidakstabilan.

Ketegangan Geopolitik Bertemu Kekacauan Fed-Treasury

Konteks yang lebih luas mengungkapkan beberapa faktor yang saling memperkuat yang mendorong penjualan besar-besaran ini. Secara domestik, ketegangan yang meningkat antara Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan Presiden Donald Trump menciptakan ketidakpastian tentang arah kebijakan moneter. Secara bersamaan, ancaman penutupan pemerintah yang mendekat di akhir bulan memaksa investor mengurangi posisi leverage dan mengkonsolidasikan kepemilikan.

Di panggung internasional, peningkatan kekuatan militer AS di dekat Iran meningkatkan bayangan konflik potensial—terutama mengingat kedekatan Iran dengan Selat Hormuz, sebuah titik kritis yang mengendalikan sekitar sepertiga perdagangan minyak maritim global. Gangguan terhadap jalur air ini bisa memicu kejutan harga energi dengan efek berantai di seluruh pasar keuangan.

Kerusakan Sistem atau Koreksi Alami?

Pertanyaan mendesak yang dihadapi pengamat pasar adalah apakah ini merupakan koreksi yang sehat atau menandakan perubahan struktural yang lebih dalam dalam bagaimana aset berkorelasi selama masa krisis. Secara historis, emas dan perak akan menguat tepat saat risiko geopolitik dan kebijakan ini muncul. Penurunan serentak mereka dengan volatilitas pasar saham menunjukkan kemungkinan baik likuidasi paksa di seluruh portofolio maupun pergeseran mendasar dalam penilaian risiko oleh investor.

Yang tetap membuat gelisah adalah bahwa tahun 2026 menyaksikan momen langka di mana saham, emas, perak, tembaga, dan cryptocurrency bergerak secara bersamaan—pola yang jarang diamati dalam siklus pasar sebelumnya. Apakah ini menandai munculnya kelas aset risiko yang terpadu atau sekadar menunjukkan disfungsi pasar sementara, kemungkinan besar akan menentukan strategi perdagangan dalam bulan-bulan mendatang.