Saham AS jatuh tajam kemudian rebound kuat, investor menjadi lebih tegang

Pasar saham teknologi AS melanjutkan rebound, investor menimbang antara kekhawatiran AI dan peluang pembelian.

Pada hari Senin, pasar saham AS melanjutkan momentum rebound dari hari Jumat lalu, indeks S&P 500 kembali mendekati level tertinggi sejarah, indeks Nasdaq 100 ditutup naik 0,8%, kembali di atas garis moving average 100 hari yang penting.

（Pergerakan intraday indeks acuan pasar saham AS hari Senin）

Hari Jumat lalu, Dow Jones melonjak lebih dari 1200 poin, pertama kali menembus angka 50.000, dan indeks S&P 500 memulihkan kerugian selama minggu tersebut. Sepertinya investor menganggap penjualan minggu lalu sebagai “reaksi berlebihan” dan peluang membeli, sehingga dana yang masuk kembali secara besar-besaran saat pasar bergejolak.

Namun, kekhawatiran mendasar investor belum hilang, keraguan apakah investasi AI akan menghasilkan keuntungan yang diharapkan masih ada. Dalam lonjakan besar hari Jumat lalu, Amazon tetap turun 5,6%, dengan kapitalisasi pasar menguap sekitar 133 miliar dolar AS. Harga saham Alphabet juga turun 2,5%.

Lonjakan dan koreksi yang cepat ini membuat investor lebih waspada terhadap potensi risiko berikutnya. Data ketenagakerjaan Januari yang tertunda dan data inflasi terbaru yang akan diumumkan minggu ini dapat lebih lanjut mempengaruhi arah kebijakan suku bunga dan suasana pasar.

Sektor teknologi memimpin rebound, tetapi kekhawatiran pengeluaran AI tetap ada

Pada hari Senin, sektor teknologi menunjukkan performa yang sangat kuat, setelah sebelumnya mengalami “pembantaian” di sektor perangkat lunak dan chip, keduanya melonjak besar, dengan Oracle naik hampir 10%.

(Saham perangkat lunak SaaS terus rebound dari posisi rendah)

Dolar yang melemah memberikan dukungan tambahan bagi aset risiko dan emas, dan suasana pasar cukup optimis menjelang rilis laporan ekonomi utama. Angelo Kourkafas, Strategi Investasi Global Senior di Edward Jones, mengatakan:

Pasar bullish masih utuh. Kami akan menganggap setiap koreksi sebagai peluang untuk masuk kembali.

Namun, meskipun pasar saham rebound, ketegangan terkait investasi besar-besaran di AI masih menyelimuti pasar. David Kelly, Kepala Strategi Global di JPMorgan Asset Management, menyatakan:

Kecerdasan buatan tampaknya cukup cerdas dalam pemrograman. Perusahaan tidak akan dengan mudah meninggalkan perangkat lunak yang terintegrasi ke semua sistem mereka dalam semalam, tetapi sebagai tantangan jangka panjang, AI tampaknya menjadi ancaman yang masuk akal bagi perangkat lunak.

Kenaikan tajam minggu lalu berasal dari kekhawatiran investor bahwa disrupsi yang dibawa AI bisa lebih luas dari perkiraan, dan ketakutan apakah investasi ratusan miliar dolar di AI oleh perusahaan teknologi akan menghasilkan keuntungan besar yang diharapkan. Kekhawatiran ini masih ada hingga saat ini.

Menurut analis Jefferies yang memberi tahu klien trading, hedge fund telah lama mengurangi eksposur mereka terhadap saham perangkat lunak. Pada puncaknya, mereka melakukan penjualan “ekstrem” dan “sama sekali tidak peduli harga”.

Penjualan besar ini dan reaksi berantai membuat investor kembali meninjau posisi dominasi AI di pasar saham dan ekonomi. Investor khawatir, lonjakan mengejutkan saham AI dalam beberapa tahun terakhir membuat pasar terlalu bergantung pada beberapa raksasa teknologi, sementara pengeluaran besar-besaran perusahaan terbesar dunia di AI bisa menutupi kelemahan ekonomi yang luas.

Data ekonomi yang buruk memperburuk ketidakpastian

Data terbaru hampir tidak memberikan harapan.

Berdasarkan laporan bulanan Departemen Tenaga Kerja, kekosongan posisi di AS tahun lalu berkurang hampir 1 juta. Perusahaan sumber daya manusia ADP memperkirakan, penambahan pekerjaan di sektor swasta pada Januari hanya 22.000, kurang dari setengah dari perkiraan pasar.

Laporan ketenagakerjaan non-pertanian Januari tertunda karena penutupan pemerintah yang singkat dan akan dirilis hari Rabu ini, membuat penilaian ekonomi menjadi lebih kabur. Kelly mengatakan:

Data ekonomi cukup lemah. Kondisi ekonomi saat ini hanya bisa dikategorikan di bawah rata-rata, tetapi mendukung pasar saham yang berkinerja sangat baik, dan saya rasa ini juga menjadi salah satu masalahnya.

Ketika investor mengalihkan dana dari saham teknologi, ada tanda-tanda dana berputar ke sektor lain. Sektor barang kebutuhan pokok menjadi yang terbaik di indeks S&P 500 minggu lalu. Investor biasanya menganggap sektor ini sebagai investasi defensif, karena meskipun ekonomi melambat, orang tetap membeli kebutuhan pokok.

Data Cboe Global Markets menunjukkan bahwa indikator “skewness” opsi ETF iShares Russell 2000 yang melacak perusahaan kecil mencapai level tertinggi sejak November tahun lalu. Skewness yang tinggi biasanya menunjukkan bahwa opsi put yang digunakan untuk lindung nilai terhadap penurunan memiliki harga lebih tinggi dibandingkan opsi call.

Clark Bellin, Chief Investment Officer di Bellwether Wealth Nebraska, mengatakan bahwa perusahaannya berencana mengurangi eksposur ke saham teknologi dan meningkatkan saham sektor industri dan bahan baku. Bellin mengatakan:

Ini membuat Anda khawatir tentang bidang lain yang hampir sepenuhnya didorong oleh spekulasi.

Meskipun beberapa investor memperkirakan laba perusahaan yang kuat akan membantu mendorong pasar saham naik, menurut data FactSet, laba perusahaan dalam indeks S&P 500 diperkirakan akan tumbuh 14% pada tahun 2026, tetapi banyak yang tetap memperkirakan volatilitas awal tahun 2026 akan berlanjut. Bellin mengatakan:

Saya tidak ingin menggambarkan ini sebagai akhir dunia, tetapi saya rasa volatilitas akan berlangsung cukup lama.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal tersebut menjadi tanggung jawab sendiri.