Mengapa Penjualan Emas dan Perak Baru-baru ini Menutupi Pola Bullish Jangka Panjang

Analis Hong Hao telah menawarkan perspektif kritis tentang penurunan tajam baru-baru ini pada emas dan perak, yang tampak jauh lebih mengerikan di permukaan daripada yang disarankan oleh fundamental pasar yang mendasarinya. Penurunan mendadak tersebut, meskipun dramatis, mencerminkan kekuatan mekanis pasar daripada deteriorasi dalam kasus struktural untuk logam mulia, menurut analisis yang dilaporkan oleh Odaily.

Penyesuaian Aturan Margin Memicu Pembersihan Teknis

Katalis langsung di balik penurunan logam mulia berasal dari penyesuaian aturan margin CME, yang memicu rangkaian likuidasi paksa dan panggilan margin di seluruh posisi. Recalibrasi regulasi ini menciptakan tekanan likuiditas yang tajam, yang mengacaukan mekanisme penetapan harga jangka pendek dengan cara yang memutuskan hubungan harga dari nilai dasar. Fenomena ini mencerminkan dinamika pasar yang diamati selama penjualan besar-besaran COVID pada Maret 2020—suatu periode ketika faktor teknis dan deleveraging mengalahkan pertimbangan fundamental. Setelah tekanan penjualan mekanis mereda, harga biasanya akan kembali menyelaraskan diri dengan realitas ekonomi.

Fundamental Tetap Utuh untuk Logam Mulia

Meskipun volatilitas sementara, kasus jangka panjang untuk kekuatan pelestarian emas dan perak tetap utuh. Banyak faktor struktural yang mendukung tetap beroperasi di bawah permukaan: ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung mengancam stabilitas global, AS memikul beban utang sebesar $40 triliun yang memberi tekanan pada dolar, dan upaya de-dolarisasi di seluruh dunia semakin cepat karena bank sentral mendiversifikasi cadangan mereka. Sementara itu, permintaan industri untuk perak tetap ada di sektor manufaktur dan teknologi, memberikan dukungan harga tambahan yang independen dari dinamika makro.

Jalur Pemulihan dan Pandangan Jangka Panjang

Hao menggambarkan penurunan baru-baru ini sebagai fase deleveraging yang diperlukan dan koreksi teknis dalam siklus pasar bullish yang diperpanjang—bukan sinyal pembalikan. Perbedaan ini sangat penting bagi investor: ini merupakan peristiwa pembersihan daripada akhir tren. Saat posisi yang terlalu leverage dilikuidasi dan persyaratan margin menstabil, harga logam mulia harus secara bertahap kembali ke tingkat yang dibenarkan oleh dinamika penawaran-permintaan fundamental dan kondisi makro. Trajektori bullish jangka panjang tetap utuh, dengan kelemahan terbaru dipandang sebagai peluang taktis daripada peringatan struktural.