Baru saja mengalami kenaikan kolektif! Saham AS, emas, perak menunjukkan pergerakan yang tidak biasa!

Logam mulia terus rebound!

Waktu Beijing, Senin pagi, harga emas dan perak melanjutkan tren rebound. Hingga berita ini ditulis oleh jurnalis Securities Times China, harga emas spot naik 0,44% menjadi ###4988.6@E1@ dolar AS per ons; harga perak spot naik lebih dari 2% menjadi @[email protected]@E3@ dolar AS per ons. Pada Jumat lalu, harga perak melonjak hampir 10%, dan emas naik hampir 4%.

Selain itu, indeks futures saham AS memperluas kenaikannya. Hingga berita ini ditulis oleh Securities Times China, futures indeks S&P 500 naik 0,30%, futures Nasdaq naik 0,38%, dan futures Dow Jones naik 0,26%.

Baru-baru ini, pasar logam mulia mengalami kondisi langka “roller coaster”, di mana emas dan perak mengalami lonjakan besar lalu jatuh tajam, kemudian rebound lagi. Selanjutnya, bagaimana harga emas dan perak akan berkembang? Apakah ini akhir dari tren jangka panjang, atau hanya “tes tekanan” yang mendebarkan di tengah bull market?

Lembaga: Harga emas jangka panjang tetap bullish, waspadai fluktuasi harga perak

Fluktuasi harga perak secara historis lebih ekstrem dibandingkan emas, karena skala pasar yang lebih kecil dan likuiditas yang lebih rendah. Sebaliknya, pasar emas yang lebih likuid mampu menghadapi volatilitas dengan lebih baik.

Baru-baru ini, banyak bank dan lembaga pengelola aset menegaskan pandangan bullish jangka panjang terhadap emas. Seorang manajer dana Fidelity International yang menjual sebelum penurunan tajam menyatakan siap membeli lagi; kepala tim pengelola portofolio komoditas Pacific Investment Management Company (PIMCO) juga percaya tren kenaikan emas tetap utuh.

Analis tim strategi pasar global JPMorgan, Jason Hunter, mengatakan bahwa tren harga emas akhir-akhir ini adalah pola rebound jangka pendek yang tipikal, sebagai “istirahat tengah pertandingan” untuk mengkonsolidasikan kenaikan cepat sebelumnya, bukan akhir dari tren kenaikan jangka panjang.

Grafik teknikal menunjukkan bahwa setelah kenaikan parabola, momentum harga emas menunjukkan tanda-tanda kelelahan yang jelas. Hunter memperkirakan, harga emas dalam beberapa minggu atau bulan ke depan akan membentuk pola “berdiri menunggu” (Holding pattern) yang lebar dan berfluktuasi. Dalam periode ini, level $5000 dan area $5100-$5150 akan menjadi resistansi berat, membatasi ruang rebound jangka pendek emas.

Meskipun menghadapi koreksi teknikal jangka pendek, logika utama yang mendukung bull market emas — tema “devaluasi mata uang” (Debasement) — tetap utuh. Hunter menunjukkan bahwa indeks dolar AS (DXY) terus berada di bawah level 100, yang merupakan sinyal kelemahan jangka panjang yang penting. Selama dolar tetap di bawah level ini, pasar cenderung dipengaruhi oleh tren penurunan yang mulai kembali sejak awal 2025.

Securities Galaxy berpendapat bahwa minggu ini, aset logam mungkin terus berada dalam fase konsolidasi, dan perlu memperhatikan data CPI Januari AS untuk menilai ketahanan inflasi dan menyesuaikan ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Secara menengah hingga panjang, logika bull market logam mulia tetap kokoh. Saat ini, logika utama emas telah beralih dari permainan suku bunga jangka pendek ke lindung nilai risiko kredit dolar jangka panjang dan restrukturisasi sistem moneter global. Perak harus memperhatikan kapasitas pasar yang kecil dan mudah dimanipulasi oleh dana leverage, serta waspada risiko tekanan dari leverage. Logam industri akan lebih dipengaruhi oleh transisi hijau global, dengan struktur permintaan jangka panjang yang positif.

Zhejiang Merchant Securities menyatakan bahwa saat ini, dari perspektif jangka pendek, emas dan perak menghadapi potensi gangguan likuiditas dan pergeseran preferensi risiko. Tetapi dari perspektif menengah hingga panjang, tetap berpendapat bahwa emas lebih kuat dari perak. Dalam operasional, lebih cenderung melihat penurunan volatilitas sebagai indikator utama untuk menambah posisi. Jika volatilitas implisit emas (VIX emas) turun dari level tinggi dan masuk ke zona stabil relatif, biasanya menandakan gangguan likuiditas mereda dan penetapan harga pasar menjadi lebih teratur, sehingga karakter risiko-imbalan emas akan membaik secara signifikan, dan peluang investasi jangka menengah emas akan lebih menarik.

Fluktuasi membawa peluang beli emas?

Manajer dana ProShares dan kepala komoditas Rick de los Reyes mengatakan bahwa volatilitas logam mulia akhir-akhir ini lebih banyak mencerminkan konsolidasi setelah kenaikan, bukan akhir dari tren kenaikan emas. Gelombang kenaikan terakhir emas cukup cepat dan menunjukkan karakter “short squeeze”, menyebabkan harga emas melonjak dalam waktu singkat.

Dari tren historis, setelah volatilitas meningkat tajam dalam waktu singkat, pasar biasanya membutuhkan waktu untuk mengkonsolidasikan keuntungan, kemudian memasuki fase sideways, baru kemudian melanjutkan tren kenaikan. Dalam kondisi ini, harga emas mungkin akan tetap berfluktuasi dalam kisaran, tetapi tetap memiliki potensi untuk mencapai level tertinggi baru.

Rick de los Reyes menunjukkan bahwa koreksi awal dan rebound emas juga memberikan petunjuk penting tentang risiko pasar secara keseluruhan. Jika koreksi ini terkait dengan spekulasi bahwa Waller mungkin menjadi ketua Federal Reserve, reaksi pasar menunjukkan bahwa investor masih sangat mengharapkan pelonggaran kebijakan moneter. Sinyal yang dipersepsikan pasar sebagai kemungkinan pengencangan lingkungan keuangan dapat memperbesar volatilitas risiko aset.

Dia mengatakan bahwa dalam lingkungan makro “suku bunga tinggi bertahan lama”, peran lindung nilai emas juga mengalami perubahan struktural. Hubungan terbalik tradisional antara harga emas dan suku bunga riil melemah dalam beberapa tahun terakhir; sebaliknya, harga emas semakin berkorelasi dengan meningkatnya utang negara, devaluasi mata uang, dan ketidakpastian geopolitik yang memburuk. Permintaan emas dari bank sentral menjadi kekuatan struktural utama yang mendukung harga emas, dan pertumbuhan permintaan ini meningkat tajam dalam beberapa tahun terakhir, mencerminkan bahwa lebih banyak negara aktif mendiversifikasi cadangan devisa mereka. Meskipun aset apa pun yang terlalu terkonsentrasi berisiko, faktor utama yang mendukung permintaan emas tetap tidak berubah, kecuali jika kondisi keuangan global menunjukkan pengencangan yang nyata dan berkelanjutan. Saat ini, belum ada tanda-tanda cukup kuat bahwa bank sentral utama akan berbalik ke arah tersebut, sehingga kemungkinan posisi short di pasar emas relatif terbatas.

Tony Ciero, Wakil Presiden Caldwell Securities dan manajer portofolio senior, mengatakan bahwa baru-baru ini, setelah Trump mengumumkan calon ketua Federal Reserve berikutnya, Kevin Woor, harga emas mengalami koreksi. Jelas, posisi Woor lebih hawkish, dia ingin memperkuat dolar dan menentang kebijakan pelonggaran kuantitatif selama krisis keuangan. Sikap hawkish ini menimbulkan tekanan pada investor, terutama karena dolar sebelumnya melemah dan harga emas naik.

Melihat ke depan, jika suku bunga naik dan menguatkan dolar, emas mungkin telah dinilai terlalu tinggi. “Saya rasa kekhawatiran ini saat ini sudah sedikit mereda. Bahkan di level harga saat ini, kami tetap optimis terhadap emas. Saat ini, harga emas sedang rebound dengan baik, dan secara jangka panjang, kami percaya dolar akan melemah dan harga emas akan terus naik,” kata Tony Ciero.

Tony Ciero menunjukkan bahwa volatilitas akan membawa peluang beli yang sangat baik. Jika Anda yakin bahwa fundamental suatu aset akan mendukung kenaikan nilainya, koreksi harga bisa menjadi titik masuk yang baik. “Setidaknya menurut kami, secara jangka panjang emas akan terus naik karena AS berusaha melemahkan mata uangnya sendiri, yang akan menguntungkan harga emas.” Bitcoin berbeda, volatilitasnya pernah mencapai puncak $125.000 tahun lalu, dan saat ini telah turun ke sekitar $75.000. Bitcoin lebih dipengaruhi oleh risiko geopolitik, dan dalam kondisi safe haven, aset dengan risiko tertinggi biasanya yang pertama dijual. Ciero mengatakan, kita melihat ketegangan geopolitik meningkat — baik di Greenland maupun Venezuela — yang memberi tekanan jual pada Bitcoin.

Namun, analis senior Kitco Metals, Jim Wyckoff, berpendapat bahwa rebound emas kurang didukung kekuatan momentum yang kuat, dan tanpa faktor pemicu geopolitik besar, harga emas tidak mungkin mencapai rekor baru. Sebagai aset safe haven tradisional, emas biasanya tampil baik saat ketidakpastian geopolitik dan ekonomi meningkat.

Wyckoff mengatakan: “Pasar perak saat ini menunjukkan suasana spekulasi bullish yang besar.” Ia menambahkan bahwa setelah bertahun-tahun masa kejayaan, saat ini emas dan perak tampaknya memasuki fase depresi komoditas yang khas.

Ilustrasi dari Dongcai·Tambah info penting