Rally Berjangka Perak Secara Dramatis karena Pengurangan Pasokan Memperkuat Dinamika Pasar

Dalam setahun terakhir, kontrak berjangka perak telah mengalami apresiasi yang mengesankan lebih dari 275%, didorong terutama oleh kendala pasokan fisik yang akut. Data pasar dari NS3.AI mengungkapkan ketidakseimbangan kritis: hanya 14% dari posisi berjangka yang outstanding didukung oleh cadangan perak terdaftar. Ketidaksesuaian struktural ini telah menciptakan dinamika pasar yang kuat, dengan posisi pendek komersial melebihi pasokan yang tersedia untuk pengiriman lebih dari dua kali lipat.

Mekanisme Di Balik Silver Squeeze

Gabungan posisi pendek komersial yang besar dan pasokan fisik yang terbatas telah memicu dinamika short squeeze klasik di pasar berjangka perak. Backwardation yang terus-menerus dalam struktur kontrak menandakan permintaan jangka pendek yang tinggi terhadap logam fisik, mencerminkan urgensi pasar untuk mengamankan pasokan segera. Kondisi ini biasanya muncul ketika pelaku pasar tradisional menghadapi kesulitan memenuhi kewajiban pengiriman, memperkuat tekanan pada harga berjangka dan menciptakan momentum kenaikan.

Permintaan Industri Memperkuat Kendala Pasokan

Lonjakan harga berjangka perak berkorelasi erat dengan meningkatnya permintaan industri, terutama dari sektor tenaga surya fotovoltaik. Pembuatan panel surya merupakan penggunaan akhir yang signifikan untuk perak, dan seiring dengan percepatan penerapan energi terbarukan secara global, pembeli industri telah memperkuat aktivitas pasar spot mereka. Permintaan yang bersaing untuk perak fisik ini semakin mempersempit cadangan yang tersedia, menciptakan tekanan tambahan pada pasar berjangka dan berkontribusi pada sinyal backwardation yang berkelanjutan sepanjang 2025.

Divergensi Struktur Pasar: Perak versus Emas

Sebaliknya, kontrak berjangka emas tetap relatif stabil selama periode ini, mencerminkan kondisi pasar yang secara fundamental berbeda. Emas mendapatkan manfaat dari cadangan inventaris yang lebih baik dan struktur pasar yang ternormalisasi, dengan posisi komersial dan pasokan fisik yang lebih seimbang. Divergensi ini menegaskan bagaimana ketidakseimbangan pasokan-permintaan di pasar berjangka dapat menghasilkan trajektori harga yang sangat berbeda, bahkan di antara aset logam mulia, menyoroti pentingnya memahami mekanisme pasar yang mendasari saat memperdagangkan kontrak berjangka logam mulia.