Analisis Korelasi Bitcoin dengan Aset Tradisional: Mengapa Dikatakan Korelasi dengan Emas Sangat Rendah?

Ketika kita menghitung korelasi pengembalian antara Bitcoin dan emas sejak 2019, ditemukan bahwa koefisien korelasi keduanya hanya sebesar 0.14, hampir tidak berkorelasi. Data dari kelompok lain menunjukkan bahwa koefisien korelasi antara Bitcoin dan emas bahkan sekitar -0.37.

Analisis menunjukkan bahwa pasar mata uang kripto, terutama Bitcoin, sedang membentuk tren yang sepenuhnya berbeda dari aset tradisional. Korelasi rendah ini bukanlah kebetulan, melainkan ditentukan oleh atribut pasar dan faktor pendorong yang sangat berbeda.

Kondisi Pasar Saat Ini: Logika Berbeda di Balik Kenaikan Bersamaan

Pasar keuangan global Februari 2026 menunjukkan gambaran yang kompleks. Pada 9 Februari, pasar logam mulia internasional menunjukkan kekuatan, harga emas spot terus meningkat, dengan kenaikan harian mencapai 1.66%, menembus beberapa level kunci secara berturut-turut.

Sementara itu, pasar mata uang kripto juga menunjukkan momentum yang kuat pada hari yang sama. Harga Bitcoin sempat menembus 72000 dolar AS, dengan kenaikan harian mencapai 4.27%, menunjukkan performa yang jauh lebih baik daripada emas.

Secara kasat mata, kedua jenis aset ini tampaknya sedang mengalami tren pasar bullish, tetapi faktor pendorong di baliknya sangat berbeda.

Kenaikan emas lebih banyak dipengaruhi oleh faktor ekonomi tradisional, termasuk ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve, kekhawatiran inflasi, dan permintaan pembelian emas dari bank sentral global. Sedangkan kenaikan Bitcoin lebih didorong oleh faktor internal pasar mata uang kripto.

Analisis Data: Bukti Korelasi Rendah antara Emas dan Bitcoin

Melalui data dari platform analisis data profesional Newhedge, kita dapat melihat secara jelas performa korelasi antara Bitcoin dan emas. Data terbaru menunjukkan bahwa koefisien korelasi keduanya sekitar -0.37, menunjukkan korelasi negatif yang ringan.

Kepala eksekutif ARK Invest, Cathie Wood, juga baru-baru ini menunjukkan bahwa dengan menghitung korelasi pengembalian Bitcoin dan emas sejak 2019, koefisien korelasinya hanya 0.14, hampir tidak berkorelasi.

Berikut adalah hasil analisis dari berbagai sumber mengenai korelasi keduanya:

Fenomena korelasi rendah ini bukanlah kebetulan, melainkan ditentukan oleh sifat dasar dan struktur pasar dari kedua aset tersebut. Fluktuasi koefisien korelasi sendiri juga menunjukkan dinamika hubungan keduanya yang berubah-ubah.

Perbedaan Mendasar: Atribut Pasar Emas dan Bitcoin

Bitcoin sering disebut sebagai “emas digital”, tetapi perbandingan ini lebih didasarkan pada kesamaan keduanya dalam hal kelangkaan. Sebenarnya, emas dan Bitcoin memiliki perbedaan mendasar di berbagai dimensi.

Sebagai aset lindung nilai tradisional, nilai emas telah diakui oleh pasar global selama ribuan tahun, dan fluktuasi harganya biasanya terkait dengan siklus ekonomi, risiko geopolitik, dan kebijakan moneter.

Sebaliknya, Bitcoin hanya memiliki sejarah lebih dari sepuluh tahun, dan secara esensial merupakan aset digital berbasis teknologi blockchain, dengan harga yang lebih dipengaruhi oleh inovasi teknologi, sentimen pasar, regulasi, dan tingkat adopsi.

Pasar emas sudah sangat matang dan terinstitusionalisasi, sementara pasar mata uang kripto masih berkembang pesat, dengan proporsi investor individu yang tinggi, menyebabkan volatilitas harga yang lebih ekstrem. Perbedaan struktural ini menentukan logika pembentukan harga dan faktor pendorong yang berbeda secara total.

Faktor Pendorong: Katalis Pasar yang Sangat Berbeda

Fluktuasi harga emas seringkali terkait erat dengan indikator ekonomi makro, seperti tingkat inflasi, suku bunga riil, nilai tukar dolar AS, dan risiko geopolitik global. Misalnya, pada akhir Januari hingga awal Februari 2026, emas mengalami tren naik-turun yang ekstrem, yang sangat terkait dengan perubahan ekspektasi pasar terhadap kebijakan Federal Reserve.

Sedangkan harga Bitcoin lebih dipengaruhi oleh faktor internal pasar mata uang kripto. Perkembangan teknologi jaringan Bitcoin, perubahan regulasi, adopsi oleh institusi utama, dan indikator sentimen pasar (seperti indeks ketakutan dan keserakahan) memiliki pengaruh langsung terhadap harga.

Yang khusus patut diperhatikan adalah mekanisme “pengurangan setengah” Bitcoin (setiap sekitar empat tahun, hadiah blok berkurang setengah) dan batas total 21 juta koin, yang memberikan faktor pendorong intrinsik unik bagi harga, yang tidak ada dalam aset tradisional.

Implikasi Investasi: Strategi Alokasi dengan Korelasi Rendah

Korelasi rendah antara Bitcoin dan emas memiliki nilai penting bagi investor. Ray Dalio pernah menyebut diversifikasi sebagai “cawan suci investasi”—dia percaya bahwa dengan menggabungkan 15 hingga 20 aliran pengembalian yang tidak berkorelasi, risiko dapat dikurangi secara signifikan tanpa mengorbankan ekspektasi pengembalian.

Korelasi rendah ini berarti bahwa dengan mengalokasikan keduanya dalam portofolio, risiko dapat didiversifikasi secara lebih efektif. Ketika pasar keuangan tradisional mengalami gejolak, emas mungkin tampil baik karena sifat lindung nilainya; sementara dalam siklus ekonomi baru yang didorong teknologi, Bitcoin berpotensi memperoleh pengembalian berlebih karena inovasinya.

Namun, perlu diingat bahwa perubahan kondisi pasar dapat menyebabkan korelasi keduanya berubah. Misalnya, pada Maret 2020 saat awal pandemi COVID-19, Bitcoin dan emas sama-sama mengalami penurunan secara bersamaan, menunjukkan korelasi jangka pendek yang langka.

Kesimpulan

Dalam pasar keuangan yang berubah dengan cepat, korelasi rendah antara Bitcoin dan emas telah menjadi fitur yang tidak bisa diabaikan. Ketika emas menembus 5000 dolar AS/ons, menarik investor tradisional untuk menjaga kekayaan, Bitcoin juga melonjak ke 72000 dolar AS, menunjukkan ritme pasar aset digital yang independen.

Perbedaan ini bukanlah fenomena pasar sementara, melainkan berasal dari perbedaan fundamental keduanya: emas membawa kepercayaan nilai selama berabad-abad, sementara Bitcoin mewakili narasi inovasi di era digital. Memahami esensi dari korelasi rendah ini mungkin menjadi kunci dalam membangun portofolio investasi yang multiguna di masa depan.

Di platform Gate, Anda dapat dengan jelas mengikuti performa real-time kedua aset ini dan hubungan dinamisnya, untuk mendukung pengambilan keputusan investasi Anda dengan data yang paling mutakhir.