Tether meninggalkan rencana pendanaan sebesar 20 miliar dolar AS: Realitas penilaian pasar terhadap kemampuan pembayaran USDT

Awal Februari, penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether, menyesuaikan target pendanaannya, mengurangi secara signifikan dari rencana awal sebesar 15-20 miliar dolar AS menjadi sekitar 5 miliar dolar AS.

Penyesuaian ini bukan karena perusahaan kurang menarik, menurut CEO Tether Paolo Ardoino, perusahaan telah menerima “minat besar” pada tingkat valuasi sebesar 5000 miliar dolar AS.

Dia secara terbuka menyatakan bahwa, bahkan jika tidak menjual satu sen pun, perusahaan tetap sangat puas.

Penarikan Pendanaan

Pada tahun 2025, Tether pernah dengan ambisius memulai negosiasi pendanaan, dengan target mengumpulkan 15-20 miliar dolar AS, dengan niat masuk ke dalam daftar perusahaan swasta paling bernilai di dunia.

Para investor meragukan target valuasi sebesar 5000 miliar dolar AS ini. Valuasi ini akan menempatkan Tether sejajar dengan raksasa teknologi seperti OpenAI, SpaceX, dan ByteDance.

Menurut orang dalam, setelah mengalami keraguan dari investor, penasihat Tether mulai mengeksplorasi kemungkinan hanya mengumpulkan sekitar 5 miliar dolar AS.

CEO Tether Paolo Ardoino kemudian menurunkan skala pendanaan yang potensial, menyebut target 15-20 miliar dolar AS sebelumnya sebagai “kesalahpahaman”.

“Angka itu bukan target kami, hanya batas atas yang kami bersedia jual,” kata Ardoino dalam sebuah wawancara. Dia menambahkan bahwa perusahaan sangat menguntungkan, menghasilkan puluhan miliar dolar setiap tahun, dan tidak mendesak untuk menambah modal baru.

Pilar Bisnis

Perusahaan grup kripto yang berbasis di El Salvador ini, produk utamanya adalah stablecoin yang dipatok dolar AS, USDT, dengan ukuran sekitar 185 miliar dolar AS, dianggap sebagai “mata uang cadangan” di pasar aset digital.

Keberhasilan Tether didasarkan pada dua pilar: skala pasar yang besar dan profitabilitas yang signifikan. Menurut data Yahoo Finance, per 9 Februari 2026, harga USDT adalah 0,999156 dolar AS, dengan volume perdagangan 78.769.086.464 dolar AS dalam 24 jam.

Dalam hal profitabilitas, Tether mencatat laba sekitar 10 miliar dolar AS pada tahun 2025, meskipun turun dari 13,7 miliar dolar AS di tahun 2024, tetap merupakan angka yang mengesankan.

Ardoino mengaitkan penurunan laba ini dengan penurunan harga Bitcoin, dan menekankan bahwa perusahaan memperoleh keuntungan sebesar 8-10 miliar dolar AS dari kepemilikan emas.

Kerajaan Aset

Keunggulan lain Tether terletak pada cadangan aset yang besar dan strategi diversifikasi portofolio. Total cadangan perusahaan mencapai puncaknya di 193 miliar dolar AS, dan sedang dialihkan ke aset berisiko rendah dan likuiditas tinggi.

Jumlah langsung kepemilikan obligasi pemerintah AS telah melebihi 122 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi.

Emas juga menjadi bagian penting dari portofolio aset Tether. Ardoino baru-baru ini menyatakan bahwa perusahaan berencana mengalokasikan 10-15% dari portofolio investasinya ke emas.

Hanya pada kuartal terakhir tahun 2025, Tether menambah sekitar 27 ton emas.

Kekhawatiran Pasar

Meskipun Tether menunjukkan kinerja keuangan yang kuat dan cadangan aset yang besar, investor tetap meragukan.

Peringkat dari S&P Global Ratings akhir tahun lalu menurunkan peringkat cadangan Tether ke tingkat terendah dalam sistemnya.

Alasannya adalah eksposur Tether terhadap aset berisiko tinggi seperti Bitcoin dan emas terus meningkat. Menanggapi hal ini, Ardoino mengatakan, “Kami bangga dengan ketidaksukaan kalian.”

Risiko regulasi adalah kekhawatiran utama lainnya. Sejak didirikan pada 2014, Tether telah lama menjadi perhatian, dengan kontroversi utama terkait apakah tokennya digunakan untuk aktivitas ilegal dan transparansi serta kualitas cadangan asetnya.

Beberapa investor berhati-hati terhadap Tether yang belum menyelesaikan audit independen secara menyeluruh.

Titik Tolak Industri

Tether sedang menjadi salah satu penghubung paling penting antara sistem keuangan global dan dunia kripto. Sejak 2020, pertumbuhan USDT meningkat pesat, menjadikan Tether salah satu pembeli obligasi pemerintah AS terbesar di dunia.

Perusahaan dalam beberapa bulan terakhir telah naik menjadi pemain penting di pasar emas.

Pengaturan aset sebesar ini menempatkan Tether dalam posisi unik di pasar keuangan global. Ia tidak hanya berperan sebagai “bank sentral” di bidang kripto, tetapi juga menjadi kekuatan yang tak bisa diabaikan di pasar keuangan tradisional.

Bagi investor, upaya Tether memperkenalkan investor terkenal selalu dilihat sebagai indikator penting minat investor terhadap industri kripto.

Pengurangan skala pendanaan mungkin mencerminkan penyesuaian terhadap risiko pasar secara keseluruhan di industri kripto, bukan hanya terhadap Tether sendiri.

Rencana Masa Depan

Menghadapi keraguan pasar dan tantangan regulasi, Tether aktif menyesuaikan strategi untuk memperkuat posisi pasar.

Ardoino menyatakan bahwa legislasi baru tentang stablecoin di AS yang disahkan oleh Trump, serta pencatatan perusahaan pesaing domestik Circle tahun lalu, semakin meningkatkan perhatian dan momentum pengembangan Tether.

Baru-baru ini, Tether meluncurkan token baru yang sesuai dengan kerangka regulasi tersebut di AS, bernama USAT. Ini adalah langkah penting perusahaan untuk menyesuaikan diri dengan perubahan regulasi.

Ardoino mengatakan kepada Reuters bahwa laba Tether tahun 2026 diperkirakan akan melebihi 10 miliar dolar AS dari tahun 2025, bahkan mungkin melebihi 13,7 miliar dolar AS dari tahun 2024.

Ekspektasi ini menunjukkan kepercayaan perusahaan terhadap perkembangan masa depan.

Sementara itu, perusahaan juga menunjukkan kepada calon investor kedalaman teknologi kerjasama dengan berbagai lembaga penegak hukum di berbagai negara, untuk membuktikan kemampuan mereka dalam hal kepatuhan dan kerja sama penegakan hukum.

Ringkasan

Di platform perdagangan Gate, harga USDT stabil di sekitar 1 dolar AS, dengan volume perdagangan harian tetap tinggi. Di balik angka yang tampak sederhana ini, terdapat sebuah raksasa keuangan yang laba tahunannya mendekati 100 miliar dolar AS.

Pasar terus memantau perkembangan Tether dalam memperkenalkan investor terkenal, menganggapnya sebagai indikator penting minat investor terhadap industri kripto.

Kini, penyesuaian skala pendanaan Tether tidak hanya mencerminkan perubahan strategi perusahaan. Ini juga mengungkap penilaian ulang terhadap keberlanjutan model bisnis stablecoin dan refleksi ulang terhadap tingkat integrasi antara kripto dan keuangan tradisional.