FT Kolom: Saat-saat 'Kebencian' Bitcoin, yang penting bukanlah penurunan, tetapi pendaratan. Dalam artikel ini, kita akan membahas momen-momen kritis di mana Bitcoin menunjukkan rasa benci yang mendalam dari pasar, dan mengapa yang paling penting bukanlah penurunan harga yang tajam, tetapi bagaimana pasar dan investor menanggapi dan menyesuaikan diri saat Bitcoin akhirnya mendarat di level yang stabil. Memahami dinamika ini sangat penting bagi para trader dan penggemar cryptocurrency untuk menghindari keputusan emosional dan tetap fokus pada strategi jangka panjang.

Saat ini semuanya baik-baik saja…

Penulis: Jemima Kelly

Terjemahan: Deep潮 TechFlow

**Deep潮 Panduan: ** Bitcoin baru-baru ini mengalami penurunan terburuk sejak 2022, tidak hanya menghapus semua kenaikan setelah kemenangan Trump, tetapi juga membuat pasar menyadari kerentanan di balik keuntungan politik. Penulis artikel ini, Jemima Kelly, menggunakan kutipan klasik dari film “La Haine” untuk menyindir secara tajam “metode kemenangan spiritual” komunitas kripto dalam krisis. Bahkan meskipun AS memiliki “Presiden Bitcoin” yang belum pernah terjadi sebelumnya, bahkan menjadikannya cadangan strategis nasional, hal itu tetap tidak mampu menghentikan gelombang penjualan.

Penulis berpendapat, ketika gelembung yang sepenuhnya dibangun di atas “kepercayaan kepada orang lain” ini mulai pecah, dan “lebih bodoh” tidak lagi muncul, kejatuhan Bitcoin akhirnya akan mencapai pendaratan yang paling parah.

Berikut teks lengkapnya:

“Ini adalah kisah tentang pria yang jatuh dari gedung setinggi 50 lantai. Dalam proses jatuhnya, setiap kali melewati satu lantai, dia menghibur diri sendiri dengan mengulang satu kalimat: Jusqu’ici tout va bien (sampai saat ini, semuanya baik-baik saja), sampai saat ini, semuanya baik-baik saja, sampai saat ini, semuanya baik-baik saja.”

Ini adalah pembukaan yang menakjubkan dari film klasik film kultus Prancis tahun 1995, La Haine.

Kalimat dan gambaran ini, entah mengapa, telah tertanam dalam kesadaran saya dan menemani seumur hidup. Setiap kali saya merasa cemas atau mengalami “Imposter syndrome” (gangguan perasaan tidak layak), kalimat ini selalu bisa menenangkan saya. Mereka menyiratkan: selama sampai saat ini saya belum mengalami masalah, mungkin saya bisa terus beruntung seperti ini.

Dan “sampai saat ini”, para penjual dan dukun di dunia Bitcoin juga selalu aman.

Tentu saja, Bitcoin telah mengalami puluhan keruntuhan besar, ratusan perusahaan kripto mungkin telah gulung tikar, dan banyak orang mungkin kehilangan tabungan seumur hidup mereka, tetapi setiap kali Bitcoin turun, ia selalu mampu bangkit kembali.

Orang-orang yang mampu menanggung kerugian tetap bertahan (yang tersingkir adalah mereka yang tidak mampu menanggung kerugian), dan memori otak mereka yang terbentuk dari setiap rebound membuat mereka percaya bahwa mata uang kripto suci mereka akan abadi.

Izinkan saya menunjukkan secara sensitif: itu tidak akan.

Kepercayaan diri berlebihan para penganut Bitcoin—atau lebih tepatnya, kepercayaan diri yang mereka tunjukkan untuk menjaga seluruh sistem tetap berjalan—selalu tidak berdasar, tidak bertanggung jawab, dan ceroboh. Sejak lahir, Bitcoin telah memulai perjalanan yang pasti akan berakhir dengan “hancur di tanah.”

Minggu ini, “tanah” itu dengan cepat dan jelas muncul di depan mata. Bitcoin mengalami keruntuhan terburuk sejak 2022, pada hari Jumat sempat turun mendekati ###, menghapus semua kenaikan sejak kemenangan Donald Trump di tahun 2024, dan lebih dari setengah dari puncak tertinggi sekitar @E5@ pada Oktober tahun lalu.

Berdasarkan data dari Coinglass, dalam waktu 24 jam dari Kamis ke Jumat, sekitar ( miliar dolar posisi Bitcoin dilikuidasi dan dibersihkan.

Perasaan putus asa dan apa yang disebut “Cope” (istilah slang di komunitas kripto, mengindikasikan seseorang dalam delusi dan berjuang menerima kenyataan pahit) ini sangat terlihat. “Saya belum pernah merasa optimis tentang kripto seperti sekarang,” tulis mantan CTO Coinbase dan pendakwah kripto terkenal, Balaji Srinivasan, di X pada hari Kamis, “karena tatanan berbasis aturan sedang runtuh, tatanan berbasis kode sedang bangkit. Jadi harga jangka pendek tidak penting.” Tentu saja, dia akan mengatakan begitu.

Beberapa orang memilih untuk mengucapkan kata-kata yang merendahkan diri sendiri.

Michael Saylor, yang mengubah perusahaannya Strategy (MicroStrategy) menjadi alat taruhan besar-besaran Bitcoin (perusahaan ini memegang lebih dari 713.000 BTC, sekitar 3,4% dari total pasokan), memposting pada hari Rabu, “Kalau mau memberi saya hadiah ulang tahun, belikan saya Bitcoin.” Kasihan “miliarder ulang tahun” itu.

Keesokan harinya, dalam konferensi panggilan kinerja kuartal keempat 2025—ketika keruntuhan terburuk belum terjadi, tetapi Strategy mencatat kerugian luar biasa sebesar ) miliar dolar—Saylor mencoba beberapa strategi persuasi yang berbeda. Dia bersikeras, “Saya percaya bahwa mendapatkan dukungan dari tingkat tertinggi struktur politik untuk industri dan modal digital sangat penting dan tidak boleh diremehkan.” Dia menunjukkan bahwa AS saat ini memiliki “Presiden Bitcoin”, yang berusaha menjadikan AS sebagai “Ibukota Kripto Dunia.”

Namun, di sinilah kekonyolan dunia kripto menjadi sangat nyata. Karena Saylor benar—AS memang memiliki figur yang paling mendekati “Presiden Bitcoin” sepanjang sejarah, dan keluarga presiden ini juga memiliki kepentingan kripto yang sudah mapan. Meski telah didirikan “Cadangan Bitcoin Strategis”, membebaskan beberapa kriminal kripto, mengizinkan warga AS menyimpan kripto di akun pensiun 401(k), dan mengklaim bahwa selama 200 hari pertama masa jabatannya, dia telah mengakhiri “perang” mantan Presiden Biden terhadap kripto, tetapi kehadiran Trump di Gedung Putih tetap tidak mampu menghentikan gelombang penjualan. Jika Bitcoin tidak mampu tumbuh subur di lingkungan seperti ini, kapan lagi ia bisa?

Mungkin kita belum benar-benar mencapai “lingkaran kematian” terakhir Bitcoin; saya tidak mengklaim tahu kapan itu akan terjadi. Mencoba memprediksi akhir dari euforia spekulatif hanya berdasarkan kepercayaan—atau lebih tepatnya, “kepercayaan terhadap kepercayaan orang lain”—adalah tugas yang sangat sulit. Bitcoin mungkin akan mengalami beberapa pesta terakhir lagi (saat penulisan ini, harganya kembali ke sekitar ).

Namun, kepercayaan ini mulai memudar. Situasi minggu ini memberi tahu kita bahwa pasokan “lebih bodoh” (Greater fools) yang menjadi penopang Bitcoin mulai habis. Kisah dongeng yang mendukung kenaikan kripto ini mulai menunjukkan sifat ilusi dari kenyataannya. Orang mulai menyadari bahwa sesuatu yang sepenuhnya dibangun di atas kekosongan tidak memiliki batas nilai.

Tanya diri Anda sendiri: apakah benda ini akan tetap ada dalam 100 tahun ke depan? Ingatlah kalimat ini: “Yang benar-benar penting bukanlah seberapa jauh Anda jatuh, tetapi bagaimana Anda mendarat.”

Saat ini semuanya baik-baik saja, sampai saat ini semuanya baik-baik saja, sampai saat ini semuanya baik-baik saja…