Perdagangan Takaichi Jepang meningkatkan risiko jangka pendek untuk Bitcoin

“Perdagangan Takaichi” Jepang sedang menggeser aliran modal global dan memperketat likuiditas, menambah tekanan jangka pendek terhadap Bitcoin saat saham AS melemah.

Ringkasan

• Kemenangan pemilihan Jepang telah meningkatkan saham dan melemahkan yen.
• Rebalancing portofolio mengurangi likuiditas di pasar AS.
• Kelemahan ekuitas menyebar ke perdagangan Bitcoin.

Bitcoin menghadapi tekanan jangka pendek baru karena pergeseran politik di Jepang membentuk ulang aliran modal global dan memperkuat nada berhati-hati di seluruh pasar risiko.

Dalam analisis tanggal 9 Februari, kontributor CryptoQuant XWIN Research Japan mengatakan bahwa kemenangan besar Perdana Menteri Sanae Takaichi dalam pemilihan DPR tanggal 8 Februari telah mempercepat apa yang sekarang disebut trader sebagai “perdagangan Takaichi,” sebuah kombinasi kebijakan fiskal agresif, toleransi terhadap kelemahan yen, dan dukungan untuk kondisi moneter longgar.

Koalisi yang dipimpin Partai Liberal Demokratik yang berkuasa mendapatkan mayoritas super dua pertiga, memberikan administrasi baru ruang luas untuk mendorong stimulus dan reformasi regulasi.

Pasar merespons dengan cepat. Nikkei 225 naik ke rekor tertinggi baru di atas 57.000 pada 9 Februari, sementara yen melemah menuju 157 per dolar sebelum stabilisasi melalui pembicaraan intervensi. Obligasi pemerintah Jepang juga mengalami tekanan saat investor menyesuaikan diri dengan ekspektasi pengeluaran yang lebih tinggi.

Pada saat yang sama, saham AS merosot ke wilayah koreksi. Dalam tujuh hari terakhir, Nasdaq turun 5,59%, S&P 500 menurun 2,65%, dan Russell 2000 turun 2,6%, mencerminkan likuiditas yang lebih ketat dan penilaian ulang risiko.

Rebalancing portofolio memperketat kondisi untuk aset risiko

Menurut XWIN Research Japan, pergeseran saat ini kurang tentang modal yang melarikan diri dari Amerika Serikat dan lebih tentang rebalancing portofolio global.

“Obligasi pemerintah Jepang, yang lama diabaikan karena hasil ultra-rendah, kembali menarik perhatian,” kata laporan tersebut, karena ekspansi fiskal dan harapan reflasi meningkatkan hasil.

Saat JGB menarik modal baru, arus masuk ke ETF saham AS melambat. Ini telah mengurangi likuiditas marginal di pasar saham global dan menambah tekanan pada sentimen yang sudah rapuh.

Analis GugaOnChain mengatakan bahwa penyesuaian ini sedang berlangsung di berbagai kelas aset sekaligus. Uang berputar ke aset domestik Jepang, eksportir, dan komoditas tertentu, sementara eksposur terhadap saham pertumbuhan AS dikurangi.

Kekuatan dolar telah menambah lapisan stres lainnya. Kelemahan yen, kesenjangan suku bunga AS–Jepang yang terus-menerus, dan permintaan defensif terhadap dolar telah memperketat kondisi keuangan, membuat perdagangan leverage menjadi lebih mahal untuk dipertahankan.

Dalam kondisi ini, aset risiko cenderung bergerak bersama. Ketika saham AS melemah, manajer portofolio sering kali mengurangi eksposur kripto sekaligus untuk mengendalikan volatilitas secara keseluruhan.

De-risking yang dipimpin oleh ekuitas menyebar ke pasar Bitcoin

XWIN Research Japan mengatakan kelemahan terbaru Bitcoin sesuai dengan pola ini.

Dalam fase risiko rendah, Bitcoin (BTC) cenderung mengikuti saham AS, memungkinkan penjualan pasar saham menyebar ke kripto. Penurunan saat ini, kata perusahaan, didorong oleh manajemen risiko lintas aset daripada deteriorasi aktivitas on-chain.

Indikator lintas aset CryptoQuant menunjukkan bahwa koreksi ekuitas secara bersamaan meningkatkan kemungkinan penurunan Bitcoin bahkan ketika pemegang jangka panjang tidak menjual. Pergerakan harga terbaru mencerminkan pelepasan posisi dan pengurangan posisi di futures, bukan capitulation secara luas.

Dinamik ini terlihat di pasar derivatif, di mana minat terbuka telah menurun dan leverage telah dipotong selama dua minggu terakhir. Trader tampaknya lebih fokus pada pelestarian modal daripada mengejar rebound.

Dari perspektif jangka menengah hingga panjang, prospeknya berbeda.

Setelah pemilihan 8 Februari memberikan mayoritas super, administrasi Takaichi kini mendapatkan ruang politik untuk mendorong reformasi struktural. Pejabat telah memposisikan Web3 sebagai industri yang berkembang, dan undang-undang stablecoin serta penyesuaian pajak diharapkan akan muncul kemudian pada 2026.

Tindakan ini akhirnya dapat menarik partisipasi institusional dan memperkuat posisi Jepang sebagai pusat yang diatur untuk aset digital.

Namun untuk saat ini, Bitcoin masih rentan terhadap siklus risiko global. Selama saham AS masih berada di bawah tekanan dan aliran modal menyesuaikan diri dengan pivot fiskal Jepang, risiko downside jangka pendek kemungkinan akan bertahan bahkan jika fundamental jangka panjang tetap kokoh.