Sinyal penurunan suku bunga Federal Reserve muncul

Data dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS yang dirilis pada 5 Februari menunjukkan tanda-tanda pendinginan pasar tenaga kerja AS semakin jelas. Jumlah lowongan pekerjaan di AS pada bulan Desember turun ke level terendah dalam lebih dari lima tahun, tidak hanya secara signifikan di bawah perkiraan pasar, tetapi juga data bulan sebelumnya direvisi turun, menunjukkan permintaan tenaga kerja yang terus melemah hingga saat ini.

Menurut laporan JOLTS yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS), jumlah lowongan pekerjaan di AS pada bulan Desember 2025 turun menjadi 6,542 juta, terendah sejak September 2020, secara jelas di bawah perkiraan pasar sebanyak 7,25 juta. Pada saat yang sama, data bulan November direvisi turun dari 7,146 juta menjadi 6,928 juta.

Data lain menunjukkan bahwa jumlah orang yang dipecat atau diberhentikan di AS pada bulan Desember mencapai 1,762 juta, sedikit meningkat dari 1,701 juta pada bulan November. Dari segi distribusi industri, pengurangan lowongan pekerjaan terutama terkonsentrasi di sektor jasa profesional dan bisnis serta ritel, dua bidang yang memiliki proporsi tenaga kerja relatif tinggi; sedangkan PHK lebih banyak terjadi di sektor transportasi, teknologi, dan layanan kesehatan, menunjukkan karakterisasi industri yang berbeda.

Sebelumnya, karena dampak dari “penghentian sebagian” pemerintah federal AS, Biro Statistik Tenaga Kerja menghentikan pengumpulan, pengolahan, dan penerbitan data dari tanggal 2 hingga 3 Februari, sehingga laporan JOLTS bulan Desember yang seharusnya dirilis lebih awal harus ditunda. Sementara itu, laporan non-pertanian bulan Januari yang dijadwalkan diumumkan pada 6 Februari ditunda hingga 11 Februari, dan indeks harga konsumen bulan Januari yang direncanakan dirilis pada 11 Februari juga diubah menjadi 13 Februari.

Namun, indikator lain dalam laporan JOLTS menunjukkan bahwa meskipun pasar tenaga kerja sedang melambat, belum menunjukkan tanda-tanda “kehilangan kecepatan”. Jumlah perekrutan pada bulan Desember meningkat 172.000 menjadi 5,293 juta, hampir sama dengan setahun yang lalu, tetapi tetap berada pada tingkat yang relatif rendah; jumlah pengunduran diri sukarela sedikit meningkat, biasanya dianggap sebagai sinyal bahwa pasar tenaga kerja masih cukup tangguh, menunjukkan bahwa sebagian pekerja masih dapat menemukan peluang kerja baru; jumlah PHK meningkat di akhir tahun lalu, tetapi secara keseluruhan tetap moderat, dengan tingkat PHK sekitar 1,1%, hampir sama dengan tahun sebelumnya.

Selain itu, karena tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja, hasil imbal obligasi AS secara keseluruhan menurun minggu lalu, dengan imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek hingga menengah turun paling tajam, mendorong para trader mempercepat perkiraan penurunan suku bunga pertama kali menjadi Juni atau Juli. Namun, seiring dengan rebound kuat pasar saham AS pada Jumat lalu, hasil imbal obligasi AS sedikit menguat hari itu.

Laporan JOLTS selalu menjadi salah satu indikator pasar tenaga kerja yang sangat diperhatikan oleh Federal Reserve. Rilis data penting ini kembali meningkatkan ekspektasi pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Sebelumnya, dalam rapat kebijakan Januari, Federal Reserve mengumumkan mempertahankan suku bunga tidak berubah, dan anggota Federal Reserve Christopher Waller pernah mengusulkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam rapat tersebut untuk mengantisipasi melemahnya pasar tenaga kerja lebih lanjut. Data ketenagakerjaan yang dirilis kali ini sesuai dengan kekhawatirannya.

Chairman Federal Reserve San Francisco, Mary Daly, dalam wawancara terbaru akhir pekan lalu, menyatakan bahwa dia percaya Federal Reserve mungkin perlu melakukan satu atau dua kali penurunan suku bunga lagi untuk mengatasi kondisi pasar tenaga kerja AS yang melemah. Dia menunjukkan bahwa saat ini pekerja di AS menghadapi situasi sulit karena kenaikan harga menggerogoti pendapatan mereka, sementara peluang kerja baru sangat terbatas.

Pada 9 Februari, menurut “Pengamatan Federal Reserve” dari CME, probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve hingga Maret adalah 19,9%, sedangkan probabilitas mempertahankan suku bunga tetap adalah 80,1%. Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga April adalah 31,1%, dengan probabilitas tetap tidak berubah sebesar 65,2%, dan probabilitas penurunan total 50 basis poin adalah 3,7%. Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga Juni adalah 51,1%.