Setelah keruntuhan NFT: spekulasi mati, haruskah alat dibuat?

Original author: Sanqing, Foresight News

Tanggal 5 Januari, acara pengembang NFT Paris yang semula dijadwalkan pada bulan Februari mendadak mengumumkan pembatalan. Dulu, di tepi Sungai Seine yang penuh pesta semalaman, kini hanya tersisa cuitan resmi yang dingin: “Kejatuhan pasar memberi pukulan besar bagi kami, meskipun telah melakukan pengurangan biaya secara agresif, kami tetap tidak mampu bertahan.”

Lima tahun lalu, karya seniman digital Beeple berjudul 《Everydays: The First 5000 Days》 terjual dengan harga fantastis sebesar 69,3 juta dolar AS di lelang Christie’s. Setelah itu, dari CryptoPunks yang terjual dengan harga puluhan juta dolar hingga koleksi digital yang didukung oleh lembaga mainstream, itu adalah era keemasan NFT.

Dari sebuah transaksi bernilai tinggi yang tercatat dalam sejarah lelang, hingga sebuah konferensi industri yang dipaksa dibatalkan, NFT telah menempuh siklus lengkap dari euforia hingga likuidasi selama lima tahun.

_ Gambar - Everydays: The First 5000 Days NFT_

Ketidakseimbangan Penawaran dan Permintaan di Pasar NFT

Pasokan meledak. Data CryptoSlam menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pasokan meningkat 35% dari 1 miliar pada tahun 2024. Dalam empat tahun terakhir, total NFT melonjak dari 38 juta menjadi 13,4 miliar, meningkat sekitar 3.400%.

Penjualan menyusut. Data CryptoSlam menunjukkan bahwa total penjualan NFT pada tahun 2025 sekitar 5,63 miliar dolar AS, turun 37% dari 8,9 miliar dolar AS pada tahun 2024. Data CoinGecko menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar NFT dari puncaknya sekitar 17 miliar dolar AS pada April 2022, turun menjadi sekitar 2,4 miliar dolar AS pada akhir 2025, penurunan sekitar 86%. Hanya dalam tahun 2025, kapitalisasi pasar NFT menyusut dari sekitar 9,2 miliar dolar AS pada Januari menjadi skala tersebut di akhir tahun, dengan penurunan tahunan sebesar 68%.

Likuiditas melemah. Dengan menurunnya ambang pencetakan, pasar memasuki mode “harga rendah frekuensi tinggi”. Data CryptoSlam menunjukkan bahwa harga transaksi rata-rata telah turun dari 124 dolar AS pada 2024 menjadi 96 dolar AS di akhir 2025. Dibandingkan dengan puncaknya yang lebih dari 400 dolar AS selama gelembung 2021-2022, harga ini telah turun tiga perempat.

_ Sumber gambar: CryptoSlam_

Bahkan proyek NFT top dan blue-chip pun tidak luput dari dampaknya. Sebagai contoh, CryptoPunks, harga dasar (floor price) telah turun menjadi sekitar 30 ETH, turun 78% dari puncaknya 125 ETH pada 2021; Bored Ape Yacht Club (BAYC) turun 83% dari sekitar 30 ETH menjadi sekitar 5 ETH; Azuki turun 93% dari sekitar 12 ETH menjadi 0,8 ETH.

“Pelarian” dan Evolusi Kolektif Platform

Pergerakan pemimpin industri menandai akhir dari siklus ini.

OpenSea, yang dulu memimpin pasar NFT, pendapatannya dari puncak era emas NFT sebesar 50 juta hingga 120 juta dolar AS per bulan, kini turun menjadi kurang dari satu juta dolar AS.

Oleh karena itu, OpenSea mengumumkan transformasi, dari sekadar “Pasar NFT” menjadi pusat transaksi on-chain serba bisa “Trade Everything”, mencakup koleksi fisik dan token digital, serta mengonfirmasi penerbitan token.

Blur, yang pernah mencapai puncaknya sejak debut, nilai TVL-nya terus menurun, dan harga tokennya juga turun 99% dari puncaknya.

Selain itu, Magic Eden yang berasal dari jaringan Solana, setelah satu tahun beroperasi dan mengeluarkan token, dipengaruhi oleh kondisi pasar NFT dan ekspektasi bearish, volume transaksi platform mulai menyusut, dan harga tokennya juga turun lebih dari 98% dari puncaknya.

Bahkan proyek yang tidak mampu mengikuti perubahan zaman, seperti pasar NFT lama X2Y2, telah dieliminasi dan berhenti beroperasi, timnya beralih ke bidang AI.

Dari “Token” ke “Merek”

Di tengah keputusasaan, Pudgy Penguins berhasil keluar dari tren negatif dan menjadi pengecualian di industri. Keberhasilannya bukan karena inovasi teknologi token yang rumit atau spekulasi jangka pendek, tetapi melalui mengubah IP digital menjadi produk konsumsi fisik, secara bertahap membangun ekosistem merek yang berkelanjutan yang melintasi Web3 dan ritel tradisional.

Melalui model pendapatan ganda yang diterapkan CEO Luca Netz, Pudgy Penguins menggabungkan lisensi IP dan produk fisik secara mendalam. Mainan fisiknya sudah hadir di lebih dari 10.000 toko ritel global termasuk Walmart, Target, dan Walgreens. Menurut laporan AInvest, transformasi ini membawa pendapatan tahunan sekitar 50 juta dolar AS, secara efektif mengimbangi penurunan pasar kripto secara keseluruhan.

_ Gambar - Rak mainan Pudgy Penguins di Walmart AS_

Pada musim Natal 2025, Pudgy Penguins menghabiskan sekitar 500.000 dolar AS untuk menayangkan animasi raksasa di Sphere (bola besar) di Las Vegas.

_ Gambar - Karakter Pudgy Penguins di Sphere_

Iklan yang ditujukan kepada jutaan pengunjung ini menghindari istilah kripto dan NFT, hanya menampilkan citra IP yang ramah keluarga, dan melalui eksposur merek secara tidak langsung merangsang likuiditas pasar sekunder. Dalam 14 hari terakhir, harga dasar NFT ini naik 25%, volume transaksi meningkat sekitar 33%.

Pendekatan yang beralih dari spekulasi ke pengelolaan budaya ini tampaknya menjadi konsensus para pelaku industri. Pada Mei tahun lalu, Yuga Labs, penerbit BAYC, menyerahkan hak IP CryptoPunks kepada organisasi nirlaba Infinite Node Foundation, bertujuan memisahkan NFT dari sifat spekulatif yang fluktuatif, dan mencari perlindungan seni serta pengelolaan budaya jangka panjang.

Dukungan Fisik dan Kembali ke Fungsi

Selain branding IP, NFT kini menjadi alat dasar yang menghubungkan aset nyata (RWA).

Perdagangan kartu fisik. Platform Courtyard.io sedang mengubah cara bermain. Mereka menyimpan kartu Pokémon asli di brankas bersertifikat dan men-tokenisasi sebagai NFT. Dalam 30 hari menjelang akhir 2025, platform ini memproses lebih dari 230.000 transaksi, menghasilkan sekitar 12,7 juta dolar AS, membuktikan permintaan pasar yang kuat terhadap aset yang likuid dan didukung fisik.

Tiket fungsional. FIFA juga bergabung dalam tren ini, memperkenalkan NFT “hak pembelian prioritas” dalam penjualan tiket Piala Dunia 2026. NFT ini bukan untuk spekulasi, melainkan sebagai alat verifikasi untuk mencegah penimbunan dan penipuan harga di pasar sekunder.

Apa yang Telah Mati dari NFT, dan Apa yang Tersisa

NFT tidak benar-benar “mati”, tetapi memang pernah mati sekali.

Yang mati adalah anggapan bahwa NFT adalah aset keuangan yang bisa lepas dari nilai nyata, hanya berdasarkan narasi dan terus-menerus dicetak dan diperdagangkan. Di hadapan kenyataan pasokan tak terbatas dan permintaan terbatas, jalur ini sudah pasti tidak berkelanjutan.

Yang tersisa adalah peran NFT sebagai “lapisan bukti”. NFT tidak lagi diminta untuk menciptakan nilai secara mandiri, melainkan terintegrasi dalam merek IP, aset fisik, dan skenario fungsional, menjalankan fungsi dasar sebagai alat pengakuan hak, peredaran, partisipasi, dan verifikasi.

Dari rak mainan Pudgy Penguins, hingga peredaran kartu fisik di blockchain, dan mekanisme anti penimbunan tiket Piala Dunia, NFT sedang mundur dari panggung spekulasi dan kembali ke kotak alat.

Bagi pasar spekulatif NFT, ini tentu adalah musim dingin. Tetapi bagi NFT itu sendiri, ini lebih seperti kelahiran kembali setelah kehilangan pesona.