Mastercard Memberikan Kenaikan Pendapatan dari Momentum Lintas Batas di Kuartal 4 2025

Mastercard Incorporated melaporkan kuartal keempat yang kuat, dengan laba yang secara signifikan melampaui ekspektasi dan pendapatan mencapai $8,8 miliar, menandai kenaikan 18% dari tahun ke tahun. Laba yang disesuaikan sebesar $4,76 per saham mengalahkan Estimasi Konsensus Zacks sebesar 13,3%, sementara laba bersih meningkat 25% secara tahunan—sebuah upside yang substansial yang mencerminkan posisi dominan perusahaan dalam pembayaran global.

Kinerja kuartalan didorong oleh pengeluaran lintas batas yang kuat, percepatan volume transaksi, dan perluasan layanan bernilai tambah, meskipun biaya operasional yang tinggi dari akuisisi dan biaya administratif memberikan hambatan tertentu terhadap pertumbuhan profitabilitas.

Pertumbuhan Pendapatan dan GDV: Dua Mesin Penggerak Kinerja

Gross dollar volume (GDV), yang mewakili total nilai pembelian dan pengeluaran tunai di seluruh kartu bermerek Mastercard, naik 7% berdasarkan mata uang lokal menjadi $2,82 triliun. Meskipun metrik ini sedikit di bawah Estimasi Konsensus Zacks sebesar $2,84 triliun, kenaikan yang solid ini menegaskan ketahanan pengeluaran konsumen yang berkelanjutan secara global.

Pendapatan bersih sebesar $8,8 miliar melebihi konsensus sebesar 0,8%, menunjukkan kemampuan Mastercard untuk memperluas pertumbuhan pendapatan utama bahkan di tengah kinerja GDV yang campuran. Kenaikan pendapatan tahunan sebesar 18% mencerminkan diversifikasi sumber pendapatan perusahaan yang melampaui biaya transaksi tradisional.

Ekspansi Lintas Batas: Penggerak Utama Upside

Volume lintas batas muncul sebagai salah satu titik terang paling menarik di kuartal ini, melonjak 14% berdasarkan mata uang lokal. Pertumbuhan pengeluaran ini pada kartu yang digunakan secara internasional menandakan permintaan yang kuat untuk perjalanan luar negeri, e-commerce, dan remitansi—segmen-segmen yang memiliki margin lebih tinggi dan menjadi prioritas strategis dalam industri pembayaran.

Transaksi yang dialihkan, yang mengukur frekuensi transaksi yang didukung Mastercard, naik 10% dari tahun ke tahun menjadi 46,5 miliar, melampaui ekspektasi konsensus sebesar 46,2 miliar. Metrik ini menunjukkan luasnya penetrasi jaringan pembayaran perusahaan dan kapasitasnya untuk memproses pertumbuhan volume secara skala besar.

Layanan Bernilai Tambah: Pengganda Pertumbuhan

Layanan dan solusi bernilai tambah menghasilkan pendapatan bersih sebesar $3,9 miliar, naik 26% dari tahun ke tahun dan melampaui estimasi model sebesar $3,7 miliar. Kinerja luar biasa segmen ini mencerminkan permintaan yang kuat untuk solusi keamanan, layanan otentikasi digital, dan alat keterlibatan pelanggan—area-area di mana Mastercard menangkap ekspansi margin yang signifikan.

Tingkat pertumbuhan sebesar 26%, lebih dari dua kali lipat pertumbuhan pendapatan keseluruhan, menunjukkan bahwa klien semakin berinvestasi dalam layanan dengan margin lebih tinggi di luar pemrosesan pembayaran inti, sebuah tren yang menguntungkan untuk profitabilitas jangka panjang.

Kinerja Operasional dan Dinamika Biaya

Biaya operasional yang disesuaikan meningkat 14% dari tahun ke tahun menjadi $3,7 miliar di kuartal keempat, didorong oleh akuisisi dan peningkatan pengeluaran umum dan administrasi. Meskipun kenaikan biaya ini sedikit moderat terhadap latar belakang pertumbuhan pendapatan 18%, hal ini mencerminkan investasi berkelanjutan Mastercard dalam teknologi dan infrastruktur.

Pendapatan operasional yang disesuaikan mencapai $5,1 miliar, naik 21% dari tahun ke tahun dan mengalahkan estimasi model sebesar $4,9 miliar. Margin operasional yang disesuaikan meningkat 140 basis poin secara tahunan menjadi 57,7%, menunjukkan bahwa meskipun ada tekanan biaya, Mastercard mempertahankan leverage operasional dan kekuatan penetapan harga yang kuat.

Posisi Keuangan: Neraca Fortress

Per 31 Desember 2025, Mastercard keluar dari kuartal dengan kas dan setara kas sebesar $10,6 miliar, naik 25,2% dari akhir tahun 2024. Total aset mencapai $54,2 miliar, meningkat 12,6%, mencerminkan akuisisi strategis dan ekspansi organik perusahaan.

Utang jangka panjang sebesar $18,3 miliar, naik 4,4% dari akhir tahun sebelumnya, sementara utang jangka pendek sebesar $749 juta. Ekuitas total meningkat 18,9% menjadi $7,7 miliar, menegaskan peningkatan penciptaan nilai pemegang saham.

Arus kas dari operasi untuk seluruh tahun 2025 mencapai $17,6 miliar, naik 19,4% dari 2024, menyediakan modal substansial untuk pengembalian kepada pemegang saham dan investasi strategis.

Penyaluran Modal dan Pengembalian Pemegang Saham

Mastercard mengembalikan modal yang signifikan kepada pemegang saham di Q4 2025. Perusahaan membeli kembali 6,4 juta saham seharga $3,6 miliar selama kuartal ini, dengan tambahan 1,3 juta saham dibeli kembali seharga $715 juta antara 1 Januari dan 26 Januari 2026. Aktivitas buyback yang agresif ini meninggalkan kapasitas pembelian kembali sebesar $16,7 miliar yang tersisa.

Pembayaran dividen mencapai $684 juta selama kuartal ini, mencerminkan kepercayaan manajemen terhadap keberlanjutan aliran kas dan komitmen terhadap distribusi kepada pemegang saham secara konsisten.

Hasil Tahun Penuh 2025 dan Outlook 2026

Untuk tahun penuh 2025, Mastercard mencatat pendapatan bersih sebesar $32,8 miliar, naik 16% dari 2024, sementara laba bersih disesuaikan per saham mencapai $17,01, naik 17% secara tahunan. Margin operasional yang disesuaikan sebesar 59,2% meningkat 80 basis poin dari tahun ke tahun, menyoroti kemampuan perusahaan untuk meningkatkan profitabilitas secara skala.

Ke depan, manajemen memproyeksikan pendapatan bersih akan mencatat pertumbuhan persentase rendah-teen pada kuartal pertama 2026, dengan biaya operasional disesuaikan yang diperkirakan akan tumbuh dalam kisaran dua digit rendah. Untuk tahun penuh 2026, manajemen memperkirakan pendapatan bersih akan mencapai pertumbuhan dua digit tinggi, sementara biaya operasional disesuaikan diperkirakan akan naik dalam kisaran dua digit rendah.

Perspektif Investasi

Mastercard saat ini memegang Peringkat Zacks #3 (Tahan), mencerminkan profil risiko-imbalan yang seimbang pada tingkat valuasi saat ini. Kemampuan perusahaan yang terbukti untuk memberikan upside laba, memperluas peluang lintas batas, dan mempertahankan disiplin margin menempatkannya secara positif dalam lanskap infrastruktur pembayaran, meskipun investor harus memantau bagaimana inisiatif biaya baru dan persaingan pasar mempengaruhi trajektori profitabilitas dalam kuartal-kuartal mendatang.