Pasar Saham Antimony Menghangat: Peluang Investasi 2026

Rally mineral kritis jauh lebih dari sekadar permainan lithium dan tembaga. Antimon, sebuah produk sampingan semi-logam yang pernah diabaikan oleh sebagian besar investor, secara diam-diam membentuk kembali rantai pasokan global dan menciptakan peluang menarik bagi mereka yang berada di awal dalam saham antimon. Dengan harga melonjak dari sekitar US$7.000 per metrik ton pada tahun 2020 menjadi puncaknya US$34.200/MT pada akhir 2024, dan dengan ketegangan geopolitik yang memperketat rantai pasokan global, investor saham antimon mulai menyadari potensi taruhan asimetris.

Mengapa Saham Antimon Layak Perhatian Anda

Lima tahun lalu, antimon tidak ada dalam radar sebagian besar investor. Hari ini, ia masuk dalam daftar mineral kritis yang dikelola oleh Kanada, AS, UE, Inggris, dan Australia. Perubahan ini bukanlah kebetulan—ini mencerminkan kesadaran mendasar bahwa antimon penting untuk baik pedang maupun bajak.

Kasus penggunaan tradisional—retardan api yang menyumbang 60% dari permintaan tahunan—tetap stabil. Tetapi aplikasi yang sedang berkembang semakin cepat. Antimon semakin penting untuk penyimpanan energi generasi berikutnya, terutama dalam baterai logam cair (juga disebut baterai garam cair), yang beroperasi pada suhu tinggi dan memberikan kepadatan energi yang unggul untuk penyimpanan skala jaringan. Dalam teknologi surya, antimon meningkatkan penyerapan cahaya dan transportasi muatan untuk konversi energi yang lebih baik, sekaligus meningkatkan stabilitas termal untuk memperpanjang umur panel.

Tapi inilah yang menarik perhatian institusional: aplikasi militer. Paduan berbasis antimon memperkuat amunisi dan meningkatkan efektivitas amunisi. Seiring meningkatnya ketegangan geopolitik dan membengkaknya anggaran pertahanan secara global, permintaan antimon di sektor pertahanan semakin meningkat. “Penggunaan militer dari antimon sekarang adalah ekor yang menggoyang anjing,” kata Christopher Ecclestone, ahli strategi pertambangan di Hallgarten & Company. “Semua orang membutuhkannya untuk persenjataan, jadi lebih baik menyimpannya daripada menjualnya. Ini akan memberi tekanan nyata pada militer Barat.”

Bagi investor saham antimon, gambaran permintaan multi-segi ini—meliputi energi terbarukan, elektronik, semikonduktor, dan pertahanan—menciptakan tesis jangka panjang yang sangat kuat.

Tekanan Pasokan Antimon Menggerakkan Penilaian Saham

Di sinilah kasus investasi menjadi menarik: produksi antimon global terkonsentrasi dan menurun.

Cina mendominasi. Negara ini memiliki lima dari 10 operasi pertambangan antimon terbesar di dunia dan menyimpan cadangan sebesar 640.000 MT (32% dari total global 2 juta MT). Tambang Xikuangshan di Hunan, milik Cina, termasuk salah satu deposit antimon terbesar di dunia.

Namun, produksi Cina menurun. Pada 2020-2021, Cina memproduksi 60.000 MT per tahun. Pada 2022-2023, output turun menjadi 40.000 MT—penurunan 33%. Survei Geologi AS mencatat bahwa meskipun Cina tetap menjadi produsen terdepan pada 2023 dengan 48% dari output global, tren penurunannya jelas.

Tajikistan di posisi kedua memproduksi 21.000 MT pada 2023. Turki, Myanmar, dan Rusia secara gabungan menghasilkan 14.900 MT lagi. Matematika menunjukkan bahwa kapasitas produksi antimon global berada di bawah tekanan sementara permintaan semakin meningkat.

Masuklah geopolitik. Pada Agustus 2024, Cina memberlakukan larangan parsial ekspor antimon sebagai balasan terhadap pembatasan AS terhadap teknologi semikonduktor. Pada Desember 2024, Cina meningkatkan menjadi larangan ekspor lengkap terhadap antimon bersama gallium dan germanium. Dengan pemerintahan Trump yang menandatangani tarif dan pembatasan perdagangan lebih lanjut, ketidakseimbangan pasokan-permintaan untuk antimon tampak bersifat struktural daripada siklikal.

Bagi investor saham antimon, tekanan pasokan ini secara langsung berarti harga yang lebih tinggi dan peningkatan ekonomi unit bagi operator pertambangan Barat. “Dengan cadangan yang menyusut dan pembatasan ekspor yang semakin ketat, Barat menghadapi krisis rantai pasokan,” peringatkan Katusa Research awal 2025, menyoroti mengapa saham antimon menjadi penting secara strategis untuk diversifikasi portofolio.

Memahami Fundamental Saham Antimon

Antimon ditemukan dalam lebih dari 100 bentuk mineral, tetapi stibnite—mineral sulfida abu-abu—adalah sumber bijih utama. Simbol unsur ini, Sb, berasal dari stibnite. Ketika diekstraksi dari bijih berkualitas rendah melalui flotasi busa dan dari bahan berkualitas tinggi melalui peleburan, antimon masuk ke berbagai rantai pasokan pasar akhir.

Sifat fisik semi-logam ini—kekuatan, kekerasan, ketahanan korosi saat dicampur dengan logam lain—menjadikannya tak ternilai untuk pengerasan baterai timbal-asam, bahan bantalan, dan aplikasi solder. Peralihan ke kendaraan listrik dan penyimpanan energi terbarukan telah memperluas permintaan untuk baterai timbal-asam dalam kendaraan hibrida dan sistem cadangan jaringan, memberikan dorongan tambahan bagi saham antimon.

Dalam aplikasi cleantech yang sedang berkembang, peran antimon berkembang pesat. Perangkat IoT, kendaraan otonom, dan semikonduktor generasi berikutnya semuanya membutuhkan bahan berkinerja tinggi yang tahan panas dan korosi. Antimon mengisi ceruk ini. Demikian pula, penggunaannya dalam retardan api untuk elektronik, tekstil, dan komponen otomotif tetap kuat karena kode bangunan di seluruh dunia semakin ketat sebagai respons terhadap kekhawatiran iklim.

Risiko Geografis dan Performa Saham Antimon

Bagi investor Barat yang mencari eksposur saham antimon, diversifikasi geografis dari Cina sangat penting. Realitas ini menciptakan angin sakal selama beberapa tahun untuk perusahaan pertambangan antimon non-Cina.

Perusahaan yang terdaftar di Australia mendominasi jalur pengembangan. Adriatic Metals (ASX: ADT) mengoperasikan satu-satunya tambang antimon-perak yang sedang berproduksi di Bosnia-Herzegovina, dengan deposit Rupice yang menyimpan 24.000 MT cadangan antimon plus 83 juta ons perak. Mandalay Resources (TSX: MND) menjalankan satu-satunya produsen antimon operasional di Australia di Costerfield, Victoria, dengan proyeksi output 1.050-1.150 MT antimon pada 2025.

Larvotto Resources (ASX: LRV) sedang mengembangkan proyek Hillgrove dengan studi kelayakan awal yang memproyeksikan 41.100 ons emas dan 5.100 MT antimon per tahun, didukung oleh NPV pasca pajak sebesar AU$157 juta dengan tingkat diskonto 8%—profil risiko-imbalan yang menarik untuk saham antimon di tahap awal pengembangan.

Trigg Minerals (ASX: TMG) merilis perkiraan sumber daya terbaru pada Desember 2024 untuk proyek antimon Achilles andalannya: 1,52 juta MT dengan 1,97% antimon, mewakili 29.900 MT antimon terkandung—salah satu sumber daya antimon berkualitas tertinggi yang belum dikembangkan di Australia. Siren Gold (ASX: SNG) sedang mengeksplorasi Reefton Goldfield di Selandia Baru, di mana manajemen percaya wilayah ini menyimpan hingga 5% dari cadangan antimon global.

Saham antimon di Amerika Utara menarik perhatian strategis. Perpetua Resources (TSX: PPTA) sedang mengembangkan proyek emas-antimon Stibnite di Idaho Tengah dengan dukungan besar dari pemerintah AS: pinjaman US$1,8 miliar dari US Export-Import Bank plus US$59,4 juta dana dari Defense Production Act. Keputusan konstruksi diperkirakan akan diambil pada 2025, menjadikan saham antimon ini titik balik potensial. Military Metals (CSE: MILI) mengakuisisi properti antimon-emas Last Chance di Nevada dan berencana melakukan pekerjaan lapangan pada Q2 2025.

United States Antimony (NYSE: UAMY) mengoperasikan satu-satunya smelter antimon yang signifikan di Amerika Serikat, memurnikan bijih antimon untuk menghasilkan oksida, logam, dan trisulfida. Perusahaan baru-baru ini menandatangani perjanjian pengujian metalurgi dengan Perpetua Resources, menempatkannya sebagai potensi penerima manfaat dari peningkatan produksi di Amerika Utara.

Membangun Posisi Saham Antimon Anda

Ketiadaan pasar logam fisik berarti investor saham antimon harus bekerja melalui perusahaan pertambangan dan pemurni. Kesenjangan yang semakin besar antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas menciptakan tesis multi-tahun untuk operator tahap pengembangan dan produsen mapan.

Saham antimon tahap produksi menawarkan stabilitas lebih besar: Mandalay Resources dan United States Antimony menyediakan aliran kas saat ini dan potensi dividen (jika diumumkan).

Saham antimon tahap pengembangan lanjutan seperti Perpetua Resources dan Larvotto Resources menggabungkan opsi pertumbuhan dengan dukungan pemerintah dan perusahaan, menawarkan profil risiko-imbalan asimetris saat proyek bergerak menuju konstruksi dan produksi.

Saham eksplorasi dan eksplorasi lanjutan antimon—Trigg Minerals, Siren Gold, Military Metals—memiliki volatilitas lebih tinggi tetapi potensi upside yang lebih besar jika deposit utama mereka maju ke tahap produksi.

Pasar saham antimon 2026 kemungkinan akan dibentuk oleh tiga faktor: (1) apakah pembatasan perdagangan AS-Cina tambahan semakin membatasi pasokan, (2) apakah produksi dari sumber Barat baru dapat memenuhi permintaan yang terus meningkat, dan (3) apakah aplikasi militer terus mempercepat sebagai pendorong permintaan. Bagi investor yang mencari eksposur terhadap bahan yang sangat penting pasokan dengan angin sakal multi-dekade, saham antimon menawarkan pelengkap portofolio yang potensial untuk logam baterai tradisional.