Robusta Futures Turun Saat Brasil Bersiap Menghadapi Curah Hujan yang Meningkat

Pasar kopi menghadapi angin tantangan yang signifikan pada hari Jumat, dengan kontrak berjangka robusta mencatat penurunan yang cukup besar. Kontrak berjangka robusta ICE Maret ditutup turun 66 poin, mewakili penurunan 1,58%, sekaligus menyentuh level terendah dalam 3,5 minggu. Kompleks arabika menunjukkan kelemahan yang bahkan lebih tajam, dengan kontrak arabika Maret merosot 13,25 poin atau 3,845%, menandai level terendah dalam 5,5 bulan untuk kontrak bulan terdekat. Penjualan dua kontrak ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang dinamika pasokan kopi global dan perkiraan produksi di wilayah utama penghasil.

Perubahan Cuaca Mempengaruhi Outlook Pasokan Brasil

Katalis utama untuk kerugian hari Jumat berpusat pada perkiraan meteorologi untuk wilayah utama kopi Brasil. Ramalan menunjukkan hujan yang stabil selama minggu depan di Minas Gerais, wilayah penghasil arabika terbesar di Brasil, di mana pola cuaca secara langsung mempengaruhi perkembangan tanaman dan perkiraan hasil panen. Narasi cuaca ini datang pada saat yang krusial, karena Conab, badan perkiraan hasil panen resmi Brasil, menaikkan perkiraan total produksi 2025 mereka pada 4 Desember menjadi 56,54 juta kantong—naik 2,4% dari perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong. Proyeksi pasokan yang melimpah biasanya menekan harga, menciptakan sentimen bearish yang meluas ke kedua kontrak berjangka arabika dan robusta.

Lonjakan Ekspor Vietnam Tekan Kontrak Robusta

Dominasi Vietnam dalam produksi robusta menambah tekanan ke bawah pada harga kontrak robusta. Menurut laporan Badan Statistik Nasional Vietnam yang dirilis 5 Januari, ekspor kopi negara tersebut pada 2025 melonjak 17,5% tahun-ke-tahun menjadi 1,58 juta metrik ton, menunjukkan percepatan momentum penjualan internasional. Melihat ke depan, produksi kopi Vietnam 2025/26 diperkirakan akan naik 6% tahun-ke-tahun menjadi 1,76 juta metrik ton—setara dengan 29,4 juta kantong dan tertinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) memproyeksikan pada 24 Oktober bahwa output 2025/26 bisa mencapai 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika kondisi cuaca yang menguntungkan tetap berlanjut. Sebagai produsen robusta terbesar di dunia, peningkatan output Vietnam secara langsung membatasi harga kontrak robusta dan membatasi potensi kenaikan.

Pemulihan Inventaris Redam Dukungan Harga

Setelah menyentuh level terendah dalam beberapa tahun, inventaris kopi mulai pulih, semakin melemahkan momentum harga. Stok arabika yang dipantau ICE turun ke level terendah dalam 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, tetapi rebound ke level tertinggi dalam 2,5 bulan sebesar 461.829 kantong pada 14 Januari. Demikian pula, inventaris kopi robusta ICE merosot ke level terendah dalam 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember sebelum rebound ke level tertinggi dalam 1,75 bulan sebesar 4.609 lot pada hari Jumat terbaru. Pemulihan inventaris ini, meskipun relatif kecil secara absolut, menunjukkan pasokan yang stabil daripada kekurangan yang akan mendukung harga lebih tinggi. Secara historis, peningkatan level inventaris berkorelasi dengan melemahnya harga, menjadikan jalur inventaris saat ini sebagai hambatan bagi kontrak berjangka robusta.

Sinyal Campuran tentang Dinamika Pasokan

Aktivitas ekspor Brasil baru-baru ini menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. Cecafe melaporkan bahwa ekspor kopi hijau Brasil pada Desember turun 18,4% menjadi 2,86 juta kantong, dengan ekspor arabika menurun 10% tahun-ke-tahun menjadi 2,6 juta kantong dan ekspor robusta turun tajam 61% tahun-ke-tahun menjadi 222.147 kantong. Meskipun penurunan ekspor biasanya mendukung harga, pengurangan ini sebagian mencerminkan penjualan produsen yang lebih rendah dengan harga yang tidak kompetitif daripada kekurangan pasokan yang nyata.

Curah hujan di bawah rata-rata di Minas Gerais selama minggu yang berakhir 16 Januari awalnya memberikan dukungan harga—wilayah ini hanya menerima 33,9 milimeter hujan, setara dengan 53% dari rata-rata historis. Namun, ramalan cuaca yang masuk untuk hujan yang stabil menunjukkan keuntungan dari periode kering ini mungkin akan berbalik.

Gambaran Pasokan Global Tetap Melimpah

Dinamika kopi global yang lebih luas menambah konteks terhadap kelemahan kontrak berjangka robusta. Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong. Namun, USDA’s Foreign Agriculture Service (FAS) memproyeksikan pada 18 Desember bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan naik 2,0% tahun-ke-tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Dalam total ini, produksi arabika diperkirakan akan turun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong—pergeseran signifikan dalam dinamika pasar kontrak berjangka robusta global.

FAS secara khusus memproyeksikan bahwa produksi Brasil 2025/26 akan menurun 3,1% tahun-ke-tahun menjadi 63 juta kantong, sementara produksi Vietnam 2025/26 akan naik 6,2% menjadi rekor tertinggi dalam 4 tahun sebesar 30,8 juta kantong. Yang penting, FAS memperkirakan bahwa stok akhir 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menunjukkan pasokan tetap cukup untuk memenuhi perkiraan permintaan.

Perpaduan dari peningkatan produksi Vietnam, pasokan global yang melimpah, pemulihan inventaris, dan ramalan cuaca Brasil telah menciptakan lingkungan yang menantang bagi apresiasi harga kontrak berjangka robusta. Pelaku pasar tampaknya sedang menilai ulang keseimbangan pasokan-permintaan, dengan harga saat ini mencerminkan ekspektasi pasokan kopi global yang melimpah secara berkelanjutan sepanjang tahun pemasaran 2025/26.