Kesalahan $16 Miliar Warren Buffett: Ketika Aturan Investasi Dilanggar

Legenda investasi Warren Buffett telah membangun karier legendarisnya berdasarkan seperangkat prinsip tak tertulis yang terbukti sangat tahan banting selama dekade siklus pasar. Namun, satu penyimpangan mencolok dari aturan inti ini telah menjadi pelajaran mahal—dan sebuah kesalahan langka yang menelan biaya sekitar $16 miliar dalam keuntungan yang belum direalisasi dari Berkshire Hathaway per awal 2026.

Selama masa jabatannya memimpin Berkshire Hathaway, Buffett mengorkestrasi hampir 6.100.000% pengembalian kumulatif pada saham Kelas A perusahaan. Penciptaan kekayaan yang luar biasa itu tidak terjadi secara kebetulan. Itu adalah hasil dari disiplin dalam mengikuti filosofi yang berfokus pada pemikiran jangka panjang, keunggulan kompetitif, dan kesabaran. Namun, ketertarikan singkat Oracle of Omaha terhadap Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) menjadi pengingat keras bahwa bahkan investor terbaik pun tidak kebal terhadap kesalahan penilaian sesaat.

Prinsip-Prinsip yang Membangun Kekayaan Berkshire

Pendekatan investasi Warren Buffett didasarkan pada beberapa pilar dasar. Yang paling penting adalah pola pikir jangka panjangnya yang teguh. Alih-alih mengejar pergerakan pasar jangka pendek, Buffett membeli saham perusahaan berkualitas dengan niat memegangnya selama bertahun-tahun atau bahkan dekade. Ia memahami bahwa meskipun pasar saham mengalami siklus boom dan bust, periode ekspansi secara historis berlangsung jauh lebih lama daripada penurunan, menjadikan kesabaran sebagai keunggulan kompetitif.

Pilar lain dari filosofi ini adalah menjadi sangat selektif dalam menilai valuasi. Buffett lebih suka mengakuisisi bisnis yang luar biasa dengan harga yang wajar daripada perusahaan medioker dengan valuasi murah. Ketika pasar saham mencapai level tinggi, ia menunjukkan disiplin luar biasa dengan duduk di pinggir lapangan, menunggu dislokasi harga yang menciptakan peluang nyata.

Buffett juga cenderung memilih perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan—yang ia sebut “parit ekonomi.” Ini adalah pemimpin industri yang posisi pasarnya terbukti sulit ditantang oleh pesaing. Selain itu, ia menyukai bisnis dengan manajemen yang dapat dipercaya dan hubungan pelanggan yang kuat. Dan yang tak kalah penting, ia memberi penghargaan kepada perusahaan yang mengelola modal secara cerdas melalui dividen dan buyback saham, mendorong kepemilikan jangka panjang.

Prinsip-prinsip ini—dipadukan dengan disiplin operasional Berkshire di bawah manajemen—menciptakan kondisi untuk akumulasi kekayaan generasi.

Dansa Singkat dengan Taiwan Semiconductor: Dari $4,1 Miliar Hingga Keluar

Narasi berubah secara dramatis di kuartal ketiga tahun 2022. Saat itulah Warren Buffett dan tim investasinya membeli lebih dari 60 juta saham TSMC, membangun posisi sebesar $4,12 miliar. Waktu pembelian tampak sengaja. Pasar bearish 2022 telah menciptakan dislokasi harga yang nyata, dan peran TSMC dalam revolusi kecerdasan buatan yang sedang berkembang tampak tak terbantahkan.

Taiwan Semiconductor Manufacturing mendominasi lanskap produksi chip canggih. Sebagai foundry chip terkemuka di dunia, TSMC memproduksi sebagian besar prosesor mutakhir yang digunakan oleh Apple, Nvidia, Broadcom, Intel, dan Advanced Micro Devices. Teknologi proprietary chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) perusahaan menyusun unit pemrosesan grafis dengan memori bandwidth tinggi—tepat apa yang dibutuhkan pusat data AI untuk komputasi yang dipercepat.

Di permukaan, investasi ini tampak sejalan dengan buku panduan Buffett: pemimpin pasar dalam industri yang sedang mengalami angin sepoi, diakuisisi saat gejolak pasar dengan valuasi yang menarik.

Namun, posisi ini terbukti singkat.

Pengajuan SEC mengungkapkan bahwa Berkshire Hathaway menjual 86% dari saham TSMC-nya selama kuartal keempat tahun 2022, dan keluar dari sisanya sepenuhnya pada kuartal pertama 2023. Seluruh periode kepemilikan berlangsung sekitar lima hingga sembilan bulan—suatu penyimpangan mencolok dari praktik historis Buffett yang biasanya berkomitmen selama beberapa tahun atau dekade.

Saat berbicara dengan analis Wall Street pada Mei 2023, Buffett memberikan alasannya: “Saya tidak suka lokasinya, dan saya telah mengevaluasi ulang itu.” Komentarnya hampir pasti merujuk pada CHIPS and Science Act, yang diberlakukan pada 2022 di bawah pemerintahan Biden untuk meningkatkan manufaktur semikonduktor domestik. Setelah legislasi tersebut, pejabat AS mulai membatasi ekspor chip AI berkinerja tinggi ke China, menciptakan ketidakpastian tentang posisi geopolitik Taiwan dan kemampuan ekspor di masa depan.

Kekhawatiran Buffett tidaklah tidak beralasan di permukaan. Kerentanan Taiwan terhadap tekanan China dan pembatasan ekspor AS secara teoritis dapat membatasi jalur pertumbuhan TSMC. Namun, waktu keluar yang dipilihnya terbukti sangat prematur.

Pertanyaan $16 Miliar: Apa yang Mengajarkan Kesalahan Buffett kepada Investor

Setelah kepergian Berkshire, permintaan terhadap chip TSMC—terutama GPU Nvidia—menjadi tak terpuaskan. Perusahaan secara agresif memperluas kapasitas produksinya, dan produksi wafer CoWoS-nya melonjak. Pada Juli 2025, TSMC resmi bergabung dengan klub kapitalisasi pasar triliun dolar, sebuah tonggak yang menegaskan ketahanan perusahaan dan daya tahan permintaan AI.

Jika Berkshire Hathaway mempertahankan posisi awalnya tanpa menjual satu saham pun, investasi sebesar $4,12 miliar itu akan bernilai sekitar $20 miliar per 26 Januari 2026. Sebaliknya, keputusan untuk keluar telah menelan biaya perusahaan—dan pemegang sahamnya—sekitar $16 miliar dalam apresiasi yang hilang.

Ironinya tajam: Buffett melanggar salah satu prinsip paling sakral dengan memperdagangkan TSMC seperti kendaraan spekulatif jangka pendek daripada memperlakukannya sebagai saham kepemilikan jangka panjang. Kekhawatiran geopolitiknya, meskipun tidak tanpa dasar, gagal memperhitungkan posisi kompetitif fundamental TSMC dan nafsu yang tampaknya tak pernah puas terhadap kapasitas semikonduktor di era AI.

Episode ini menyimpan pelajaran yang jauh melampaui Berkshire Hathaway. Ini menunjukkan bahwa bahkan investor legendaris pun kadang-kadang terjebak dalam pemikiran taktis daripada kejelasan strategis. Meragukan bisnis berkualitas berdasarkan ketidakpastian makro—bukan deteriorasi fundamental—dapat terbukti jauh lebih mahal daripada risiko yang berusaha dihindari. Pengganti Buffett di Berkshire, Greg Abel, kemungkinan akan menyimpan kesalahan ini dekat di hati, memperkuat pentingnya berpegang pada prinsip yang telah teruji waktu meskipun muncul keraguan situasional.

Untuk berita Warren Buffett dan catatan investasinya, momen ini menjadi pengingat bahwa konsistensi dalam filosofi jauh lebih penting daripada selalu benar dalam setiap keputusan individual. Pertanyaannya sekarang adalah apakah peluang di masa depan akan menawarkan kesempatan untuk redemption.