Saham Teknologi China Melaju Cepat Mengatasi Perlambatan Ekonomi dengan Gelombang Inovasi

Seiring berjalannya tahun 2026, sebuah divergensi mencolok sedang membentuk ulang narasi investasi di sekitar saham teknologi China. Meskipun tantangan makroekonomi tetap ada—pasar properti tetap lesu dan pengeluaran konsumen menunjukkan kelemahan—sebuah arus kontra yang kuat sedang muncul: terobosan teknologi di bidang AI, robotika, dan manufaktur canggih mendorong saham teknologi China ke wilayah kinerja luar biasa.

Momentum ini tak terbantahkan. Pada Januari, indeks teknologi yang berfokus pada domestik yang meniru Nasdaq naik sekitar 13%, sementara perusahaan teknologi China yang terdaftar di Hong Kong mendapatkan sekitar 6%. Keduanya dengan mudah mengungguli kinerja Nasdaq 100, menandakan bahwa modal investor sedang aktif berputar ke sektor ini.

Pemicu Di Balik Rally Saham Teknologi China: Dari DeepSeek ke Inovasi Diversifikasi

Kisah asal-usulnya kembali ke Januari 2025, ketika model AI terjangkau namun canggih dari DeepSeek mengganggu pasar global. Tapi 15 bulan kemudian, momentum ini jauh melampaui satu perusahaan saja. Saluran inovasi teknologi telah berkembang secara dramatis.

Alibaba dan Tencent dengan cepat mengintegrasikan AI generatif ke dalam platform mereka. Perusahaan robotika telah menarik perhatian dengan mesin yang berkompetisi dalam maraton dan melakukan tarian tradisional. Usaha penerbangan luar angkasa komersial dan produsen taksi terbang sedang maju menuju komersialisasi. Di pusat manufaktur, model bahasa canggih kini menggerakkan alat presisi dan sistem otomatis. Secara kolektif, perkembangan ini mengubah citra China dari produsen biaya rendah menjadi pesaing di garis depan teknologi.

Menurut Jefferies Financial Group, sekelompok 33 perusahaan AI fokus China melihat nilai pasar gabungan mereka bertambah sekitar $732 miliar dalam 12 bulan terakhir. Namun jalur pertumbuhan masih sangat besar: sektor AI China saat ini hanya mewakili 6,5% dari kapitalisasi pasar AS, menunjukkan ruang yang signifikan untuk ekspansi lebih lanjut.

Mark Mobius, direktur pelaksana di Mobius Emerging Opportunities Fund, merangkum kasus bullish: “Pasar saham memberi sinyal bahwa kemajuan teknologi China akan sangat menarik. Ambisi China adalah melampaui AS dalam teknologi canggih, terutama dalam chip dan kecerdasan buatan, dan investasi mengikuti visi tersebut.” Posisi ini mencerminkan niat strategis, bukan sekadar spekulasi.

Modal Mengejar Front Baru: Gelombang IPO di Teknologi Canggih

Kegembiraan ini bergema di pasar modal di luar perdagangan sekunder. Beberapa perusahaan AI dan teknologi canggih yang didukung China telah melakukan debut publik yang sukses, mendorong pipeline listing baru. Divisi kendaraan terbang Xpeng, LandSpace Technology (produsen roket komersial), dan BrainCo (diposisikan sebagai pesaing Neuralink potensial) mewakili kualitas perusahaan yang masuk ke pasar publik.

Joanna Shen, spesialis investasi di JPMorgan Asset Management, menekankan bahwa penciptaan nilai nyata mungkin akan terjadi di masa depan: “Lompatan besar berikutnya dalam AI akan terjadi di tingkat aplikasi. China sangat cocok untuk memimpin pergeseran ini, mengingat berbagai kasus penggunaannya di wearables, perangkat edge, dan platform digital.”

Posisi ini penting secara strategis. Rencana lima tahun China, yang akan dirilis pada Maret, diperkirakan akan menekankan kemandirian teknologi dan inovasi lokal—berpotensi memberikan dorongan kebijakan tambahan untuk investasi saham teknologi China.

Risiko di Bawah Rally: Tekanan Valuasi dan Pengawasan Regulasi

Tidak semua pengamat merasa tenang. Kecepatan kenaikan harga telah menimbulkan kekhawatiran tentang valuasi. Cambricon Technologies, pesaing chip AI lokal terhadap Nvidia, diperdagangkan sekitar 120 kali laba masa depan. Indeks perusahaan robotika China memerintah dengan valuasi lebih dari 40 kali laba masa depan—hampir 60% di atas kelipatan 25 kali Nasdaq 100.

Regulator telah memperhatikan, memperketat pembatasan pada pembiayaan margin untuk membatasi kelebihan spekulatif. Namun meskipun ada sinyal peringatan ini, analis terkemuka tetap optimis.

Tilly Zhang, analis teknologi di Gavekal Research, berpendapat bahwa pendekatan hemat biaya China terhadap pengembangan AI mungkin akan menghasilkan hasil lebih cepat daripada rekan-rekan Barat: “Model hemat biaya yang dipopulerkan DeepSeek telah mengalihkan fokus ke solusi yang terjangkau namun mampu. Peluncuran model R2 DeepSeek yang diharapkan dalam kuartal ini—yang diperkirakan akan memberikan performa tingkat atas dengan harga terjangkau—dapat kembali mengubah dinamika kompetitif.”

Bloomberg Intelligence menyarankan peluncuran ini dapat memperkuat posisi China sebagai penantang utama dominasi teknologi AS.

Outlook: Peluang Selektif di Tengah Volatilitas

Vivian Lin Thurston, manajer portofolio di William Blair Investment Management, menyusun kasus bullish yang terukur: saham China bisa mengungguli rekan-rekan AS jika pertumbuhan laba di sektor teknologi canggih dan sektor ekspor meningkat. “Saya memperkirakan peluang menarik di AI, perangkat keras semikonduktor, robotika, otomatisasi, dan biotech—area-area di mana kami melihat kinerja kuat tahun 2025 dan angin sakal struktural tetap ada.”

Kisah saham teknologi China, maka, bukan sekadar permainan momentum. Ini mencerminkan kemajuan teknologi nyata yang terjadi di tengah tantangan ekonomi. Investor yang bertaruh pada tesis ini pada dasarnya sedang mempertaruhkan bahwa siklus inovasi dapat terlepas dari kelemahan makro siklikal—sebuah taruhan bahwa divergensi tahun 2026 antara kondisi ekonomi dan kinerja saham mungkin akan terus terbukti.