Hong Kong Tetapkan Kursus untuk Regulasi Kripto saat Industri Suarakan Kekhawatiran

Pendekatan Hong Kong terhadap pengawasan aset digital mendapatkan perhatian baru-baru ini ketika kepala keuangan kota tersebut mengungkapkan visi regulasi wilayah tersebut di platform internasional. Di pertemuan Forum Ekonomi Dunia di Davos, Sekretaris Keuangan Paul Chan Mo-po mempresentasikan strategi kripto Hong Kong sebagai model yang menyeimbangkan inovasi pasar dengan stabilitas keuangan—sebuah keseimbangan yang rumit yang diyakini pemerintah akan menempatkan wilayah tersebut sebagai destinasi fintech yang kompetitif.

Kerangka Kerja Pemerintah: “Aturan yang Sama di Seluruh Dunia”

Chan menekankan bahwa prinsip regulasi Hong Kong didasarkan pada premis sederhana: aktivitas yang setara dengan risiko yang setara harus mendapatkan pengawasan yang setara. Alih-alih memandang regulator sebagai penjaga gerbang, pejabat membingkai peran mereka sebagai fasilitator pasar, menggunakan desain kebijakan dan penegakan hukum untuk menunjukkan bagaimana pengembangan yang bertanggung jawab dapat berkembang.

Kepala keuangan tersebut menyoroti beberapa keuntungan yang dapat dibuka oleh aset digital—peningkatan transparansi pasar, penguatan infrastruktur manajemen risiko, dan percepatan efisiensi aliran modal. Kemampuan ini, kata Chan, membenarkan investasi Hong Kong dalam membangun ekosistem aset digital yang koheren.

Kemajuan Tokenisasi Menunjukkan Ambisi Fintech Hong Kong

Hong Kong telah melangkah lebih jauh dari sekadar retorika ke dalam tindakan. Sejak 2023, pemerintah menyelesaikan tiga putaran penerbitan obligasi hijau tokenized, dengan volume mencapai US$2,1 miliar. Lebih penting lagi, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan inisiatif percontohan pada akhir 2025 yang memungkinkan transaksi nyata melalui deposito tokenized dan aset digital—sebuah demonstrasi nyata bagaimana infrastruktur blockchain dapat terintegrasi ke dalam operasi keuangan arus utama.

Inisiatif-inisiatif tersebut mendukung posisi Hong Kong sebagai pusat kripto dan fintech utama di Asia, didukung oleh penerapan kebijakan konkret daripada sekadar pernyataan aspiratif.

Penguatan Regulasi Menimbulkan Friksi dengan Manajer Aset

Namun tidak semua orang melihat perkembangan ini sebagai kemajuan. Minggu ini, Asosiasi Profesional Sekuritas dan Futures Hong Kong secara resmi mendaftarkan keberatan terhadap amandemen regulasi yang akan datang, dengan menyebutkan potensi konsekuensi yang tidak diinginkan.

Titik fokus utama adalah usulan penghapusan pengecualian “de minimis”—aturan yang memungkinkan manajer aset berlisensi Tipe 9 untuk mengalokasikan hingga 10% dari aset dana ke mata uang digital tanpa mendapatkan persetujuan terpisah, selama otoritas menerima pemberitahuan. Di bawah kerangka kerja yang direvisi, setiap eksposur cryptocurrency, terlepas dari skala, akan memerlukan lisensi penuh.

Asosiasi tersebut memperingatkan bahwa ambang batas yang lebih ketat dapat mengurangi minat manajer aset tradisional untuk bereksperimen dengan alokasi crypto yang sederhana. Alih-alih menarik partisipasi institusional, pembatasan yang lebih ketat berisiko menciptakan gesekan kepatuhan yang membuat eksplorasi secara ekonomi tidak layak untuk inisiatif skala kecil.

Hambatan Tambahan: Standar Penitipan dan Pelaporan

Perubahan de minimis hanyalah satu bagian dari reformasi regulasi yang lebih luas. Otoritas Hong Kong secara bersamaan mengusulkan penguatan perlindungan penitipan dan penerapan Kerangka Pelaporan Aset Kripto yang selaras dengan OECD—standar pelaporan komprehensif yang memperluas pengawasan regulasi ke segmen pasar yang sebelumnya tidak diawasi.

Konsultan hukum Hong Kong di JunHe LLP menggambarkan amandemen gabungan ini sebagai penandaan recalibrasi besar dari harapan regulasi, yang berpotensi memberatkan beban kepatuhan material bagi perusahaan keuangan.

Ke Mana Arah Regulasi Kripto Hong Kong Selanjutnya

Intervensi pemerintah di WEF menandakan tekad untuk memajukan pengawasan kripto sambil mempertahankan daya saing pasar. Apakah kerangka kerja yang diusulkan akan berhasil mencapai kedua tujuan tersebut tetap menjadi pertanyaan terbuka. Umpan balik industri kemungkinan akan membentuk rincian implementasi akhir, meskipun regulator tampaknya berkomitmen untuk melangkah maju dengan pengaturan yang lebih ketat meskipun beberapa institusi tradisional menolak transisi tersebut.