Perpindahan Strategis Israel Englander di Kuartal 3: Dari Palantir ke Masa Depan AI Tesla

Kuartal ketiga membawa penyesuaian portofolio yang mencolok dari salah satu investor paling sukses di Wall Street. Israel Englander, pendiri dan CEO Millennium Management, membuat keputusan yang signifikan yang mengungkap banyak tentang di mana uang canggih melihat peluang di pasar saat ini. Hedge fund ini secara bersamaan mengurangi saham Palantir sebesar 91% sambil melipatgandakan posisi Tesla—sebuah langkah yang memerlukan pemeriksaan lebih dekat.

Millennium Management bukan sekadar dana biasa. Dana ini telah mengungguli S&P 500 sekitar 39 poin persentase selama tiga tahun terakhir dan menempati peringkat sebagai hedge fund paling sukses ketiga dalam sejarah berdasarkan keuntungan bersih, menurut LCH Investments. Ketika Israel Englander dan timnya melakukan langkah, mereka layak mendapatkan perhatian dari investor yang berpikir matang yang mencari sinyal tentang arah pasar dan penilaian.

Siapa yang Membuat Langkah Ini: Memahami Filosofi Investasi Israel Englander

Israel Englander membangun Millennium Management menjadi kekuatan melalui pemilihan saham yang disiplin dan manajemen risiko yang ketat. Rekam jejak dana ini menunjukkan bahwa tim tidak membuat keputusan emosional—setiap penyesuaian portofolio mencerminkan analisis cermat tentang dinamika risiko-imbalan.

Secara khusus di Q3, dana Israel Englander melaksanakan dua perdagangan yang kontras yang menceritakan kisah tentang disiplin penilaian dan keyakinan ke depan. Millennium menjual 4,5 juta saham Palantir Technologies (mengurangi eksposur sebesar 91%), sementara secara bersamaan membeli 311.000 saham Tesla. Posisi Tesla sekarang mewakili saham yang signifikan, dan waktunya sangat menarik mengingat narasi yang berbeda antara kedua perusahaan ini.

Keluar: Mengapa Israel Englander Meninggalkan Favorit AI

Palantir telah menikmati momentum besar, mengalahkan S&P 500 tahun lalu dengan kinerja keuangan yang kuat. Perusahaan melaporkan peningkatan 45% dalam jumlah pelanggan selama Q3, dengan pengeluaran rata-rata per pelanggan yang ada naik 34%. Pendapatan melonjak 63% menjadi $1,1 miliar, menandai sembilan kuartal berturut-turut percepatan. Laba bersih non-GAAP melonjak 110% menjadi $0,21 per saham terdilusi.

Forrester Research memuji Palantir sebagai pemimpin dalam platform AI dan perangkat lunak pengambilan keputusan, dengan analis menyebutnya “diam-diam menjadi salah satu pemain terbesar di pasar ini.” Perangkat lunak perusahaan ini unggul dalam mengoperasionalkan AI—menggerakkan proyek dari prototipe ke tahap produksi—sebuah keunggulan kompetitif yang nyata.

Namun Israel Englander melihat sesuatu yang memerlukan pengurangan drastis. Jawabannya terletak pada matematika penilaian. Palantir diperdagangkan pada 110 kali lipat penjualan, menjadikannya saham paling mahal di S&P 500 dengan margin yang besar. Saham kedua termahal, AppLovin, diperdagangkan pada hanya 38 kali lipat penjualan. Ini berarti Palantir bisa turun 65% dan tetap menjadi nama paling mahal dalam indeks.

Secara historis, sangat sedikit perusahaan perangkat lunak yang mempertahankan penilaian di atas 100 kali lipat penjualan secara tidak terbatas. Keputusan Israel Englander untuk memangkas posisi mencerminkan disiplin penilaian—mengakui keunggulan Palantir sambil menyadari bahwa harga telah terlepas dari nilai fundamental.

Main Keyakinan: Potensi Jangka Panjang AI Tesla

Meskipun bisnis kendaraan listrik Tesla menghadapi hambatan—kehilangan sekitar 5 poin persentase pangsa pasar selama setahun terakhir, dengan pesaing China BYD kini memimpin dalam penjualan EV global—peningkatan posisi Israel Englander menunjukkan dia melihat masa depan Tesla secara berbeda.

Tesis investasi semakin berpusat pada “AI fisik”: kendaraan otonom dan robot humanoid. Strategi robotaxi Tesla membawa keuntungan tersendiri. Berbeda dengan Waymo dari Alphabet, yang telah meluncurkan layanan komersial di banyak kota, Tesla menggunakan pendekatan hanya dengan kamera yang tidak memerlukan lidar atau radar. Ini menjaga biaya secara substansial lebih rendah dan tidak bergantung pada pemetaan kota berdefinisi tinggi untuk penempatan.

Tesla juga memiliki keunggulan besar dalam skala. Dengan sekitar 8 juta kendaraan yang sudah di jalan, perusahaan dapat mengumpulkan data mengemudi dunia nyata dengan memungkinkan pemilik berpartisipasi dalam jaringan robotaxi-nya. Efek jaringan ini dapat mempercepat kemampuan otonom secara dramatis.

Selain robotaxi, Tesla sedang mengembangkan Optimus, robot humanoid otonom yang ditujukan untuk manufaktur, layanan kesehatan, dan sektor tenaga kerja lainnya. Manajemen menyarankan bahwa Optimus bisa menjadi peluang jangka panjang yang besar. Pasar robotaxi diperkirakan akan tumbuh sebesar 74% setiap tahun hingga 2030, sementara pasar robot humanoid diperkirakan akan berkembang sebesar 54% setiap tahun hingga 2035.

Kalkulus Penilaian: Mengapa Langkah Kontra Arus Israel Englander Masuk Akal

Pengaturan ulang portofolio Israel Englander mencerminkan logika penilaian yang jelas: keluar dari pemimpin AI yang diperdagangkan dengan multipel yang tidak berkelanjutan sambil membangun eksposur ke perusahaan dengan opsi jangka panjang yang berarti meskipun menghadapi hambatan jangka pendek.

Ini bukan taruhan bahwa Tesla akan mendominasi mobil listrik besok. Ini adalah taruhan bahwa AI fisik mewakili peluang pasar bernilai miliaran dolar dan bahwa Tesla memiliki keunggulan struktural dalam menangkap nilai tersebut. Bagi investor yang toleran risiko dengan horizon waktu lima tahun lebih, perdagangan ini layak dipertimbangkan.

Langkah-langkah ini menyoroti mengapa dana Israel Englander secara konsisten mengalahkan pasar: disiplin untuk keluar dari pemenang saat penilaian menjadi tidak rasional, dan keyakinan untuk membangun posisi di perusahaan dengan katalisator jangka panjang yang nyata meskipun narasi jangka pendek tetap tidak menguntungkan.