Howmet Aerospace Menghadapi Tantangan Pasar Komersial di Tengah Prospek Campuran

Howmet Aerospace Inc. (HWM) menghadapi lanskap yang menantang di pasar komersialnya, terutama di sektor transportasi di mana permintaan tetap berada di bawah tekanan sepanjang 2025. Kinerja pasar komersial perusahaan memburuk secara bertahap, dengan pendapatan menyusut 3% tahun-ke-tahun di kuartal ketiga, setelah penurunan yang lebih besar sebesar 14% dan 4% di kuartal sebelumnya. Tren penurunan ini menegaskan kerentanan pasar komersial terhadap hambatan makroekonomi dan regulasi.

Pelaku utama di balik perlambatan pasar komersial adalah banyak. Pembangunan truk komersial di Amerika Utara menyusut akibat ketidakpastian tarif dan keragu-raguan ekonomi, secara langsung melemahkan segmen Roda Forged Howmet. Outlook pasar komersial jangka pendek tetap suram, karena produsen peralatan asli (OEM) terus menyesuaikan volume produksi ke bawah. Selain itu, pasar komersial menghadapi hambatan struktural dari meningkatnya biaya bahan baku—terutama biaya aluminium—bersamaan dengan regulasi emisi yang semakin ketat yang meningkatkan beban operasional produsen dalam segmen ini.

Sektor Transportasi di Bawah Tekanan

Pasar komersial dalam transportasi menghadapi kerentanan tambahan yang berasal dari fragmentasi rantai pasok global. Howmet Aerospace, sebagai operator internasional, tetap terpapar gangguan logistik yang sebelumnya menyebabkan keterlambatan pengiriman dan peningkatan biaya produksi. Gangguan pasar komersial ini bisa berlanjut, membatasi kapasitas perusahaan untuk memenuhi pesanan pelanggan tepat waktu.

Aerospace dan Pertahanan: Cahaya di Ujung Terowongan

Meskipun menghadapi hambatan di pasar komersial, Howmet Aerospace mendapatkan dukungan berarti dari divisi aerospace komersial dan pertahanan. Perusahaan mendapatkan manfaat dari permintaan yang kuat untuk komponen cadangan mesin program F-35, sistem pengikat aerospace, dan rakitan kerangka struktural. Divergensi antara pasar komersial yang menantang dan sektor aerospace yang berkembang menciptakan efek stabilisasi terhadap kinerja perusahaan secara keseluruhan.

Perbandingan Rekan dan Dinamika Pasar

Lanskap kompetitif menunjukkan trajektori yang berbeda. ITT Inc. (ITT) melaporkan kekuatan di segmen Motion Technologies, yang melayani komponen rem, solusi penyegelan, dan teknologi peredam di pasar OEM dan transportasi kereta api. Pendapatan organik ITT di bidang transportasi meningkat 1,4% tahun-ke-tahun dalam sembilan bulan pertama, dengan manajemen memproyeksikan pertumbuhan penjualan organik sebesar 3-5% untuk seluruh tahun 2025—kontras yang mencolok dengan perjuangan pasar komersial Howmet.

Kennametal Inc. (KMT) menunjukkan momentum serupa, dengan segmen Metal Cutting mencatat pertumbuhan pendapatan organik 3% tahun-ke-tahun di kuartal pertama tahun fiskal 2026. Perusahaan mendapatkan manfaat dari percepatan tingkat pembangunan OEM aerospace di Amerika, kondisi rantai pasok yang membaik, dan kekuatan pengeluaran pertahanan yang berkelanjutan—faktor-faktor yang sebagian sejalan dengan keunggulan aerospace Howmet tetapi tidak terpapar tekanan pasar komersial yang mempengaruhi HWM.

Kinerja Saham dan Penilaian Valuasi

Saham Howmet Aerospace telah meningkat secara substansial, naik 84,7% dalam setahun terakhir, mengungguli kenaikan industri secara umum sebesar 36,1%. Namun, valuasi saham ini mencerminkan kinerja tersebut: HWM diperdagangkan dengan multiple price-to-earnings forward sebesar 49,51X, jauh di atas median industri sebesar 32,53X. Multiple valuasi yang tinggi ini, dikombinasikan dengan Skor Nilai D, menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan optimisme besar terhadap prospek masa depan perusahaan.

Perkiraan Konsensus Zacks untuk laba HWM tetap stabil selama 60 hari terakhir, tidak mempercepat maupun memperlambat ekspektasi analis. Perusahaan memegang Peringkat Zacks #3 (Hold), menunjukkan sikap netral di antara para profesional riset mengenai prospek apresiasi modal jangka pendek.

Prospek Investasi

Eksposur ganda Howmet Aerospace terhadap pasar komersial yang menantang dan sektor aerospace yang tangguh menciptakan profil risiko-imbalan yang terbagi. Perkembangan pasar komersial yang memburuk tampaknya bersifat struktural daripada siklikal, didorong oleh kompleksitas regulasi dan tekanan biaya yang bisa bertahan. Sementara itu, kekuatan aerospace memberikan bantalan pendapatan yang berarti. Investor yang menilai Howmet harus menyeimbangkan arus yang berlawanan ini, mempertimbangkan apakah momentum aerospace cukup untuk mengimbangi hambatan pasar komersial demi membenarkan valuasi saham yang premium.