#黄金美股比特币为何齐跌？ Mengapa saham AS, emas, dan Bitcoin mengalami “penjualan tanpa diskriminasi”?

Data berkedip-kedip, kekayaan menguap, dari Wall Street hingga investor biasa, pasar global sedang mengalami sebuah “pertempuran pelarian” aset yang langka. Fenomena penurunan secara menyeluruh ini cukup jarang terjadi: secara tradisional dianggap sebagai aset lindung nilai, emas dan perak serta aset risiko Bitcoin dan saham AS mengalami penurunan bersamaan, mematahkan pandangan konvensional tentang “ini kalah, itu menang”.
01 Gambaran Pasar: Keruntuhan Menyeluruh yang Jarang Terjadi Gelombang penjualan ini hampir melanda semua kategori aset utama. Di pasar saham AS, indeks Nasdaq turun 1,59%, indeks S&P 500 turun 1,23%, indeks Dow Jones turun 1,2%. Saham teknologi menjadi korban utama, harga saham AMD dan Qualcomm anjlok lebih dari 8%, Amazon dan Microsoft keduanya turun lebih dari 4%. Pasar cryptocurrency bahkan mengalami penurunan “jatuhnya pasar”. Bitcoin sempat turun di bawah 60.000 dolar, sejak mencapai puncaknya pada Oktober tahun lalu, total penurunannya lebih dari 48%. Ethereum turun lebih dari 13%, cryptocurrency utama lainnya seperti XRP, SOL, dan Dogecoin turun lebih dari 14%. Pasar logam mulia juga tidak luput. Harga emas spot di London turun lebih dari 3%, perak turun secara mengejutkan, harga perak spot London anjlok lebih dari 19%. Pasar minyak juga terkena dampaknya, WTI dan Brent futures minyak mentah keduanya turun hampir 3%.
02 Tiga Penyebab Utama: Likuidasi Leverage, Bubble AI, dan Pergeseran Kebijakan
Penjualan menyeluruh ini terutama didorong oleh tiga faktor, membentuk sebuah “siklus umpan balik negatif” yang saling memperkuat.
Pertama adalah kekhawatiran terhadap “bubble” AI yang semakin meningkat. Rencana pengeluaran modal raksasa dari perusahaan teknologi memicu kekhawatiran mendalam tentang pengembalian investasi AI. Amazon memperkirakan pengeluaran modal tahun 2026 sekitar 200 miliar dolar, meningkat 50% dibanding tahun sebelumnya, lebih tinggi sekitar 37% dari perkiraan Wall Street. Langkah ini yang boros uang dihukum oleh investor, harga saham setelah jam perdagangan turun 10%. Kedua adalah data ekonomi AS yang lemah. Pada Januari, perusahaan AS mengumumkan PHK sebanyak 108.435 orang, meningkat 118% dibandingkan tahun lalu, mencatat rekor tertinggi sejak Januari 2009.
Selain itu, pertumbuhan pekerjaan sektor swasta jauh di bawah ekspektasi, memperburuk kekhawatiran akan resesi ekonomi.
Faktor ketiga adalah ketidakpastian kebijakan Federal Reserve yang meningkat. Trump menominasikan Kevin Woor sebagai ketua Federal Reserve berikutnya, memicu kekhawatiran pasar terhadap pergeseran kebijakan moneter. Woor dikenal sebagai “pejuang inflasi”, mendukung pengurangan neraca secara agresif untuk memperketat likuiditas, bertentangan dengan harapan pasar akan penurunan suku bunga.
03 Likuidasi Leverage: Dari Risiko Individu ke Krisis Sistemik, Mekanisme Inti dari Gelombang Penjualan ini adalah reaksi berantai yang disebabkan oleh likuidasi leverage.
Ketika harga aset mulai turun, margin investor leverage tidak cukup, memicu forced liquidation, yang kemudian memicu penjualan yang lebih besar. Data CoinGlass menunjukkan, dalam 24 jam terakhir, lebih dari 430.000 orang mengalami margin call di pasar cryptocurrency, total kerugian likuidasi mencapai 2,069 miliar dolar AS. Likuidasi paksa ini semakin memperburuk penurunan pasar, membentuk siklus “penjualan—penurunan—likuidasi—penjualan kembali” yang berkelanjutan. Wenny Cai, Chief Operating Officer SynFutures, mengatakan: “Skala likuidasi besar, suasana pasar telah beralih ke penghindaran risiko, tren harga saat ini lebih banyak didorong oleh mekanisme neraca aset daripada narasi.”
Pasar telah beralih dari “berbasis narasi” ke “berbasis neraca aset”, tren harga lebih banyak dipengaruhi oleh likuidasi paksa, arus dana keluar, dan mekanisme lain. Mekanisme ini juga menjelaskan mengapa berbagai kategori aset mengalami penurunan secara bersamaan. Investor harus menjual semua aset yang dapat dicairkan, termasuk emas dan perak yang secara tradisional dianggap sebagai aset lindung nilai, untuk menutupi kerugian atau memenuhi margin.
04 Garis Pertahanan Psikologis: Kehilangan Titik Harga Kunci dan Krisis Kepercayaan
Dalam fluktuasi pasar, kehilangan titik harga psikologis utama sering mempercepat tren penurunan.
Bagi Bitcoin, 70.000 dolar adalah titik psikologis penting. Setelah titik ini ditembus, suasana panik di pasar semakin memburuk. Pernyataan Menteri Keuangan AS Scott Bessent bahkan menyiramkan air dingin ke pasar. Ketika ditanya apakah Departemen Keuangan AS memiliki wewenang membeli Bitcoin atau cryptocurrency lain, Bessent mengatakan: “Saya tidak punya kekuasaan untuk melakukan itu, sebagai ketua Komite Pengawasan Stabilitas Keuangan AS, saya juga tidak punya kekuasaan itu.” Pernyataan ini mematahkan ilusi pasar tentang penyelamatan pemerintah. Data arus dana membuktikan kekhawatiran pasar. Setelah dana masuk sekitar 562 juta dolar ke ETF Bitcoin pada hari Senin, dua hari berikutnya keluar lebih dari 800 juta dolar. Laporan CryptoQuant menunjukkan, ETF AS yang membeli 46.000 Bitcoin tahun lalu, pada 2026 telah berbalik menjadi penjual bersih. Shiliang Tang, Managing Partner Monarq Asset Management, mengatakan bahwa pasar cryptocurrency sedang mengalami “krisis kepercayaan”.
Dengan kehilangan titik harga kunci ini, kepercayaan pasar semakin runtuh, memperburuk gelombang penjualan.
05 Dorongan “membeli saat pasar jatuh” dari investor muda dan peringatan risiko
Berbeda dengan penurunan pasar yang tajam, antusiasme pembelian saat pasar jatuh dari investor muda tetap tinggi. Data dari berbagai platform investasi menunjukkan bahwa pencarian terkait “apa arti membangun posisi” dan “bagaimana pemula membangun posisi” melonjak secara signifikan dalam waktu singkat, beberapa platform mencatat kenaikan pencarian lebih dari 300%, dengan lebih dari 60% pengguna berusia di bawah 30 tahun. Dalam konteks suku bunga tabungan yang menurun, metode tabungan tradisional tidak lagi memenuhi kebutuhan generasi muda akan pelestarian dan peningkatan dana mereka, mereka lebih suka aktif mencari diversifikasi aset, berusaha mendapatkan keuntungan melalui “beli rendah jual tinggi”.
Banyak investor muda mengatakan, “Pasar yang jatuh adalah peluang terbaik untuk masuk.” Namun, para profesional memperingatkan bahwa sebagian besar investor muda kurang pengetahuan investasi yang profesional, mudah terjebak dalam jebakan mengikuti tren “beli saat jatuh” secara buta. Volatilitas emas bisa mencapai 15% hingga 20%, volatilitas Bitcoin dan cryptocurrency lainnya bahkan lebih tinggi, dan perak karena ukurannya kecil dan spekulatif, volatilitasnya jauh melebihi emas, sehingga membeli saat jatuh secara buta bisa menghadapi kerugian besar.
Para ahli memperingatkan bahwa membangun posisi bukan sekadar “membeli dengan harga rendah”, melainkan operasi profesional yang harus mempertimbangkan kemampuan risiko pribadi, fundamental aset, dan tren pasar secara komprehensif. Dalam kondisi pasar saat ini, membeli saat jatuh secara buta bisa menyebabkan kerugian besar.
Platform prediksi Polymarket menunjukkan bahwa ada peluang 82% bahwa Bitcoin akan turun ke bawah 65.000 dolar bahkan lebih rendah dalam setahun. Beberapa trader bahkan bertaruh pada hasil yang lebih buruk—kemungkinan Bitcoin jatuh di bawah 55.000 dolar telah meningkat menjadi sekitar 60%. Investor harus beradaptasi dengan era “ekspektasi tanpa jaring pengaman”, di mana likuiditas tidak lagi melimpah tanpa batas.
Mengurangi leverage secara keseluruhan, memperhatikan arus kas dan nilai intrinsik aset, serta menjaga likuiditas yang cukup untuk menghadapi perubahan pasar secara mendadak, akan menjadi kunci bertahan dan berkembang di lingkungan baru ini. “Kejadian jatuhnya pasar secara kolektif ini mungkin adalah pelajaran pahit namun penting untuk disiplin investasi di era baru ini.