Memahami Inflasi Dorongan Biaya dan Inflasi Tarikan Permintaan: Bagaimana Penawaran dan Permintaan Membentuk Pertumbuhan Harga

Inflasi sering dipandang sebagai sinyal bahwa ekonomi berfungsi dengan baik. Kebanyakan bank sentral, termasuk Federal Reserve AS, secara sengaja merancang kebijakan moneter untuk menjaga tingkat inflasi yang moderat sekitar dua persen setiap tahun. Namun, tidak semua kenaikan harga berasal dari penyebab yang sama. Dua pendorong utama inflasi—mekanisme dorongan biaya dan tarik permintaan—beroperasi melalui saluran yang berbeda secara mencolok dalam dinamika penawaran dan permintaan, masing-masing membentuk lanskap ekonomi dengan cara yang unik.

Mekanisme di Balik Inflasi Dorongan Biaya dan Pembatasan Pasokan

Inflasi dorongan biaya muncul ketika kemampuan untuk memproduksi barang atau jasa menjadi terbatas sementara permintaan konsumen tetap stabil. Ketika biaya produksi meningkat—baik melalui biaya tenaga kerja, harga bahan baku, maupun tantangan operasional—pemasok kesulitan mempertahankan tingkat output. Karena pembeli terus mencari barang tersebut dalam volume historis, harga harus naik untuk mencerminkan kenyataan baru dari pasokan yang terbatas. Ekonomi mengalami efek riak di mana biaya manufaktur yang lebih tinggi secara langsung berujung pada kenaikan harga komoditas di berbagai pasar.

Guncangan eksternal sering memicu pola inflasi dorongan biaya. Konflik geopolitik, bencana alam, kelangkaan sumber daya, perubahan regulasi, kenaikan pajak, atau fluktuasi mata uang semuanya dapat melumpuhkan kapasitas produksi perusahaan. Peristiwa apa pun yang mengurangi jumlah barang yang dapat diproduksi perusahaan dibandingkan dengan keinginan pelanggan memaksa kenaikan harga karena perusahaan berusaha mengkompensasi output yang berkurang.

Inflasi Dorongan Biaya Dunia Nyata: Pasar Energi dan Gangguan Produksi

Sektor energi memberikan ilustrasi paling jelas tentang inflasi dorongan biaya yang sedang berlangsung. Pasar minyak dan gas alam sangat rentan karena komoditas ini merupakan input penting di seluruh ekonomi. Kendaraan membutuhkan bensin, rumah membutuhkan bahan bakar pemanas, dan pembangkit listrik bergantung pada gas alam untuk menghasilkan listrik. Ketika ketegangan geopolitik, konflik bersenjata, atau bencana lingkungan secara dramatis mengurangi pasokan energi yang tersedia, kilang minyak dan penyedia listrik tidak dapat mempertahankan volume output sebelumnya. Permintaan dari konsumen tetap relatif konstan—orang masih perlu mengemudi dan memanaskan rumah mereka—namun harga melonjak tajam karena pemasok kekurangan cadangan minyak mentah atau gas alam yang memadai.

Insiden infrastruktur terbaru menggambarkan dinamika ini. Ketika sebuah pipa gas alam utama mengalami gangguan, pasokan gas alam menjadi lebih ketat meskipun pola cuaca tetap konsisten dalam permintaan pemanasan. Demikian pula, badai dan banjir sering memaksa penutupan kilang minyak. Kilang tidak mampu mengubah minyak mentah menjadi bahan bakar dengan tingkat produksi historis, sehingga meskipun permintaan konsumen tidak berubah, mereka harus menaikkan harga karena kapasitas produksi yang terbatas.

Inflasi Tarik Permintaan: Ketika Pengeluaran Konsumen Melebihi Pasokan

Inflasi tarik permintaan beroperasi melalui mekanisme terbalik. Alih-alih pasokan menyusut, fenomena ini terjadi ketika permintaan agregat—total daya beli seluruh populasi—berkembang lebih cepat daripada kapasitas produksi. Selama ekspansi ekonomi, tingkat pengangguran turun, pekerja mendapatkan penghasilan lebih tinggi, dan pengeluaran konsumen meningkat pesat. Namun jika produsen tidak dapat meningkatkan produksi dengan cepat untuk memenuhi permintaan yang meningkat ini, kompetisi di antara pembeli menjadi lebih intens. Harga naik saat konsumen saling bersaing untuk mendapatkan barang yang terbatas. Ekonom menggambarkan dinamika ini dengan frasa “terlalu banyak dolar mengejar terlalu sedikit barang.”

Tekanan ini tidak harus berasal secara eksklusif dari sektor konsumen. Ketika pemerintah menyuntikkan uang dalam jumlah besar ke dalam sirkulasi atau bank sentral mempertahankan suku bunga yang secara artifisial rendah, kelebihan likuiditas ini dapat memicu inflasi tarik permintaan di berbagai segmen ekonomi.

Pemulihan Pasca-Pandemi dan Tekanan Tarik Permintaan

Penghentian ekonomi global yang dipicu oleh pandemi pada awal 2020 menciptakan kondisi yang tidak biasa. Saat kampanye vaksinasi mempercepat prosesnya hingga akhir 2020 dan ke tahun 2021, ekonomi di seluruh dunia mulai membuka kembali dengan kecepatan yang luar biasa. Transisi cepat ini menghasilkan tekanan tarik permintaan yang intens saat konsumen bergegas membeli barang dan jasa yang telah mereka tunda selama hampir setahun.

Rak toko kosong lebih cepat dari yang bisa dipenuhi kembali oleh produsen. Permintaan makanan, produk rumah tangga, dan bahan bakar melonjak sementara tingkat persediaan menurun drastis. Pada saat yang sama, pekerja yang kembali mendapatkan gaji lebih tinggi, memperluas kapasitas pembelian mereka. Tiket pesawat, akomodasi hotel, dan harga bensin naik saat perjalanan yang sebelumnya dibatasi kembali dilakukan. Suku bunga hipotek yang rendah mendorong pembelian rumah, tetapi pasokan perumahan tetap ketat, mendorong nilai properti naik. Harga kayu dan tembaga mencapai tingkat tinggi karena percepatan konstruksi. Ketidakseimbangan mendasar—permintaan konsumen yang kuat bertemu dengan kapasitas produksi yang tidak memadai—menciptakan tekanan kenaikan harga yang terus-menerus di seluruh ekonomi.

Membedakan Antara Dua Pendorong Inflasi

Perbedaan utama antara inflasi dorongan biaya dan tarik permintaan terletak pada asal-usulnya. Inflasi dorongan biaya berasal dari kendala di sisi penawaran—produsen menghadapi hambatan yang mengurangi output mereka, memaksa kenaikan harga meskipun permintaan stabil atau menurun. Inflasi tarik permintaan berasal dari sisi permintaan—pembeli memiliki daya beli dan keinginan untuk membelanjakan yang meningkat, mendorong harga naik ketika produksi tidak mampu mengikuti.

Memahami jenis mana yang dominan pada saat tertentu membantu pembuat kebijakan dan investor menafsirkan sinyal ekonomi dengan lebih akurat. Setiap variasi inflasi memerlukan respons kebijakan yang berbeda dan memiliki implikasi yang berbeda untuk berbagai sektor dan pemangku kepentingan di seluruh ekonomi.