Harga Kopi Menguat karena Penguatan Real Brasil dan Dinamika Pasokan Kopi Robusta Vietnam

Sesi perdagangan terbaru menyaksikan kenaikan substansial baik pada kontrak berjangka kopi arabica maupun robusta, dengan kopi arabica Maret naik +11,00 poin (+3,09%) dan kopi robusta ICE Maret naik +78 poin (+1,86%). Menurut analisis komoditas Barchart, harga kopi mencapai level tertinggi dalam dua minggu, didorong terutama oleh kekuatan real Brasil, yang menguat ke level tertinggi dalam 20 bulan dan mengurangi minat ekspor di antara produsen kopi Brasil. Pergerakan ini menegaskan interaksi kompleks antara pergerakan mata uang dan pasar komoditas pertanian global yang membentuk dinamika penetapan harga.

Analisis Barchart: Kekuatan Mata Uang Dorong Arabica Lebih Tinggi

Kenaikan real Brasil ke puncak 20 bulan menciptakan hambatan kritis bagi eksportir kopi Brasil. Ketika real menguat terhadap dolar AS, kopi Brasil menjadi lebih mahal bagi pembeli internasional, secara alami membatasi volume ekspor dan mendukung harga melalui pembatasan pasokan daripada kekuatan permintaan. Mekanisme yang didorong oleh mata uang ini menjelaskan lonjakan kopi arabica meskipun ada faktor bearish lain di pasar.

Data ekspor kopi hijau Brasil Desember memvalidasi teori perlambatan ekspor. Menurut Cecafe, total ekspor kopi hijau Brasil Desember menyusut 18,4% menjadi 2,86 juta kantong, dengan ekspor arabica menurun 10% dari tahun ke tahun menjadi 2,6 juta kantong. Gambaran ekspor robusta bahkan lebih parah, turun 61% dari tahun ke tahun menjadi hanya 222.147 kantong. Penurunan aliran ekspor ini, baik karena faktor mata uang maupun cuaca, secara mekanis mendukung harga dengan mengurangi pasokan yang tersedia di pasar internasional.

Tantangan cuaca di Brasil semakin memperkuat argumen bullish untuk harga kopi. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, wilayah penghasil arabica terbesar di Brasil, hanya menerima 33,9 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata historis. Curah hujan di bawah rata-rata di produsen arabica terbesar di dunia ini menimbulkan kekhawatiran tentang kesehatan dan hasil panen di masa depan, secara konstruktif mendukung harga jangka pendek melalui ketidakpastian pasokan terkait cuaca.

Tekanan Produksi Brasil vs. Lonjakan Kopi Robusta Vietnam

Ketegangan mendasar kini memetakan pasar kopi global: Brasil menghadapi hambatan produksi sementara Vietnam mempercepat output kopi robusta. Badan perkiraan panen Brasil, Conab, memproyeksikan total produksi kopi 2025 sebesar 56,54 juta kantong pada Desember—naik 2,4% dari perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong. Namun, USDA’s Foreign Agriculture Service (FAS) menawarkan pandangan yang lebih hati-hati, memperkirakan produksi kopi Brasil 2025/26 akan menurun 3,1% dari tahun ke tahun menjadi 63 juta kantong, menunjukkan tantangan produksi mungkin semakin memburuk.

Berbeda dengan itu, Vietnam—produsen kopi robusta terbesar di dunia—mengalami lonjakan produksi. Biro Statistik Nasional Vietnam melaporkan bahwa ekspor kopi tahun 2025 melonjak 17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton. Produksi diperkirakan naik 6% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), mencapai level tertinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) bahkan memberikan panduan yang lebih optimis pada Oktober, menyarankan bahwa output kopi 2025/26 akan 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca yang menguntungkan tetap berlanjut.

Perbedaan antara pembatasan pasokan Brasil dan ekspansi robusta Vietnam menciptakan latar belakang pasokan yang campur aduk. Sementara kendala Brasil mendukung harga arabica, kelimpahan Vietnam menekan harga kopi robusta ke bawah, menjelaskan mengapa kontrak berjangka arabica mengungguli kontrak kopi robusta pada hari perdagangan terakhir.

Cadangan Kopi Global Pulih: Sinyal Campuran untuk Harga

Pergerakan inventaris yang dipantau ICE menunjukkan gambaran yang rumit untuk arah harga. Inventaris arabica ICE turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November tetapi pulih ke level tertinggi 2,5 bulan sebesar 461.829 kantong pada 14 Januari. Demikian pula, stok gudang kopi robusta merosot ke level terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember tetapi rebound ke level tertinggi 1,75 bulan sebesar 4.609 lot pada akhir Januari.

Pemulihan inventaris ini membawa implikasi ganda. Peningkatan stok dapat menandakan pelonggaran ketatnya pasokan, biasanya memberi tekanan ke bawah pada harga. Namun, pemulihan dari level terendah beberapa bulan ke level yang lebih normal mungkin mencerminkan aksi penyesuaian harga pasar daripada kondisi kelebihan pasokan. Rebound inventaris yang moderat ini menunjukkan ketatnya pasokan mungkin perlahan berkurang tetapi kekurangan struktural belum sepenuhnya teratasi.

Proyeksi USDA: Outlook Pasokan Kopi Dunia Hingga 2025/26

Layanan Pertanian Asing USDA memberikan outlook komprehensif pada Desember. Produksi kopi global tahun 2025/26 diproyeksikan meningkat 2,0% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Namun, ini menyembunyikan divergensi penting: produksi arabica akan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara produksi kopi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Perluasan pasokan tampaknya terkonsentrasi pada kopi robusta, di mana Vietnam mendominasi. FAS memproyeksikan output robusta Vietnam tahun 2025/26 akan naik 6,2% dari tahun ke tahun menjadi 30,8 juta kantong—secara dramatis melampaui pertumbuhan permintaan dan berpotensi membatasi kenaikan harga kopi robusta.

Yang penting, FAS memproyeksikan bahwa persediaan kopi akhir tahun 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menunjukkan ketatnya pasokan global yang ringan di masa depan. Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) turun 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menandakan aliran ekspor mulai stabil setelah gangguan sebelumnya.

Outlook fundamental tetap seimbang: kendala Brasil mendukung harga arabica sementara ekspansi produksi Vietnam menekan harga kopi robusta ke bawah. Pedagang arabica harus memantau pergerakan cuaca dan mata uang Brasil, sementara peserta kopi robusta menghadapi hambatan dari pasokan Vietnam yang melimpah bersaing untuk pangsa pasar secara global.