Membongkar Prediksi Keruntuhan Pasar: Apa yang Dapat Diungkapkan oleh Langkah Terbaru Warren Buffett tentang Tahun 2026

Dalam hal meramalkan pergerakan pasar, bahkan investor legendaris Warren Buffett pun menolak mengklaim kepastian. Namun tindakan terakhirnya dan kebijaksanaan yang telah ada selama puluhan tahun menawarkan wawasan penting bagi investor yang bertanya-tanya apakah koreksi pasar yang signifikan bisa terjadi di tahun 2026. Saat valuasi mencapai level yang terakhir terlihat sebelum dua keruntuhan besar, dan hambatan ekonomi semakin meningkat, filosofi kontra-arian Buffett layak mendapatkan perhatian serius.

Lingkungan pasar saat ini menunjukkan beberapa karakteristik yang secara historis mendahului periode kelemahan. Indeks S&P 500 telah memberikan pengembalian dua digit selama tiga tahun berturut-turut—pola yang secara statistik memprediksi kinerja yang kurang memuaskan di tahun berikutnya. Lebih mengkhawatirkan, indeks kini diperdagangkan pada 22,2 kali laba masa depan, premi yang bertepatan dengan gelembung dot-com dan pandemi COVID-19. Kedua periode tersebut berakhir dengan penurunan yang signifikan.

Filosofi Abadi Buffett: Membaca Psikologi Pasar Daripada Memprediksi Waktu

Warren Buffett menyatakan sikap terkenalnya dengan jelas selama hari-hari tergelap krisis keuangan 2008. Ketika S&P 500 telah jatuh 40% dari puncaknya dan kepanikan melanda Wall Street, dia menulis sebuah artikel opini yang menjelaskan apa yang membedakan investor sukses dari yang lain.

“Saya tidak bisa memprediksi pergerakan jangka pendek pasar saham,” kata Buffett dengan tegas. “Saya sama sekali tidak tahu apakah saham akan lebih tinggi atau lebih rendah sebulan atau setahun dari sekarang.”

Pengakuan ini—dari salah satu investor terbesar dalam sejarah—menegaskan sebuah kebenaran yang tidak nyaman: mengatur waktu keruntuhan pasar secara tepat pada dasarnya tidak mungkin. Buffett membandingkan prediksi pasar jangka pendek dengan “racun,” memperingatkan investor agar menghindari mengejar prediksi semacam itu.

Namun, filosofi Buffett melampaui keputusasaan. Prinsip kuncinya yang kedua membahas psikologi yang biasanya mendahului titik balik pasar: “Jadilah takut saat orang lain serakah, dan jadilah serakah saat orang lain takut.”

Pendekatan kontra-arian ini mengalihkan fokus dari mencoba memprediksi waktu tepat keruntuhan ke mengenali sentimen pasar yang berbahaya. Saat ini, sentimen tersebut tampak berlebihan optimisme. Survei mingguan dari Asosiasi Investor Individu Amerika menunjukkan bahwa sentimen bullish telah naik ke 42,5%—jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 35,5%. Data historis mengungkapkan pola yang bertentangan: saat sentimen bullish mencapai puncaknya, pengembalian pasar di masa depan cenderung mengecewakan.

Mengapa Penarikan Berkshire Hathaway dari Saham Menandakan Waspada

Kata-kata saja tidak cukup mendefinisikan keyakinan Buffett. Keputusan investasinya berbicara lebih keras. Di bawah kepemimpinannya, Berkshire Hathaway secara sistematis mengurangi kepemilikan ekuitasnya selama tiga tahun berturut-turut, menjadi penjual bersih saham daripada pembeli.

Perubahan ini tepat terjadi bersamaan dengan ekspansi dramatis dalam valuasi saham. Pada Oktober 2022, S&P 500 diperdagangkan sekitar 15,5 kali laba masa depan. Dalam kurun waktu sekitar tiga tahun, multiple tersebut meningkat menjadi 22,2 kali. Menurut FactSet Research, premi valuasi saat ini melebihi rata-rata lima tahun (20) dan rata-rata sepuluh tahun (18,7).

Maknanya menjadi lebih jelas jika dilihat dari sudut pandang historis. S&P 500 hanya pernah mempertahankan rasio P/E forward di atas 22 selama dua periode panjang dalam empat dekade terakhir: gelembung spekulasi dot-com akhir 1990-an dan periode pandemi COVID-19 2020-2021. Kedua lingkungan tersebut akhirnya menghasilkan koreksi pasar yang besar.

Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, mencatat bahwa multiple P/E forward mendekati 22 secara historis berkorelasi dengan pengembalian ekuitas tahunan di bawah 3% selama tiga tahun berikutnya. Akurasi pengamatan ini sebagian bergantung pada kondisi ekonomi—dan di situlah kebijakan tarif menjadi relevan.

Kekhawatiran Pertumbuhan Ekonomi Menambah Berat Prediksi Keruntuhan Pasar

Kebijakan perdagangan terbaru mulai mempengaruhi kondisi ekonomi nyata. Penelitian Federal Reserve menunjukkan bahwa penerapan tarif secara umum secara historis berperan sebagai hambatan pertumbuhan ekonomi. Kebijakan ini sudah bertepatan dengan pelambatan di pasar tenaga kerja, mengurangi kemungkinan ekspansi laba perusahaan yang kuat.

Ketika valuasi sudah tinggi dan pertumbuhan ekonomi melambat, rasio harga terhadap laba pasar biasanya menyusut. Dinamika ini menciptakan tekanan pada kinerja indeks bahkan tanpa mempertimbangkan risiko lain.

Gabungan dari tiga faktor—valuasi yang terlalu tinggi di 22,2x laba masa depan, euforia investor yang tinggi di 42,5% sentimen bullish, dan ketidakpastian ekonomi yang meningkat—sejalan dengan tanda-tanda peringatan Buffett. Meskipun koreksi pasar tidak pernah dijamin, kemungkinan tahun yang menantang meningkat secara substansial ketika kondisi ini bersamaan.

Pelajaran untuk Investor Individu

Jawaban apakah pasar akan crash di 2026 tetap tidak diketahui. Namun, bukti menunjukkan kewaspadaan sangat diperlukan. Kerangka kerja Buffett bukan tentang memprediksi hasil pasti, tetapi tentang menempatkan posisi yang tepat saat ketakutan dan keserakahan tidak seimbang.

Ketika valuasi saham mencapai level yang secara historis mahal dan sentimen investor berubah euforia, pemikiran kontra-arian menyarankan untuk mengurangi eksposur atau menjadi lebih selektif terhadap pembelian baru. Kampanye penjualan tiga tahun Buffett mencerminkan disiplin ini: menolak menanamkan modal saat harga menawarkan margin keamanan yang terbatas.

Investor individu tidak perlu menunggu waktu keruntuhan untuk mendapatkan manfaat dari filosofi ini. Dengan tetap fokus pada titik masuk valuasi yang masuk akal, diversifikasi, dan periode kepemilikan jangka panjang, investor dapat melewati potensi kelemahan tanpa harus melakukan tugas yang mustahil yaitu memprediksi keruntuhan. Sejarah menunjukkan bahwa investor yang paling berhasil bukanlah mereka yang memprediksi pergerakan pasar dengan benar—melainkan mereka yang tetap disiplin apapun yang dilakukan pasar selanjutnya.