Panduan Penempatan ETF India Melawan Tren: Peluang dan Risiko Investasi di Bawah Titik Terendah Sejarah Rupee

Pada awal tahun 2026, pasar keuangan India menghadapi ujian “krisis mata uang”. Nilai tukar rupee terhadap dolar AS jatuh ke level terendah dalam sejarah yaitu 92:1, di balik angka ini tersembunyi keluar masuknya modal asing sekitar 2,2 juta dolar AS, mengungkapkan perubahan sikap investor global terhadap aset India yang halus. Meskipun narasi pertumbuhan ekonomi India tetap tangguh, depresiasi rupee menjadi pedang Damokles yang menggantung di atas investor ETF. Bagi para investor yang bertaruh pada pertumbuhan pesat India, pasar saat ini menampilkan paradoks klasik: fundamental yang kuat vs risiko depresiasi mata uang yang bersamaan.

Tiga tekanan di balik depresiasi rupee

Penurunan rupee India ke level terendah bukanlah kejadian mendadak, melainkan hasil dari pertemuan berbagai tekanan yang tak terhindarkan.

Pelarian modal besar-besaran

Pengkhianatan dari investor asing adalah pendorong langsung tekanan terhadap rupee. Data menunjukkan, sepanjang tahun 2025, dana investasi asing (FPI) menarik keluar sekitar 18 miliar dolar AS dari pasar saham India, jumlah yang mengagumkan. Setelah memasuki tahun 2026, arus keluar ini tidak mereda, dalam dua hari perdagangan pertama bulan Januari saja, keluar modal asing sebesar 846 juta dolar AS, dengan investor beralih ke pasar berkembang lain seperti China yang menawarkan valuasi lebih murah. Gelombang keluar modal besar ini langsung menekan nilai tukar rupee.

Meningkatnya risiko geopolitik

Kicauan dari Washington mengenai sengketa Greenland dan kebijakan tarif terhadap mitra dagang Rusia terus mengganggu ketenangan pasar, memicu penjualan aset risiko global. Sementara itu, negosiasi perjanjian perdagangan AS-India pada awal 2026 mengalami kebuntuan, memperburuk kekhawatiran pasar terhadap prospek ekspor India. Ketidakpastian geopolitik mendorong investor mencari perlindungan, dan aset India menjadi yang paling terdampak.

Ketidakseimbangan perdagangan

Sebagai negara pengimpor energi dan produk elektronik dalam jumlah besar, defisit perdagangan India bulan lalu membesar hingga lebih dari 25 miliar dolar AS. Harga minyak yang meningkat mendorong biaya impor naik, perusahaan domestik terpaksa meningkatkan pembelian dolar secara besar-besaran untuk mengurangi risiko eksposur, yang selanjutnya menekan nilai tukar rupee. Kerentanan struktur perdagangan ini terbukti saat ini.

Peluang dalam paradoks: Prospek ekonomi India 2026

Meskipun rupee melemah, mesin pertumbuhan ekonomi India tidak berhenti berputar. Inilah yang paling aneh dari situasi saat ini.

Dana Moneter Internasional (IMF) baru-baru ini menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi India tahun 2026 menjadi 6,4%, naik 20 basis poin dari prediksi sebelumnya. Data ini menjadi acuan penting: meskipun mata uang (harga diri ekonomi negara) melemah, produktivitas ekonomi (mesin penggerak ekonomi negara) justru melampaui rekan-rekan global, termasuk China dan AS.

Indeks MSCI India sepanjang 2025 hanya naik 2,2% (dalam dolar), berbeda tajam dengan kenaikan indeks pasar berkembang MSCI sebesar 29,9%. Namun, memasuki 2026, meskipun sebelum 23 Januari turun 6,4%, performa yang tampak negatif ini sebenarnya menciptakan peluang baik bagi investor yang mempertimbangkan investasi rutin atau pembelian bertahap. Depresiasi rupee berarti harga relatif perusahaan-perusahaan unggulan India menjadi lebih murah, memberikan peluang “beli murah” yang klasik bagi investor jangka panjang.

Evaluasi opsi penempatan ETF India

Bagi investor yang ingin ikut serta dalam pertumbuhan India tetapi merasa ragu, tiga produk ETF utama layak menjadi perhatian:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI)

Dana ini berukuran 2,58 miliar dolar AS, mengikuti 557 perusahaan India yang menguntungkan. Tiga saham terbesar adalah Reliance Industries (7,05%), HDFC Bank (5,75%), dan ICICI Bank (5,25%). Dalam setahun terakhir, kenaikan sebesar 2,4%, dengan biaya pengelolaan 84 basis poin. Keunggulannya terletak pada fokus pada kualitas laba, cocok untuk investor yang percaya pada fundamental perusahaan.

Franklin FTSE India ETF (FLIN)

Berukuran 2,75 miliar dolar AS, mencakup 276 perusahaan besar dan menengah India. Tiga posisi teratas adalah HDFC Bank (6,63%), Reliance Industries (6,04%), dan ICICI Bank (4,53%). Kenaikan tahunan juga 2,4%, tetapi biaya hanya 19 basis poin, jauh lebih rendah dari produk sejenis. Struktur biaya yang rendah menjadikannya pilihan ideal untuk alokasi pasif jangka panjang.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY)

Meskipun berukuran paling kecil (1,609 miliar dolar), desain bobot sama memberikan risiko unik. Meliputi 51 saham paling likuid dari Bursa Saham Nasional India (NSE), tiga posisi teratas adalah Tata Steel (2,28%), Hindalco (2,24%), dan JSW Steel (2,20%). Dalam setahun, kenaikan 3,5% menjadi yang tertinggi, dengan biaya 81 basis poin. Struktur bobot sama berarti lebih banyak eksposur ke saham kecil dan menengah, dengan risiko dan imbal hasil yang lebih tinggi.

Kerangka pengambilan keputusan investasi

Situasi saat ini menimbulkan dilema nyata bagi investor ETF. Di satu sisi, depresiasi rupee memberi peluang arbitrase mata uang bagi investor domestik; di sisi lain, risiko depresiasi lebih lanjut tidak bisa diabaikan, terutama jika ketegangan geopolitik berlanjut atau Federal Reserve mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi.

Disarankan agar investor melakukan strategi investasi bertahap, bukan langsung mengisi posisi sekaligus. Melihat keluar masuknya dana sebesar 2,2 juta dolar AS, pasar masih memiliki ketidakstabilan. Selain itu, perhatikan perkembangan kebijakan perdagangan India, hasil negosiasi AS-India, dan perubahan sentimen risiko global, karena ini akan langsung mempengaruhi pergerakan rupee selanjutnya.

Berdasarkan prinsip prioritas pada kualitas pertumbuhan, struktur biaya rendah dan alokasi seimbang FLIN mungkin paling cocok untuk investor konservatif jangka panjang; sementara bagi investor dengan toleransi risiko lebih tinggi, desain bobot sama NFTY bisa memberikan keuntungan berlebih. Namun, apapun pilihan, sebaiknya anggap investasi ini sebagai taruhan jangka panjang minimal 3 tahun, bukan alat arbitrase jangka pendek.