Mencari ETF Pendapatan Tetap Terbaik? Bagaimana Perbandingan FBND dan MUB

Ketika membangun portofolio pendapatan tetap terbaik, investor sering menghadapi pilihan kritis antara berbagai strategi ETF obligasi. Fidelity Total Bond ETF (FBND) dan iShares National Muni Bond ETF (MUB) mewakili dua pendekatan yang sangat berbeda dalam investasi pendapatan, masing-masing dengan keunggulan tersendiri tergantung pada situasi pajak dan toleransi risiko Anda.

MUB telah mendominasi ruang obligasi municipal sejak peluncurannya, mengelola aset sebesar $41,85 miliar dengan lebih dari 6.100 kepemilikan. Sementara itu, FBND, yang diperkenalkan pada 2014, mengelola $23,91 miliar dengan 4.459 kepemilikan obligasi yang terdiversifikasi. Meskipun keduanya menarik bagi investor yang mencari pendapatan, mereka menarik profil investor yang berbeda—dan pilihan pendapatan tetap terbaik sepenuhnya tergantung pada keadaan Anda.

ETF Mana yang Memberikan Pengembalian Pendapatan Lebih Baik

Sekilas, FBND tampaknya menawarkan potensi pendapatan yang lebih unggul. Dana ini memiliki hasil dividen sebesar 4,7% dibandingkan dengan MUB yang sebesar 3,13%, dan pengembalian 1 tahun sebesar 2,6% versus MUB yang sebesar 1,22% (per Januari 2026). Namun, keunggulan pendapatan ini datang dengan perbedaan biaya yang signifikan: FBND mengenakan rasio biaya sebesar 0,36%, sekitar tujuh kali lebih tinggi dari struktur biaya tipis MUB yang sebesar 0,05%.

Kesenjangan pendapatan semakin melebar ketika Anda memperhitungkan komposisi dana. FBND condong ke obligasi sektor korporasi dan energi secara besar-besaran, memungkinkan hingga 20% dari asetnya ditempatkan dalam utang berperingkat BBB—sekitar sekuritas berkwalitas lebih rendah yang menawarkan hasil lebih tinggi tetapi membawa risiko gagal bayar yang lebih tinggi. Sebaliknya, MUB mempertahankan ambang kualitas yang lebih ketat, dengan 61% dari kepemilikannya dalam obligasi municipal berperingkat AA dan sisanya terbagi antara sekuritas berperingkat AAA dan A, menciptakan aliran pendapatan yang lebih konservatif.

Pertanyaan Keunggulan Pajak: Obligasi Municipal vs. Korporasi

Di sinilah keputusan investasi sering berputar. Keunggulan utama MUB bukanlah hasil mentah—melainkan efisiensi pajaknya. Obligasi municipal memberikan penghasilan bebas pajak federal, dan tergantung pada tempat tinggal Anda, juga bebas pajak penghasilan negara bagian. Bagi investor dengan tarif pajak tinggi, perlindungan pajak ini dapat secara dramatis meningkatkan pengembalian efektif dari investasi.

FBND tidak menawarkan keuntungan pajak semacam itu. Kepemilikan obligasi korporasi dan pemerintahnya menghasilkan penghasilan yang sepenuhnya kena pajak, membuatnya kurang menarik bagi individu dengan kekayaan bersih tinggi yang ingin meminimalkan kewajiban pajak. Namun, FBND mengkompensasi dengan hasil nominal yang lebih tinggi, yang dapat menguntungkan akun yang penangguhan pajaknya seperti IRA di mana efisiensi pajak tidak relevan.

Profil Risiko dan Penjelasan Komposisi Dana

Sejarah kinerja mengungkapkan perbedaan penting dalam perlindungan terhadap penurunan nilai. Selama lima tahun terakhir, FBND mengalami penurunan maksimum sebesar -17,23%, sementara penurunan terburuk MUB adalah -11,88%. Perbedaan ini mencerminkan paparan yang lebih besar dari FBND terhadap risiko kredit korporasi dan volatilitas pasar. Investasi sebesar $1.000 di FBND lima tahun lalu akan tumbuh menjadi $862, sementara investasi yang sama di MUB sekarang bernilai $922—perbedaan yang signifikan yang didorong oleh hasil dan apresiasi modal.

Komposisi FBND menjelaskan volatilitas ini. Dengan 67% dari kepemilikannya berperingkat AAA (kualitas tertinggi), dana ini tetap mengalokasikan 20% ke sekuritas utang yang lebih berisiko. Ini menciptakan strategi “barbell” yang dirancang untuk meningkatkan hasil melalui eksposur kredit korporasi sambil mempertahankan fondasi obligasi berkualitas tinggi. MUB mengambil pendekatan yang lebih homogen, dengan hampir seluruh 6.163 kepemilikannya terkonsentrasi dalam sekuritas municipal berperingkat investasi tanpa eksposur langsung terhadap obligasi pemerintah AS.

Membuat Pilihan Pendapatan Tetap Terbaik Anda

Pasar obligasi telah pulih secara perlahan dan bertahap dari kejatuhannya pada 2022, menunjukkan bahwa apresiasi harga yang signifikan hanya akan terwujud jika suku bunga federal turun secara dramatis—sebuah peristiwa yang akan membuat obligasi dengan tingkat bunga lebih tinggi yang sebelumnya terkunci melambung nilainya. Sampai saat itu, ETF ini akan lebih banyak memberikan pendapatan daripada keuntungan modal.

Bagi investor yang memprioritaskan efisiensi pajak dan pendapatan yang stabil serta bebas pajak, MUB adalah pilihan optimal. Rasio biaya yang lebih rendah sebesar 0,05% berarti mengurangi hambatan terhadap pengembalian, dan struktur penghasilan bebas pajaknya memberikan keuntungan besar bagi wajib pajak berpenghasilan tinggi yang mencari strategi pendapatan tetap terbaik dalam akun kena pajak.

Bagi investor dalam akun pensiun yang penangguhan pajaknya atau mereka yang mencari hasil nominal lebih tinggi dengan bersedia menerima risiko kredit korporasi, FBND menawarkan alternatif yang menarik. Hasil dividen yang lebih tinggi dan fokus yang lebih besar pada utang korporasi menciptakan potensi pengembalian total yang lebih baik, meskipun rasio biaya yang lebih tinggi mengurangi keuntungan.

Keputusan pendapatan tetap terbaik pada akhirnya bergantung pada tiga faktor: tarif pajak Anda, jenis akun Anda (kena pajak versus penangguhan pajak), dan toleransi Anda terhadap risiko kredit korporasi. MUB cocok untuk investor konservatif dan penghasil pajak tinggi yang mencari eksposur municipal, sementara FBND menarik bagi investor yang berorientasi pertumbuhan dan nyaman dengan volatilitas tambahan demi potensi pendapatan yang lebih tinggi.