Saham Global Terpuruk karena Ketegangan Geopolitik dan Kekhawatiran Suku Bunga Memicu Penyesuaian Harga Pasar

Saham anjlok di seluruh indeks utama karena badai sempurna dari brinkmanship geopolitik dan arus silang moneter hawkish mengirim investor bergegas mencari perlindungan. Indeks S&P 500 turun 1,29%, Dow Jones Industrials menurun 1,22%, dan Nasdaq 100 merosot 1,41%, semuanya menetap di level terendah dua minggu. Kontrak berjangka Maret memperkuat kelemahan ini, dengan kontrak E-mini S&P turun 1,43% dan kontrak E-mini Nasdaq merosot 1,55%. Penjualan ini mencerminkan penilaian ulang tajam terhadap selera risiko saat pasar bergulat dengan ketegangan AS-Eropa yang meningkat dan kekhawatiran inflasi yang terus-menerus yang mendorong hasil obligasi ke level tertinggi multi-bulan.

Ketegangan Greenland Lepaskan Lari ke Aman di Berbagai Kelas Aset

Eruption ancaman perdagangan terkait ambisi wilayah Greenland telah menjadi katalis utama untuk pergeseran risiko pasar yang tiba-tiba. Serangan terbaru Presiden Trump—termasuk ancaman tarif tinggi pada sampanye Prancis setelah Presiden Prancis Macron menolak mendukung kerangka perdamaian yang dipimpin AS—telah membangkitkan kembali ketakutan akan memburuknya hubungan perdagangan antara Washington dan mitra tradisional Eropa. Dengan tanda-tanda de-eskalasi yang minim di cakrawala, peserta pasar semakin memperhitungkan risiko gesekan perdagangan yang berkelanjutan dan potensi eskalasi timbal balik yang dapat mengganggu perdagangan global dan margin keuntungan perusahaan.

Ketidakpastian geopolitik terbukti cukup kuat untuk mengatasi perkembangan positif lainnya dalam laba perusahaan, memicu penyesuaian ulang harga secara luas di sektor yang sensitif terhadap pertumbuhan. Keheningan Mahkamah Agung terhadap tantangan tarif timbal balik menambah lapisan ketidakpastian lain, dengan pendapat yang mungkin tiba secepat minggu ini, meninggalkan pasar dalam pola menunggu.

Hasil Obligasi yang Meningkat dan Kekhawatiran Inflasi Membuat Hambatan untuk Ekuitas

Tekanan ganda dari hasil obligasi yang melonjak dan ekspektasi inflasi yang meningkat memperburuk kelemahan pasar saham. Hasil obligasi Treasury 10 tahun melonjak ke level tertinggi 4,75 bulan sebesar 4,31%, didorong oleh kombinasi faktor: kekhawatiran yang diperbarui tentang independensi Federal Reserve, efek spillover dari lonjakan dramatis hasil obligasi pemerintah Jepang, dan ekspektasi inflasi yang meningkat yang tercermin dalam tingkat breakeven inflasi tertinggi 3,25 bulan sebesar 2,342%.

Hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik ke level tertinggi 27 tahun sebesar 2,359%, didorong oleh kekhawatiran fiskal terkait janji Perdana Menteri baru Sanae Takaichi untuk pemotongan sementara pajak penjualan makanan. Pasar semakin cemas bahwa kenaikan hasil JGB yang berkelanjutan dapat memicu investor Jepang—pemegang terbesar surat utang AS—untuk memulangkan modal dan menjual aset AS, menciptakan lingkaran umpan balik yang tidak stabil untuk pasar Treasury.

Pertanyaan tentang siapa yang akan memimpin Federal Reserve menambah kekhawatiran pasar Treasury. Komentar hangat Presiden Trump baru-baru ini tentang Keven Hassett—yang sebelumnya dianggap sebagai calon paling dovish untuk Ketua Fed—digabungkan dengan minat yang tampak terhadap alternatif hawkish seperti Kevin Warsh, menunjukkan kemungkinan jalur kebijakan moneter yang lebih restriktif di depan. Pasar menafsirkan Hassett sebagai burung merpati dan Warsh sebagai elang, yang berarti nominasi Warsh kemungkinan akan menekan harga Treasury lebih jauh.

Obligasi pemerintah Eropa tidak kebal terhadap tekanan hasil yang naik. Hasil bund Jerman 10 tahun naik ke 2,894% (naik 4,2 basis poin ke 2,881%), sementara hasil gilt Inggris 10 tahun melonjak ke 4,495% (naik 6,6 basis poin ke 4,480%), keduanya mencapai puncak dua minggu. Sentimen ekonomi positif Jerman—ekspektasi survei ZEW Januari melonjak 13,8 poin ke level tertinggi 4,5 tahun sebesar 59,6, melampaui konsensus 50,0—secara paradoks mendukung argumen untuk suku bunga yang lebih tinggi, meskipun kekhawatiran deflasi Jerman tetap ada dengan PPI Desember turun 2,5% tahun-ke-tahun, menandai penurunan paling tajam dalam 20 bulan.

Magnificent Seven Gagal, Sementara Saham Crypto Jatuh

Raksasa teknologi memimpin penarikan pasar, melemahkan kinerja indeks ekuitas yang lebih luas. Saham Nvidia jatuh lebih dari 3%, sementara Amazon.com, Meta Platforms, dan Tesla masing-masing turun lebih dari 2%. Alphabet, Microsoft, dan Apple turun lebih dari 1%, secara kolektif menarik sentimen pasar meskipun karakteristik defensif mereka secara tradisional dalam lingkungan yang tidak pasti.

Saham yang terpapar cryptocurrency menanggung beban posisi risiko-tinggalkan. Bitcoin sendiri mundur lebih dari 2% ke level terendah satu minggu, dan perusahaan dengan eksposur aset digital yang signifikan sedang dihantam. Marathon Holdings anjlok lebih dari 8%, sementara MicroStrategy merosot lebih dari 6% memimpin penurunan Nasdaq 100. Riot Platforms turun lebih dari 6%, dan Coinbase Global serta Galaxy Digital Holdings keduanya turun lebih dari 4%, mencerminkan likuidasi luas posisi aset digital spekulatif.

Logam Mulia dan Energi Bersinar sebagai Penerima Manfaat Safe-Haven

Secara paradoks, dalam kerangka penjualan yang lebih luas, terjadi reli tajam pada safe haven tradisional dan terkait komoditas. Emas dan perak melonjak ke rekor tertinggi sepanjang masa, memicu reli kuat di saham pertambangan logam mulia. Hecla Mining dan Coeur Mining masing-masing naik lebih dari 4%, sementara Barrick Mining, Newmont Mining, dan Freeport-McMoRan naik lebih dari 3% saat pasar menilai kembali nilai asuransi dari komoditas fisik di tengah ketidakpastian geopolitik dan kekhawatiran ekspansi fiskal—terutama janji Jepang untuk pemotongan pajak penjualan yang memperluas anggaran, yang menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas mata uang di masa depan dan permintaan aset riil.

Saham energi, sementara itu, menangkap dinamika safe-haven yang berbeda karena harga gas alam melonjak lebih dari 25% ke level tertinggi tiga minggu, didorong sebagian oleh kekhawatiran pasokan terkait ketidakstabilan geopolitik dan dinamika permintaan musim dingin. Kekuatan harga energi ini telah mengangkat seluruh kompleks produksi hulu. Coterra Energy, Antero Resources, dan Range Resources masing-masing naik lebih dari 3%, sementara CNX Resources dan EQT Corporation keduanya naik lebih dari 2%, memberikan celah ketahanan langka di tengah lanskap pasar yang memburuk.

Pemangkasan dan Kekecewaan Menghiasi Peluncuran Musim Laba

Pengumuman perusahaan berfungsi sebagai pemeriksaan realitas untuk valuasi yang tinggi. 3M Company, yang memperkirakan laba per saham yang disesuaikan tahun 2026 di kisaran $8,50-$8,70 dengan titik tengah di bawah ekspektasi konsensus sebesar $8,64, jatuh lebih dari 5% memimpin penurunan Dow Jones. NetApp turun lebih dari 5% setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat menjadi underweight dengan target harga $89. Ciena Corporation turun lebih dari 2% setelah Bank of America Global Research menurunkan peringkat saham menjadi netral dari beli. Rockwell Automation turun lebih dari 1% setelah Oppenheimer beralih ke perform dari outperform.

Komunitas riset juga mengkritisi nama-nama kecil. AppLovin merosot lebih dari 6% setelah CapitalWatch mengeluarkan laporan riset negatif yang menyoroti risiko kepatuhan sistemik dan dugaan irregularitas keuangan, mengingatkan pasar bahwa pengawasan kualitas semakin meningkat di semua segmen pasar.

Katalis Positif Memberikan Reprieve Terbatas

Tidak semua berita perusahaan negatif. RAPT Therapeutics melonjak lebih dari 62% setelah GSK Plc mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi perusahaan tersebut dengan sekitar $2,2 miliar, atau $58 per saham—premi signifikan yang memvalidasi valuasi biotech dan memberikan optimisme aliran kesepakatan. Micron Technology melonjak lebih dari 4% memimpin penguatan Nasdaq 100 setelah Stifel menaikkan target harganya menjadi $360 dari $300, menunjukkan kepercayaan terhadap dinamika siklus semikonduktor meskipun menghadapi hambatan makro. Intel naik lebih dari 2% setelah Seaport Global Securities meningkatkan peringkatnya menjadi buy dari netral dengan target harga $65. Netflix naik lebih dari 1% setelah mencapai kesepakatan tawaran tunai yang diamandemen untuk mengakuisisi aset studio dan streaming Warner Bros. Discovery, berpotensi menyederhanakan lanskap media.

Minggu Mendatang: Data Ekonomi dan Intensitas Laba

Fokus pasar minggu ini tertuju pada banjir data ekonomi dan meningkatnya laju pengumuman laba perusahaan. Penjualan rumah tertunda Desember diperkirakan menurun 0,5% bulan-ke-bulan pada hari Rabu. Kamis akan melihat klaim pengangguran mingguan awal diperkirakan naik 12.000 menjadi 210.000, sementara PDB kuartal ketiga diperkirakan tetap tidak berubah di 4,3% tahunan. Pengeluaran pribadi November diperkirakan naik 0,5% bulan-ke-bulan, sementara pendapatan pribadi harus naik 0,4% bulan-ke-bulan. Indeks harga PCE inti November—ukuran inflasi favorit Federal Reserve—diproyeksikan meningkat 0,2% bulan-ke-bulan dan 2,8% tahun-ke-tahun, memperkuat alasan hasil obligasi naik.

Jumat menghadirkan PMI Manufaktur AS Januari dari S&P, diperkirakan naik 0,2 poin ke 52,0, dan indeks sentimen konsumen University of Michigan Januari yang final, diperkirakan tetap tidak berubah di 54,0. Dengan pasar Federal Reserve memperhitungkan hanya 5% kemungkinan pemotongan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan kebijakan 27-28 Januari, setiap tanda inflasi yang terus-menerus kemungkinan akan memperkuat argumen untuk keberlanjutan suku bunga yang diperpanjang.

Musim laba kuartal keempat sejauh ini memberikan secercah harapan, dengan 88% dari 33 perusahaan S&P 500 yang telah melaporkan melampaui ekspektasi laba. Bloomberg Intelligence memproyeksikan pertumbuhan laba kuartal keempat S&P 500 sebesar 8,4%, sebuah ekspansi yang sehat. Namun, tidak termasuk Magnificent Seven, laba diperkirakan tumbuh lebih modest sebesar 4,6%, menyoroti ketergantungan keuntungan pasar yang terkonsentrasi pada segelintir nama teknologi mega-cap. Kalender laba minggu ini mencakup 3M Company, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings, dan US Bancorp.

Saham luar negeri juga mengalami kerugian karena penyebaran dari kelemahan pasar AS menyebar ke luar. Euro Stoxx 50 turun ke level terendah dua minggu, turun 1,17%. Indeks Shanghai Composite China turun ke level terendah 1,5 minggu, menutup turun 0,01%. Nikkei Stock 225 Jepang berakhir turun 1,11%, mengonfirmasi bahwa saham anjlok di seluruh dunia saat selera risiko berkurang dan lari ke safe haven mempercepat.