Perjanjian Pusat Data AI yang Tumbuh Hingga 55 Kali Lipat Lebih Cepat: Rute Menguntungkan Wall Street

Meskipun terjadi penurunan dalam euforia kecerdasan buatan, kegiatan pembiayaan di sektor pusat data dan penambangan Bitcoin tetap hidup. Penyebab utama dari kondisi ini adalah sumber energi yang terus menjadi kebutuhan pokok. Joe Nardini, kepala perbankan investasi B. Riley Securities, menjelaskan tentang dinamika pasar ini dan menyatakan bahwa pergerakan ini akan berlanjut bahkan meningkat.

Menurut pandangan analitik Nardini, penambang Bitcoin dan pengembang infrastruktur AI/HPC (High Performance Computing) terus menawarkan penawaran kompetitif untuk kapasitas megavat hingga akhir Desember. Pusat data yang berfokus pada GPU menarik penyewa dengan reputasi keuangan yang tinggi, menciptakan lingkungan yang kondusif untuk negosiasi M&A.

Kelanjutan Krisis Energi: Peningkatan Permintaan Megavat

Kekuatan komputasi yang diperlukan untuk menjalankan jaringan Bitcoin BTC $78.51K dan tingginya kebutuhan energi untuk aplikasi kecerdasan buatan menarik perhatian Wall Street. Nardini menjelaskan bahwa portofolio penyewa tetap kuat dan tarif tetap tinggi karena faktor ini.

Setelah penghargaan blok Bitcoin yang setengahnya, penambang menghadapi tekanan margin yang mendorong mereka beralih ke solusi fasilitas berbasis GPU. Perpindahan strategis ini sejalan dengan pertumbuhan ekosistem AI dan telah memicu kenaikan nilai saham penambangan tertentu hingga 2025. Namun, perkembangan yang lebih signifikan adalah tetap tingginya permintaan kapasitas pusat data dan banyaknya pembeli berkualitas tinggi yang bersaing dalam proses negosiasi.

Dari Dalam Meja Negosiasi: Mekanisme Penilaian

Harga yang dibayar per megavat dalam pembelian pusat data bervariasi secara luas tergantung pada kualitas lokasi dan keandalan sumber energi. Nardini berbagi rincian kisaran penilaian yang ditemui dalam negosiasi:

• Lokasi premium: Penilaian antara 400.000 hingga 450.000 dolar per megavat
• Level historis: Harga yang dibayar di masa lalu antara 500.000 hingga 550.000 dolar
• Lokasi alternatif: Tawaran antara 100.000 hingga 250.000 dolar di area yang kurang diinginkan

Spektrum harga yang luas ini tidak hanya mencerminkan risiko lokasi, tetapi juga pentingnya strategis yang diberikan pembeli terhadap sumber energi. Dalam beberapa kasus, penyewa bersedia membayar di muka sebelum fasilitas selesai, menunjukkan betapa langkanya kapasitas megavat yang diinginkan.

Ekosistem Pembeli-Penjual yang Meluas

Kesepakatan pusat data kini tidak lagi terbatas pada pemain yang berfokus pada kripto. Menurut pengamatan Nardini, pihak yang terlibat dalam negosiasi semakin beragam:

Pembeli: Penyedia infrastruktur cloud hyperscale (perusahaan teknologi besar), perusahaan pengembangan AI, penambang Bitcoin, dan industri yang mencari solusi energi

Penjual: Perusahaan yang memiliki fasilitas industri tradisional, pengembang yang mengubah blok kantor lama, dan organisasi yang berfokus pada kripto dengan kapasitas pusat data langsung

Nardini menyebutkan bahwa baru-baru ini sebuah pabrik berusia 160 tahun dievaluasi dalam ekosistem ini; di lain waktu, sebuah blok kantor lama diubah menjadi unit daya modular (dengan kapasitas 30 megavat) dan saat ini sedang mencari pendanaan pertumbuhan. Dinamika ini menunjukkan bahwa pemilik aset akan mengalami pertumbuhan strategis yang belum pernah mereka lihat sebelumnya.

Titik Kontrol Terakhir: Lingkungan Risiko dan Ekspektasi 2026

Meskipun kekhawatiran terhadap kapasitas energi dan pusat data meningkat, Nardini memperkirakan bahwa jika suku bunga turun, risiko aset akan tetap didukung hingga 2026. Tes sederhana yang dia ajukan kepada manajer adalah indikator kesehatan pasar saat ini: Apakah ada penyewa? Apakah penyewa yang baik? Apakah mereka mendapatkan tarif sewa tinggi?

Semua pertanyaan ini dijawab dengan “ya”.

Sebagian besar negosiasi tetap konsisten: permintaan masih ada. Kesepakatan Hut 8 dengan Fluidstack untuk 245 megavat kapasitas TI di kampus River Bend selama 15 tahun dan senilai 7 miliar dolar adalah bukti paling jelas. Investasi semacam ini memberi pengembang rasio penilaian yang lebih tinggi dan kondisi pembiayaan yang menarik.

Penutup: Kekuatan Indikator Utama

Evaluasi Nardini sangat jelas dan optimis: Permintaan kapasitas pusat data berbasis energi dan GPU untuk komputasi berkinerja tinggi terus berlanjut tanpa henti. Pengembang pusat data mendapatkan permintaan dari penyewa yang memiliki reputasi kredit yang kuat dengan tarif tinggi, sehingga parameter ekonomi utama tetap kokoh.

Pembeli tidak mengurangi permintaan terhadap sumber energi, dan penjual terus memulai proyek baru setelah mendapatkan penilaian yang sesuai untuk aset mereka. Dalam konteks ini, komentar akhir Nardini sangat bermakna: “Perdagangan AI mungkin tampak berakhir pada Desember 2025, tetapi saat ini tetap aktif dan berfungsi.”