THE IMPOSSIBLE JUST HAPPENED

Kemungkinan dari apa yang sedang terjadi mendekati nol.

Tiga peristiwa 6-sigma terjadi dalam satu minggu.

– Obligasi
– Perak
– Emas

Kami saat ini sedang mengalami sebuah ketidakmungkinan statistik.

Izinkan saya menjelaskan:

Selasa lalu, utang Jepang selama 30 tahun mencatat apa yang disebut sesi “6-sigma”.

Dua hari yang lalu, perak bahkan lebih baik: berada di 5-sigma saat rally, lalu mencapai 6-sigma saat penurunan. DALAM SATU SESI.

Emas saat ini? Naik 23% dalam kurang dari sebulan. Kita semakin dekat dengan peristiwa 6-sigma.

Itu tiga peristiwa 6-sigma dalam SATU MINGGU.

Untuk menjelaskan secara singkat: dalam keuangan, kita mengukur pergerakan harga di sekitar rata-rata menggunakan deviasi standar, yang kita sebut sigma.

1-sigma: biasa saja
2-sigma: umum
3-sigma: menjadi langka
4-sigma: luar biasa
5-sigma: sangat langka
6-sigma: seharusnya terjadi sekali dalam 500 juta

Berikut adalah episode tipe 6-sigma yang pernah kita lihat sebelumnya:

– Kejatuhan Oktober 1987, penurunan 22% dalam 1 sesi
– Kejatuhan covid Maret 2020
– Lonjakan franc Swiss pada Januari 2015
– Minyak WTI menjadi negatif pada April 2020

Tapi kita belum pernah mengalami 3 peristiwa dalam satu minggu.

Mengerti maksudnya?

Peristiwa 6-sigma hampir TIDAK PERNAH dipicu oleh headline makro sederhana.

Hampir selalu berasal dari struktur pasar: leverage, posisi yang terlalu terkonsentrasi, panggilan margin, masalah jaminan, dan penjualan atau pembelian paksa.

Itu penting untuk dipahami karena kita berbicara tentang tekanan internal dalam mekanisme sistem.

Seperti yang Anda tahu, pasar obligasi Jepang berada di pusat sistem keuangan global, dan saya tidak akan mengulang seluruh topik, tetapi pergerakan 6-sigma di pasar sebesar itu tidak luput dari perhatian.

Melihat pergerakan 6-sigma di perak beberapa hari kemudian memberi banyak hal untuk dipikirkan.

Dan sekarang emas?? Itu benar-benar gila.

Mengapa kita melihat peristiwa statistik ekstrem, hanya beberapa hari terpisah, di pasar yang sangat berbeda?

Ketika salah satu pilar pendanaan global menjadi tidak stabil, leverage cenderung menyusut, dan dua hal terjadi secara bersamaan: penjualan paksa di aset tertentu dan pembelian perlindungan secara paksa di aset lain.

Secara historis, logam mulia sering menjadi salah satu penerima manfaat.

Suku bunga jangka panjang menunjukkan sesuatu tentang kredibilitas negara: yaitu, kemampuan mereka untuk memenuhi utang di masa depan tanpa harus secara besar-besaran mengandalkan inflasi.

Logam mulia menunjukkan sesuatu tentang kredibilitas mata uang itu sendiri, dan ketika keduanya menjadi tidak stabil secara bersamaan, kita sedang menghadapi tantangan terhadap kerangka moneter.

Saya tidak akan melanjutkan, karena saya ingin membagikan sisanya di tweet lain besok, tetapi secara umum ketika rezim mulai retak, penyesuaian akan sangat BRUTAL.

Justru di saat-saat seperti itu beberapa peristiwa high-sigma muncul di berbagai kelas aset.

Saya ulangi: melihat tiga peristiwa 6-sigma berturut-turut bukanlah hal yang normal.

Emas dan perak secara eksplisit memberi tahu Anda bahwa kita sedang mengalami perubahan paradigma yang nyata.