Stablecoin akan meraup pendapatan protokol sebesar 8,3 miliar dolar AS pada tahun 2025

Sumber: Yellow Judul Asli: Stablecoin menguasai 8,3 miliar dolar pendapatan protokol pada 2025

Tautan Asli: https://yellow.com/es/news/las-stablecoins-capturaron-83-mil-millones-de-dólares-de-ingresos-de-protocolos-en-2025

Penerbit stablecoin mendominasi pendapatan protokol kripto tahun 2025

Penerbit stablecoin mendominasi pendapatan protokol kripto tahun 2025, dengan mengambil 66% dari biaya di 168 platform yang dilacak.

Empat entitas utama menghasilkan total pendapatan sebesar 12,6 miliar dolar, dengan 8,3 miliar dolar di antaranya berasal dari data yang dikumpulkan oleh CoinGecko Research.

Tether (USDT) memimpin semua protokol dengan pendapatan sebesar 5,2 miliar dolar, mewakili 41,9% dari total pendapatan industri. Penerbit stablecoin ini melaporkan laba bersih sebesar 10 miliar dolar (hingga September), dan CEO Paolo Ardoino memperkirakan pendapatan tahunan akan mencapai 15 miliar dolar.

Blockchain TRON (TRX) berada di posisi kedua dalam hal pendapatan protokol, meskipun data tahunan resmi tidak diungkapkan. Jaringan ini menghasilkan pendapatan sebesar 1,2 miliar dolar hanya di kuartal ketiga tahun 2025, didorong terutama oleh perannya sebagai lapisan penyelesaian utama untuk perdagangan USDT.

Pendapatan protokol perdagangan anjlok

Pendapatan protokol perdagangan menunjukkan ketergantungan yang tinggi terhadap kondisi pasar pada tahun 2025. Dompet Phantom menghasilkan pendapatan sebesar 95,2 juta dolar pada Januari, saat meme coin Solana (SOL) sedang berada di puncak spekulasi, tetapi pendapatannya turun menjadi 8,6 juta dolar pada Desember, penurunan sebesar 91%.

Pump.fun (PUMP) adalah platform peluncuran token berbasis Solana yang mengalami fluktuasi serupa. Platform ini mencapai pertumbuhan pendapatan bulanan sebesar 79% pada Agustus, tetapi tetap rentan terhadap perubahan aktivitas perdagangan spekulatif.

Secara keseluruhan, hanya enam dari sepuluh protokol pendapatan tertinggi berasal dari protokol perdagangan.

Circle (USDC) tetap menjadi sumber pendapatan protokol terbesar kedua di antara penerbit stablecoin. Pada Agustus, penerbit USDC melaporkan pendapatan bulanan sebesar 206,4 juta dolar, meskipun perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar 482 juta dolar di kuartal kedua karena biaya pencatatan.

Konsentrasi pendapatan dan ketergantungan suku bunga

Konsentrasi pendapatan protokol di antara penerbit stablecoin mencerminkan keunggulan struktural dari pendapatan bunga yang berasal dari cadangan yang didukung obligasi AS.

Tether memegang sekitar 135 miliar dolar obligasi AS, yang menghasilkan pendapatan selama sebagian besar waktu suku bunga tinggi Federal Reserve pada tahun 2025.

Analis industri mengidentifikasi selisih keuangan dari cadangan stablecoin sebagai pendorong utama pendapatan, meskipun model ini menghadapi tekanan potensi penurunan suku bunga. Industri ini menghasilkan sekitar 30,3 miliar dolar total biaya pengguna pada 2025, dengan penerbit stablecoin mempertahankan sebagian besar pendapatan karena model berbasis cadangan obligasi.

Perdagangan berjangka perpetual decentralized menyumbang 7%-8% dari pendapatan industri, dipimpin oleh Hyperliquid (HYPE) dengan pendapatan sebesar 104,3 juta dolar pada Agustus. Protokol DeFi tradisional, termasuk platform pinjaman dan decentralized exchanges, menghasilkan bagian pendapatan yang jauh lebih kecil.