BOJ Rate Hold Masks Rising Yen Risk for Bitcoin, Crypto

Sumber: CryptoTale Judul Asli: BOJ Rate Hold Masks Rising Yen Risk for Bitcoin, Crypto Tautan Asli:

BOJ Pertahankan Suku Bunga Indeks di 0,75% Sambil Tingkatkan Perkiraan Inflasi dan Pertumbuhan

Kelemahan yen dan meningkatnya hasil obligasi meningkatkan risiko posisi crypto yang leverage.

Suara dissenting menandakan tekanan internal untuk mempercepat pengetatan dan kehati-hatian pasar.

Bank sentral Jepang mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Jumat, namun keputusan tersebut diam-diam meningkatkan risiko baru bagi Bitcoin dan pasar crypto. Bank of Japan mempertahankan suku bunga indeks di 0,75% di Tokyo pada 23 Januari, meningkatkan perkiraan inflasi dan pertumbuhan. Meskipun harga hampir tidak bergerak, suara tersebut mengungkapkan ketegangan kebijakan internal, risiko pendanaan yen, dan tekanan yang meningkat pada posisi crypto yang leverage.

BOJ Pertahankan Suku Bunga Saat Outlook Inflasi Menjadi Lebih Kuat

Bank of Japan mempertahankan suku bunga indeks di 0,75% dalam suara 8-1, sesuai ekspektasi pasar. Anggota dewan Hajime Takata berbeda pendapat, berargumen bahwa suku bunga harus naik ke 1% segera. Ia menyebutkan tekanan inflasi yang lebih kuat dan kondisi ekonomi global yang membaik.

Namun, mayoritas memilih berhati-hati karena ketidakpastian politik yang meningkat menjelang pemilihan mendadak Jepang pada 8 Februari. Akibatnya, bank sentral menghadapi tekanan yang bersaing antara normalisasi moneter dan waktu pemilihan.

Selain mempertahankan suku bunga, BOJ meningkatkan outlook ekonomi. Bank menaikkan pertumbuhan PDB riil fiskal 2025 menjadi 0,9% dari 0,7%. Mereka juga menaikkan pertumbuhan fiskal 2026 menjadi 1,0%, mengutip dukungan perdagangan dan paket stimulus besar.

Yang lebih penting, perkiraan inflasi naik lebih tinggi. CPI inti sekarang diproyeksikan sebesar 3,0% untuk 2025 dan 2,2% untuk 2026. Inflasi headline Desember berada di 2,1%, menandai 45 bulan berturut-turut di atas target 2%.

Pengeluaran Politik, Kelemahan Yen, dan Pergerakan Pasar Obligasi

outlook fiskal Jepang menambah kompleksitas. Anggaran yang diusulkan untuk tahun fiskal berikutnya menimbulkan kekhawatiran tentang utang publik. Terutama, hasil obligasi pemerintah Jepang naik ke level tertinggi beberapa dekade setelah pengumuman tersebut. Hasil obligasi 40 tahun Jepang sedikit turun pada hari Jumat tetapi tetap tinggi di 3,939%.

Sementara itu, yen melemah tajam. Yen telah turun 4,6% terhadap dolar AS dalam beberapa bulan terakhir. Pada hari Jumat, yen diperdagangkan mendekati 158,54 per dolar, menunjukkan kekuatan yang hanya moderat setelah keputusan BOJ.

Pasar crypto menunjukkan reaksi terbatas. Bitcoin bergerak mendekati $90.000, sementara emas juga diperdagangkan lebih tinggi. Namun, sentimen yang lebih luas tetap berhati-hati karena inflasi PCE AS tetap tinggi dan inflasi Jepang melambat untuk pertama kalinya dalam empat bulan.

Carry Trades Yen Menjaga Eksposur Crypto dalam Fokus

Selama bertahun-tahun, investor meminjam yen dengan hasil rendah untuk mendanai aset dengan hasil lebih tinggi, termasuk cryptocurrency. Struktur ini, yang dikenal sebagai carry trade yen, tetap sensitif terhadap perubahan kebijakan BOJ. Jadi, bahkan perubahan kecil dalam ekspektasi dapat memiliki efek nyata. Penolakan Takata menunjukkan tekanan internal yang meningkat di BOJ untuk menaikkan suku bunga lebih cepat. Pada saat yang sama, outlook inflasi yang lebih tinggi memperkuat argumen untuk lebih banyak kenaikan tahun ini. Bersama-sama, ini menarik perhatian pada perdagangan crypto yang bergantung pada pinjaman yen yang murah.

Peristiwa masa lalu membuat kekhawatiran ini menjadi lebih serius. Pada Agustus 2024, Bitcoin jatuh tajam ketika trader buru-buru menutup posisi yang didanai yen di tengah pembicaraan tentang kenaikan suku bunga BOJ. Saat itu menunjukkan bagaimana pergerakan yen dapat dengan cepat memaksa penjualan besar-besaran.

Untuk saat ini, pasar tenang. Namun, sinyal kebijakan masih bercampur. Perlambatan langkah Jepang menuju kebijakan yang lebih ketat bertentangan dengan tekanan untuk pengeluaran pemerintah yang lebih besar. Hasil obligasi yang lebih tinggi dapat menarik uang kembali ke Jepang, mengurangi likuiditas di tempat lain.

Keselarasan kebijakan global juga goyah. Data pasar menunjukkan bahwa Fed kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Januari, dan ekspektasi menunjukkan tidak ada pemotongan suku bunga AS di 2026 setelah data ekonomi yang kuat. Ini membuat pasar crypto terjebak di antara biaya pendanaan yen yang lebih tinggi dan tingkat bunga global yang kokoh.

Keputusan BOJ untuk mempertahankan suku bunga menyembunyikan pergeseran yang lebih dalam. Perkiraan inflasi yang lebih tinggi, dissent internal, ekspansi fiskal, dan yen yang lebih lemah semuanya menunjukkan risiko yang meningkat. Meskipun harga belum banyak bergerak, arah kebijakan Jepang tetap menjadi pengaruh utama terhadap Bitcoin dan pasar crypto yang lebih luas.