Dari Dekat Bangkrut hingga Penilaian $1,5T: Bagaimana SpaceX Menulis Ulang Buku Pedoman Industri Antariksa

Berita ini mengguncang Wall Street seperti peluncuran Falcon Heavy pada Desember 2025: Penjualan saham internal SpaceX menilai perusahaan sebesar $800 miliar, dengan IPO yang direncanakan untuk 2026 menargetkan $30 miliar dalam pendanaan. Jika valuasi mencapai $1,5 triliun yang diperkirakan, ini akan menjadi IPO terbesar dalam sejarah—mengungguli penggalangan dana sebesar $29 miliar oleh Saudi Aramco pada 2019 dan menempatkan SpaceX di antara 20 perusahaan teratas dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.

Bagi Musk, ini mewakili puncak dari sebuah perjalanan yang hampir berakhir dengan kerugian total. Kembali ke 2008: Tesla sedang runtuh, pernikahannya sedang berakhir, dan SpaceX memiliki tepat satu peluang terakhir untuk bertahan.

Taruhan Mustahil: Membangun Roket dengan Anggaran Minim

Ketika Musk mencairkan sahamnya dari PayPal pada 2001 dengan ratusan juta dolar, sedikit yang mengharapkan dia mengejar industri antariksa. Konsensus industri saat itu jelas: hanya negara-negara yang bisa membangun roket. Boeing dan Lockheed Martin menguasai pasar melalui kontrak pemerintah dan keahlian yang sudah berusia seabad.

Pendekatan Musk berbeda. Setelah membaca buku teks aerospace, dia membangun model Excel yang menganalisis biaya roket. Kesimpulannya: raksasa aerospace tradisional telah membesar-besarkan harga komponen sebesar 100x melalui kontrak “biaya-tambah”—sekrup tunggal dihargai ratusan dolar padahal bahan bakunya hanya beberapa sen.

Hipotesisnya: jika biaya manufaktur roket dibesar-besarkan secara artifisial, maka biaya tersebut bisa dikurangi secara artifisial.

SpaceX didirikan pada 2002 dengan $100 juta sebagai modal awal. Tiga peluncuran pertama perusahaan (2006-2008) berakhir dengan kegagalan. Peluncuran keempat, pada 28 September 2008, didanai dengan uang terakhir perusahaan. Ketika Falcon 1 berhasil mencapai orbit sembilan menit setelah lepas landas, ruang kendali meledak—SpaceX menjadi perusahaan swasta pertama di dunia yang meluncurkan roket ke orbit.

Hari yang sama di bulan Desember, NASA memberikan kontrak sebesar $1,6 miliar kepada SpaceX untuk 12 misi kargo ke Stasiun Luar Angkasa Internasional. Perusahaan ini telah bertahan di ambang kepunahan.

Revolusi Teknik: Roket Dapat Digunakan Kembali Menantang Fisika

Kebanyakan insinyur aerospace menganggap Musk tidak rasional ketika dia bersikeras bahwa roket harus dapat digunakan kembali. Mengapa harus didaur ulang? Mereka berargumen bahwa tidak ada yang mendaur ulang cangkir kertas.

Alasan Musk adalah prinsip-prinsip dasar: jika pesawat terbang dibuang setelah setiap penerbangan, tidak ada yang mampu terbang. Logika yang sama berlaku untuk luar angkasa. Jika roket tidak dapat digunakan kembali, penerbangan luar angkasa tetap menjadi hak istimewa orang kaya.

Pada 21 Desember 2015, visi ini menjadi kenyataan. Booster tahap pertama Falcon 9 melakukan pendaratan vertikal di Cape Canaveral—momen di mana aturan lama industri luar angkasa hancur. Penerbangan luar angkasa yang terjangkau telah tiba.

Ketika Baja Tahan Karat Mengalahkan Serat Karbon (Dan Mengapa Titik Leleh Penting)

Pengembangan Starship mengungkap lapisan lain dari metodologi prinsip-prinsip dasar Musk. Konsensus industri menyatakan bahwa menggunakan komposit serat karbon yang mahal untuk roket Mars—ringan, kuat, mutakhir.

SpaceX berinvestasi besar-besaran dalam mesin gulung serat karbon. Kemudian Musk melakukan perhitungan:

Serat karbon biaya $135 per kilogram dengan proses yang sulit. Baja tahan karat—bahan peralatan dapur—biaya $3 per kilogram.

Insinyur protes: baja tahan karat terlalu berat. Musk mengidentifikasi variabel yang terabaikan: titik leleh. Serat karbon terdegradasi pada suhu tinggi, membutuhkan pelindung panas yang mahal dan berat. Titik leleh baja tahan karat mencapai 1.400 derajat Celsius dan justru menguat pada suhu oksigen cair.

Perhitungan ini terbukti menentukan: dengan memperhitungkan berat pelindung panas, roket baja tahan karat beratnya sekitar sama dengan yang berbahan serat karbon—tapi biayanya 1/40 dari biaya.

Wawasan ini membebaskan SpaceX dari batasan manufaktur di ruang bersih. Mereka bisa mengelas Starship di padang gurun Texas seperti menara air, dan jika satu meledak, mereka bisa membersihkan pecahannya dan membangun yang lain keesokan harinya.

Starlink: Mesin Penilaian Nyata

Sementara peluncuran roket menarik perhatian, Starlink mengubah model bisnis SpaceX. Konstelasi satelit orbit rendah ini berkembang dari tontonan luar angkasa menjadi infrastruktur penting.

Angka-angkanya menceritakan semuanya:

• 7,65 juta pelanggan aktif global per November 2025
• 24,5+ juta pengguna potensial di area cakupan
• Amerika Utara: 43% dari langganan
• Pasar berkembang (Korea, Asia Tenggara): 40% dari pengguna baru

Garis pendapatan SpaceX mencerminkan perubahan ini:

• Pendapatan proyeksi 2025: $15 miliar
• Pendapatan proyeksi 2026: $22-24 miliar
• 80%+ dari layanan Starlink

SpaceX telah menyelesaikan transformasi yang luar biasa: dari kontraktor luar angkasa yang bergantung pada kontrak pemerintah menjadi raksasa telekomunikasi global dengan parit kompetitif tingkat monopoli.

IPO: Pendanaan Ambisi Mars Manusia

Valuasi triliunan dolar Wall Street bukanlah antusiasme spekulatif—ini adalah penetapan harga rasional untuk aliran pendapatan berulang dari Starlink. Berbeda dengan aerospace tradisional, SpaceX kini menjalankan bisnis berlangganan dengan jangkauan global yang berkembang.

Musk secara konsisten menyatakan bahwa pengumpulan kekayaan memiliki satu tujuan: menjadikan umat manusia sebagai “spesies multi-planet.” Modal IPO tidak akan digunakan untuk yachty atau mansion—melainkan diubah menjadi bahan bakar, baja, dan oksigen untuk misi Mars.

Garis waktunya agresif: uji pendaratan Mars tanpa awak dalam dua tahun, jejak manusia di Mars dalam empat tahun, dan kota Mars yang mandiri melalui 1.000 shuttle Starship dalam dua dekade.

IPO terbesar dalam sejarah ini akhirnya akan membuka jalan panjang ke dunia lain.