Stablecoins menghadapi masalah struktural yang lebih dalam daripada sekadar dominasi pasar. Menurut analis keuangan, masalah sebenarnya bukanlah "terlalu besar untuk gagal"—melainkan "terlalu terhubung untuk gagal."

Inilah kekhawatirannya: penerbit stablecoin mempertahankan hubungan politik yang signifikan. Aliran modal swasta menghubungkan perusahaan-perusahaan ini secara langsung ke lingkaran politik tingkat atas. Lebih kritis lagi, cadangan aset mereka dipatok pada utang pemerintah AS. Ini menciptakan ketergantungan yang meresahkan: ketika stablecoin didukung oleh instrumen Treasury, tekanan apa pun terhadap penerbit ini secara tak terelakkan mempengaruhi ekosistem kripto dan instrumen utang pemerintah secara bersamaan.

Masalah ini lebih dalam dari sekadar pengawasan regulasi. Ini tentang keterikatan sistemik—di mana inovasi keuangan menjadi tak terpisahkan dari pengaruh politik dan dinamika utang berdaulat. Konsentrasi kekuasaan ini menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas, independensi, dan apakah platform ini benar-benar dapat beroperasi tanpa tekanan dari negara.