Rally Perak Memicu Gelembung Premi Dana; Guotai Silver LOF Terapkan Penghentian Perdagangan Sementara

Pasar logam mulia sedang mengalami momentum luar biasa. Perak London melonjak ke $71,81 per ons pada 24 Desember, menandai kenaikan luar biasa lebih dari 140% sejak awal tahun. Tren bullish ini telah menciptakan distorsi yang tidak biasa di pasar sekunder untuk dana yang berfokus pada perak, mendorong manajer dana untuk mengambil langkah defensif.

Guotai Silver LOF muncul sebagai pusat dari anomali pasar ini. Saham dana mencapai batas atasnya selama tiga hari perdagangan berturut-turut, dengan premi pasar sekunder meledak menjadi 68,19%—celah luar biasa yang menandakan kesalahan penilaian yang serius. Secara year-to-date, dana ini telah mengapresiasi sebesar 254,9%, secara signifikan mengungguli reli perak fisik.

Untuk mengatasi ketidakseimbangan berbahaya ini, manajemen dana mengumumkan penghentian sementara: perdagangan akan dihentikan mulai dari pembukaan pasar pada 26 Desember hingga pukul 10:30. Dana ini juga berencana menyesuaikan batas langganan Kelas A, yang saat ini ditetapkan sebesar 500 yuan. Langkah-langkah ini bertujuan untuk menenangkan permintaan dan mencegah akumulasi spekulatif lebih lanjut.

Situasi ini melampaui Guotai Silver LOF. LOF lain yang berfokus pada komoditas dan dana sektor sumber daya juga telah mencapai batas atas mereka dalam sesi terakhir. Beberapa perusahaan dana telah mengeluarkan peringatan kewaspadaan terkoordinasi tentang premi yang tinggi, memperingatkan bahwa penilaian pasar sekunder tidak dapat dipertahankan pada level saat ini. Beberapa institusi telah mengumumkan penghentian perdagangan singkat sebagai langkah pencegahan.

Manajer dana secara eksplisit mendesak kehati-hatian. Kesenjangan yang terus-menerus antara valuasi dana dan harga aset dasar menciptakan lingkungan yang tidak berkelanjutan. Investor ritel yang tertarik oleh pengembalian yang menarik harus menyadari risiko inheren: ketika koreksi premi terjadi, harga pasar sekunder dapat jatuh tajam terlepas dari apakah perak dasar mempertahankan kenaikannya. Antusiasme pasar saat ini, meskipun didasarkan pada kekuatan logam yang nyata, telah menciptakan kondisi yang rentan terhadap volatilitas dan kerugian investor pada saham dana itu sendiri.