Perangkap siklus yang tidak boleh diabaikan oleh investor tahun 2026: Kesulitan tahun pemilihan menengah S&P 500

Sentimen optimis di Wall Street mungkin melewatkan sesuatu

2026 tampak penuh peluang, dan analis Wall Street umumnya optimis tentang prospek pasar saham AS. Tetapi penelitian dari Bank of America menunjukkan bahwa optimisme ini mungkin mengandung sebuah jebakan yang luas diabaikan—tahun kedua masa jabatan presiden AS (yang bertepatan dengan tahun pemilihan tengah) secara historis tidak menguntungkan aset risiko. Dengan kata lain, ekspektasi stabil naik pada 2026 mungkin meremehkan tingkat keparahan tantangan siklik ini.

Data sejarah mengungkapkan efek tahun pemilihan tengah

Sejak 1871, rata-rata kenaikan S&P 500 di tahun kedua masa jabatan presiden hanya sebesar 3.26%, kurang dari separuh dari rata-rata kenaikan 6.43% di tahun-tahun lain. Probabilitas penutupan yang naik juga menurun secara signifikan, dengan tahun pemilihan tengah memiliki probabilitas kenaikan sebesar 58%, sedangkan tahun-tahun biasa sekitar 65%.

Lebih menarik lagi, kelemahan ini tidak berkurang seiring waktu. Sejak 1940, rata-rata pengembalian di tahun kedua adalah 4.22%, sementara tahun-tahun lain rata-rata naik hingga 8.85%. Sejak 1970, perbedaan ini menjadi lebih tajam: rata-rata pengembalian di tahun pemilihan tengah hanya 0.58%, sedangkan tahun lain mencapai 9.25%. Ini menunjukkan bahwa efek jebakan tahun pemilihan tengah justru semakin menguat, bukan berkurang.

Fluktuasi musiman dalam tahun berjalan: pola lemah awal, kuat akhir

Chief Technical Strategist dari Bank of America, Paul Ciana, menunjukkan bahwa dalam tahun pemilihan tengah terdapat perbedaan musiman yang jelas: Januari dan Juni biasanya lemah, sementara Maret menunjukkan kekuatan dukungan. Secara spesifik, sejak 1970, rata-rata penurunan Januari di tahun pemilihan tengah mencapai -1.77%, jauh di bawah norma historis; Juni biasanya turun sekitar -2%, juga cukup lemah.

Polanya sempat berlanjut di pertengahan tahun, tetapi berbalik di akhir tahun.

Rebound kuat di kuartal keempat: efek “Santa Claus Rally” akhir tahun

Performa kuartal keempat dalam tahun pemilihan tengah menunjukkan daya tahan yang signifikan. Sejak 1940, probabilitas S&P 500 naik di kuartal keempat tahun pemilihan tengah mencapai 86%, dengan rata-rata kenaikan 6.6%. Ini jauh lebih tinggi dari rata-rata kenaikan 3.9% di kuartal keempat tahun-tahun lain dan tingkat kenaikan yang lebih rendah.

Performa Oktober dan November sangat kuat, dengan lebih dari 70% tahun pemilihan tengah mencatat pengembalian positif, yang merupakan salah satu probabilitas kenaikan bulanan tertinggi dalam siklus presiden. Ini membentuk pola perdagangan yang unik: kelemahan awal diikuti oleh penguatan menjelang akhir.

Pengecualian 2018: pola sejarah bukanlah hukum mutlak

Tidak semua tahun pemilihan tengah mengikuti pola sejarah. Pada 2018, S&P 500 (melalui Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO)) yang diikuti secara ketat, naik di pertengahan tahun tetapi kemudian jatuh lebih dari 13% di kuartal keempat, menutup tahun dengan -6.2%. Rebound akhir tahun yang direncanakan gagal terwujud, karena kekhawatiran kebijakan Federal Reserve dan ketegangan perdagangan mendominasi suasana pasar.

Bagaimana investor harus bersiap menghadapi 2026

Jika sejarah memberi petunjuk, investor harus bersiap menghadapi volatilitas yang meningkat dan pengembalian yang terbatas selama sebagian besar tahun 2026, sampai situasi membaik di akhir tahun. Perlu dicatat bahwa penelitian dari Bank of America juga menunjukkan bahwa emas tampil baik di tahun pemilihan tengah yang penuh gejolak. Sejak 1970, rata-rata kenaikan emas di tahun-tahun tersebut mencapai 15.1%, melampaui tingkat pertumbuhan jangka panjangnya.

Pengembalian positif di kuartal pertama tahun pemilihan tengah mencapai 86%, kemudian biasanya mengalami koreksi dari Mei hingga Juni, tetapi bangkit kembali menjelang akhir tahun. Untuk portofolio, pola siklik ini yang dapat diprediksi membutuhkan perencanaan strategi antisipasi sebelumnya.