Onchain Perps Capai $12T, Hyperliquid dan Pesaingnya Mendefinisikan Ulang 2025

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Onchain Perps Capai $12T, Hyperliquid dan Saingan Mendefinisikan Ulang 2025 Tautan Asli:

Sorotan Utama

• Volume on-chain perps meningkat tiga kali lipat pada 2025, mencapai puncaknya di $1.8T pada Oktober.
• Hyperliquid kehilangan monopoli, Lighter dan Aster kini menyamai volume tersebut.
• Memecoin mendorong lonjakan ke total $12T tahun.

Gambaran Pertumbuhan Pasar

Pada 2025, kontrak perpetual on-chain mengalami pertumbuhan signifikan, dengan aktivitas perdagangan meningkat tiga kali lipat dari tahun ke tahun. Lonjakan ini didorong oleh kompetisi yang sengit dan lonjakan likuiditas yang didorong oleh memecoin, mendorong volume ke puncaknya sebesar $1.8 triliun pada Oktober.

Sektor ini beralih dari pengaturan yang hampir monopoli yang didominasi oleh Hyperliquid menjadi bidang yang sangat kompetitif. Pada akhir 2025, total perdagangan mencapai $864 miliar. Platform seperti Jupiter, dYdX, dan GMX telah dikalahkan oleh platform baru seperti Lighter, Aster, dan Hyperliquid. Platform-platform yang baru diluncurkan ini mendapatkan pangsa pasar yang sebanding, menandai pergeseran signifikan dalam lanskap derivatif terdesentralisasi.

Lonjakan Volume 2025

Volume pertukaran desentralisasi perpetual (DEX) mengalami pertumbuhan substansial pada 2025, meningkat tiga kali lipat menjadi sekitar $12 triliun, dengan 65% dari seluruh aktivitas perdagangan sepanjang masa terkonsentrasi dalam tahun ini. Momentum ini mempercepat di paruh kedua, mencatat volume sebesar $5.74 triliun dibandingkan $2.1 triliun di paruh pertama, terutama didorong oleh memecoin dan peningkatan partisipasi DeFi.

Oktober muncul sebagai bulan puncak, mencerminkan semangat spekulatif yang meningkat, sementara penarikan kembali menjelang akhir tahun menandakan stabilisasi dan perilaku pasar yang lebih matang.

Hyperliquid muncul sebagai pemimpin awal, secara konsisten mencatat volume bulanan antara $175 miliar dan $248 miliar dan menguasai hingga 70% pangsa pasar pada puncaknya. Namun, dinamika kompetitif bergeser kemudian di tahun ini saat Lighter dan Aster dengan cepat mendapatkan daya tarik, masing-masing menguasai 28% dan 19% dari volume perdagangan terbaru.

Kontrak perpetual berbasis Solana saja menghasilkan volume tahunan sebesar $451,2 miliar, menunjukkan pentingnya ekosistem spesifik chain dalam pasar derivatif terdesentralisasi.

Pergeseran Pemimpin Pasar

Pasar DEX perpetual beralih dari monopoli Hyperliquid ke kompetisi tiga arah yang ketat, dengan Lighter dan Aster menyamai volume saat ini. Pertumbuhan mereka mendorong pemimpin sebelumnya seperti Jupiter, dYdX, dan GMX sementara waktu tertinggal karena rotasi likuiditas. Hyperliquid tetap memegang lebih dari 50% pangsa pasar secara keseluruhan, dengan open interest stabil di $1.2 miliar dan tingkat pendanaan positif menunjukkan permintaan yang terus berlanjut.

Persaingan yang meningkat mendorong peningkatan kecepatan eksekusi, biaya yang lebih rendah, dan penyelesaian on-chain. Kemajuan ini menarik minat institusional melalui kemitraan. Meskipun bursa terpusat tetap dominan, perpetual on-chain mencapai hingga 6% dari total volume perdagangan kripto global pada puncaknya.

Faktor Utama dan Puncak

Siklus perdagangan memecoin mendorong masuknya likuiditas besar ke kontrak perpetual, mendorong volume bulanan di atas $1 triliun berkali-kali. Volatilitas yang meningkat selama musim altcoin meningkatkan permintaan leverage, memperkuat posisi DEX sebagai blok bangunan DeFi utama untuk produk pinjaman dan hasil di masa depan.

Oktober mencatat rekor dengan volume sebesar $1.8 triliun dan lonjakan harian di atas $100 miliar. Meskipun aktivitas menurun menjadi $864 miliar menjelang akhir tahun, volume tetap jauh melampaui level tahun 2024.

Pandangan Masa Depan

Persaingan yang semakin ketat diperkirakan akan membawa likuiditas yang lebih dalam dan fitur yang lebih ramah pengguna di 2026. Pemimpin baru mungkin memperluas ke aset tokenized, sementara skala Hyperliquid terus menetapkan standar daya tahan. Saat volume mendekati level bursa terpusat, perhatian regulasi bisa meningkat, meskipun transparansi on-chain tetap menjadi keunggulan utama.

Trader semakin beralih ke DEX untuk efisiensi non-kustodial, mendorong open interest di platform utama mencapai $15 miliar menjelang pertengahan tahun. Tren ini menunjukkan rotasi likuiditas yang terus berlanjut saat ekosistem seperti Solana bersaing untuk memimpin pasar.