Melihat kondisi ETH beberapa hari terakhir, benar-benar menjadi medan pertarungan antara posisi short dan long. Saya telah menelusuri data terbaru dari uang pintar di on-chain dan langsung terkejut—jumlah whale short ternyata ada 747, bahkan lebih dari 4 kali lipat jumlah posisi long! Lebih mengagumkan lagi, harga sudah mencapai 3128 dolar AS, kerugian floating dari posisi short ini sudah mencapai level 1,2 miliar dolar AS, tetapi tidak ada satupun yang melarikan diri, mereka dengan keras mengubah kerugian ini menjadi "tembok posisi biaya tinggi" yang menekan pasar.

Mari kita luruskan dulu apa yang disebut "data uang pintar"—singkatnya, adalah kondisi posisi dari institusi dan trader besar dengan volume dana yang sangat besar. Gerak-gerik para pemain ini sering kali mencerminkan arah pertarungan pasar yang sebenarnya, jauh lebih dapat diandalkan daripada analisis yang asal ngomong. Inti dari data ini saat ini sangat jelas: harga sedang naik, tetapi posisi short tetap keras kepala tidak mau menyerah.

Secara umum, jika harga menembus level tertentu dan kerugian floating sebesar ini, posisi short seharusnya sudah melakukan stop loss dan mundur. Tapi mereka tidak. Ini bukan karena nekat, ada logika di baliknya. Pertama, pemain yang disebut whale ini, dengan modal minimal puluhan miliar bahkan lebih, kerugian floating sebesar 1,2 miliar dolar mungkin hanya setitik debu bagi mereka. Ini berarti mereka memiliki "amunisi" yang cukup untuk bertahan, tidak ada risiko kerusakan rantai dana. Kedua, posisi sebesar ini biasanya dipegang oleh trader jangka menengah hingga panjang, dengan periode pertarungan yang dihitung dalam bulan bahkan kuartal, fluktuasi harga jangka pendek tidak terlalu mempengaruhi keputusan mereka. Yang lebih penting lagi, sikap "lebih baik floating loss daripada melepas" ini sendiri mengirimkan sinyal ke pasar—bahwa mereka tetap percaya diri terhadap arah pergerakan selanjutnya.