Emas, kapan tren kenaikan ini akan berhenti? Daripada menebak-nebak, lebih baik menengok catatan sejarah. Dalam 50 tahun terakhir, emas mengalami 5 kali penurunan besar, dan setiap kali tersembunyi logika pasar yang berbeda.

**Pertama: September 1980 hingga Juni 1982**
Kurang dari dua tahun, harga emas turun sebesar 58,2%. Saat itu, bank sentral dari berbagai negara menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, sehingga permintaan emas pun menyusut. Ditambah lagi, krisis minyak yang perlahan mereda dan suasana safe haven pun menghilang, sulit untuk tidak turun.

**Kedua: Februari 1983 hingga Januari 1985**
Penurunan sebesar 41,35%. Ekonomi global memasuki masa pemulihan, ekonomi negara maju mulai membaik, dan berkurangnya peristiwa risiko berarti tidak ada yang terburu-buru membeli asuransi emas. Ketika permintaan melonggar, harga pun otomatis turun.

**Ketiga: Maret 2008 hingga Oktober 2008**
Turun 29,5%. Kali ini besar-besaran—krisis subprime, krisis utang Eropa berturut-turut, likuiditas pasar pun mengering, dan emas pun tak luput dari dampaknya. The Fed juga menaikkan suku bunga saat itu, makin memperparah keadaan.

**Keempat: September 2012 hingga November 2015**
Penurunan sebesar 39%. Pasar saham dan properti sedang dalam masa penyerapan besar-besaran, banyak dana mengalir dari emas ke kedua bidang tersebut. Dompet investor sudah cukup penuh, dan pengabaian terhadap emas pun menjadi hal yang wajar.

**Kelima: Juli 2016 hingga Desember 2016**
Turun 16,6%. Saat itu, ekspektasi kenaikan suku bunga dolar menghangat, pertumbuhan ekonomi global meningkat, dan investor pun mulai mengurangi posisi emas, beralih ke aset dengan hasil lebih tinggi.

Melihat lima penurunan besar ini, faktor pemicunya tidak lain adalah: kebijakan suku bunga, siklus ekonomi, suasana safe haven, dan aliran dana. Apakah akan terjadi lagi? Mungkin saja. Tapi ujian sesungguhnya adalah, apakah Anda mampu menemukan ritme trading Anda di tengah-tengah pola sejarah dan kenyataan yang saling berinteraksi.